舜宇公布2018上半季营收状况，毛利率、净利率均同比下降。官方解释上半年经历流程优化、产线布局调整、制造人员结构调整等，导致虽然营收增加，但利润没有随之提升的结果。
内部调整期间获利受损为难免
影响毛利有诸多因素，如同官方解释，2018上半年处于流程优化、产线布局调整、制造人员结构调整等原因，导致毛利率与净利率均同比下降。
随着一间公司经历内部调整，获利难免受到影响。长期来说，三镜头能带来的不仅只是镜头量上的提升，更由于三镜头各皆属高规格，本身价格就不算低，且三镜头在封装上的挑战更大，较高的技术门槛下也将带来更高ASP与毛利。
从目前三镜头供应仍相当有限来看，舜宇在良率上应该也面临一定程度挑战，在逐渐将资源与产能往三摄转移时，毛利与净利受到影响应仍属合理。
2018年镜头模块行业为增收不增利，2019年将同步齐升
舜宇身为行业龙头也遭受营收上升，但毛利下降情况，不免使市场对2018年手机相机模块行业的前景产生疑虑。到底2018年手机相机模块行业是否都将增收不增利，这得从增量是哪种镜头来看。
首先：三镜头带来量的增加是毋庸置疑，且如前述各镜头皆属高规，2019年甚至有机会出现三镜头中有7P镜头组合，因此该趋势下势必将带来量还有利的增长。
其次，随着三镜头在高阶以上机种放量，中阶以下机种双镜头渗透率将会持续提升，尽管双镜头在中阶普及带来量的增长，但对于毛利提升估计将相当有限，主要原因是中阶机种采用方案的ASP不会太高，纵使中阶搭载以往出现在高阶以上的双镜头方案，估计也将因为相对普及而使得ASP被压低，进而影响相机模块毛利。
因此2018年「量」的成长速度应该会比「利」要快。
从2019～2020年预估的三镜头手机渗透率分别约为6.8%、10.7%来看，其出货量要有明显增长得等到2019下半年，甚至是2020上半年之后。
简言之，2018年手机相机模块行业可能的确是「增收不增利」情况，但预计到2019年后将有所改变，营收与毛利增长将会较趋同步。
Source：拓墣产业研究院
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