一、案例1-鋼銀電商
鋼銀電商是新三板掛牌企業，於2008年成立，是由國內上市公司上海鋼聯（見案例2）投資控股的國內領先B2B大型鋼材現貨交易平臺。2017年總成交量4797.31萬噸；營業收入734.50億元，同比上升78.73%；淨利潤同比上升127.36%，達到4148.44萬元，企業規模和利潤都增長迅速。
鋼銀電商在2016年推出了股票期權激勵方案如下。
標的總量：不超過3210.70 萬份股票期權，約佔公司股本總額4.09%。
激勵對象：為對公司業績有重大影響的經理/核心業務骨幹及以上崗位人員，不超過150人。
行權價格：1.5元/份。
激勵週期與模式：有效期10年，採用“期權+鎖定”，即授予日起滿12 個月後分4 次行權，每次行權後獲得的股票還要分3年分批解鎖，激勵對象才能獲得轉讓收益。
業績考核指標：扣非淨利潤和鋼材交易量指標。
二、案例2-上海鋼聯
上海鋼聯2000年成立於上海，現已成為國內領先的從事鋼鐵行業及其他大宗商品行業信息和電子商務增值服務的互聯網平臺綜合服務運營商。2017年實現營業總收入737億元，同比增長78.56%；利潤總額7401.81萬元，同比增長131.58%。
上海鋼聯在2016年推出限制性股票激勵方案如下。
標的總量：350萬股股票，佔公司股本總額2.24%。
授予價格：28.38元/股。
激勵對象：包括總經理1名、副總3名以及核心骨幹人員208人，共計212人。
激勵週期與模式：有效期4年，自授予日起滿12個月後 36個月內分三期解鎖。
業績考核指標：扣非淨利潤、淨資產收益率和鋼材交易量指標。
三、股權激勵的三點啟示
1.激勵工具需適合企業發展
對於限制性股票，激勵對象要一次性出資認購股份、承擔一定風險，而且授予價格最低可打五折、即使股份價格一直不增長激勵對象也能獲得可觀轉讓收益，因此多適用於穩步發展階段企業。而股票期權由於激勵對象可在未來選擇行權或不行權、風險較小，而且行權價格不能打折，因此適合快速成長期或擴張期的企業，比如IT類、高科技類等高成長、高風險的企業。案例中，相對於上海鋼聯，鋼銀電商成立時間較晚、企業規模較小、抗風險能力較弱；從這個角度看，股票期權更適合鋼銀電商，限制性股票更適合上海鋼聯。這只是本例分析的一個角度，思考激勵工具選擇的維度還有員工出資意願、對企業財務成本影響等，此例不展開。很多情況下激勵工具沒有絕對的好與壞，最適合企業的方案才是最好的。
2.激勵模式可靈活設計和組合
鋼銀電商是在一個股權激勵方案出使用了“期權+鎖定”複合形式，比單純的股票期權激勵對激勵對象的約束性更強，可發揮股票期權激勵（激勵對象風險小）和限制性股票（綁定性強）的雙重優勢。
3.選取有行業特色的經營指標
鋼聯電商和上海鋼聯均屬於大型鋼材現貨交易平臺，制定業績考核指標時，除了採用財務指標（淨資產收益率、淨利潤），還選取了與行業特色指標——鋼材交易量，旨在推動公司盈利水平的同時，考核公司的經營性指標，與財務指標形成互補。類似的案例還有春秋航空在2016年股權激勵計劃中選取“單機利潤”作為考核指標之一。
——和君諮詢師、和君集團國有資本與國企改革研究中心研究員 張文娣
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