週四(3月19日)亞市盤中，市場再現暴動一幕：亞股全線崩潰，美股期貨跌幅不斷擴大，歐股期貨持續下挫，澳元紐元一度暴跌300點，英鎊創35年新低，現貨黃金則持續承壓失守1470關口……
市場聯動風險，全球流動性恐慌之下，誰才是真正的避險資產？招商銀行研報顯示，從1990年至今14次市場恐慌階段下，避險資產的勝率排序是：日元（86%）>美債（79%）> 中債（75%）>瑞郎（71%）>黃金（64%）>美元（36%）。2008年後，這一趨勢更加明顯。
簡單來說，這種地位是和全球貨幣套息的現象密切相關的。作為低息貨幣，國際投資者往往融入日元、購買利息收益較高的資產，如果相對匯率在套息的這段時間裡是穩定的，那麼投資者的收益就是高息資產回報與日元借貸成本之差。
但是，當風險事件爆發時，投資者就會從高息資產中撤出，集中償還日元，這就導致了日元需求在短時間內上升，日元匯率上升，造成了日元“避險”的現象。
此外，作為國際化貨幣，日元不僅擁有僅次於美元和歐元的資產規模，其在資金跨境流動方面也享有極高的自由，巨量資金可以短時間內方便進出，再疊加日本較好的地緣環境，日元往往能在地緣衝突、移民爭端、恐怖襲擊事件中獨善其身。
日元是兌美元權重第三高的貨幣，也是世界上第四大貨幣，同時日元還是市場公認的避險品種，因此在風險事件發生時一般會導致日元大幅上漲，流動性充裕，適合各種交易策略。
值得注意的是，儘管近期美元保持相對強勢，但是日元領漲非美貨幣。雖然3月份美聯儲大幅降息，但是相較美元，日本已經進入負利率時代，進一步放鬆的可能性較小，再加近期避險情緒飆升，一旦美國貨幣進一步寬鬆，日元“避險”的現象仍將持續。交易方面，投資者可關注日元/美元期貨的做多機會。
不可否認，定價和對沖風險是期貨市場最基本的兩大功能。在日元/美元匯率大幅波動的情況下，日元持有者、貿易廠商、銀行、企業等面臨日元大幅波動風險，投資者可關注芝商所（CME）的日元/美元期貨（6J）和期權產品。
與外匯CFD平臺的貨幣對日元不同，CME日元期貨是期貨品種，完全基於經紀商模式，所有交易真實進入CME中央撮合系統成交。相對於OTC市場的外匯互換、外匯遠期，該品種具有強大的信用履約能力、相對透明的定價和相對便捷交易平臺等優勢。另外，熟悉期權投資的投資者，可採用價差策略交易日元/美元期權來規避風險，相較單邊策略，價差策略更有利於防範波動率大和時間價值的損耗。
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