基本面：
防治污染被定调为三大攻坚战之一，得到政策自上而下的推动，环保督查常态化+环保税+排污许可证，环境治理市场空间将加速释放。2018 年两会环保工作重心将由大气逐步转移至水环境治理。
水环境板块业绩高增长估值低。水环境公司步入由订单到业绩兑现的良性发展阶段，2017 年水环境上市公司业绩符合预期甚至小幅超预期，实现27.2%增长，2018Q1 继续维持高增长。同时每年新增订单不断创新高，未来几年业绩增长较确定，部分龙头公司估值在20 倍左右。
从公募基金持仓来看，环保板块持仓已从2013 年的最高点2.5%降至2017 年的0.76%，2018Q1 又进一步下滑至0.50%，创历史新低。
新区+自贸区，相关环境治理订单将释放，再加上时隔7 年之久的第八次环保大会预计5 月中旬召开，将催生板块的投资情绪。
我们认为水环境板块迎来业绩和估值的戴维斯双击，重点推荐小市值弹性大的【 国祯环保】【博世科】，建议关注行业龙头【碧水源】【东方园林】。
风险提示：利率上行风险、PPP 政策收紧风险、政策不及预期风险、宏观经济下行风险。
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