長生生物造假，已連續九個跌停，在投資中如何避免踩到這種大雷？
@彬彬有理_價值評估
從地域、行業、常識、財務、行為五個角度來解釋如何避雷。
一、避開高風險區域
我們從地域來看那個地方是雷區，以後遇到相應上市公司的時候就能夠更加警惕一些。通過統計：
來自香港、福建、東北的港股上市公司最不靠譜，它們成為地雷的概率最高。而來自北京、江浙、廣東、山東、臺灣的企業靠譜程度比較高。
我們高大上的魔都也淪陷了，90多個上市公司，有近60個不太適合投資。帝都的國企、央企上市公司很多，所以靠譜程度很高。山東也有大量的國企在香港上市，顯得數據很不錯，實質上民企也很讓人擔憂，搶賬本、搶辦公室、挪鉅款的事件沒少出。
為什麼只有489只股票被我列入投資白名單？我的標準比較苛刻！將以下這幾類公司剔除出了名單：
1）銀行股，報表看不懂，直接放棄；
2）區域地產公司，房地產高負債、收入結算滯後，三四線城市的存貨價值不好估算，放棄（最主要是沒從地產股上賺到過錢）；
3）香港本地股，地產股、銀行股放棄，不斷拆股、合股的剔掉，董事長、總經理七八十歲的放棄，富二代、富三代執掌的放棄。對於香港本地股，我嚴重不信任，各種手法層出不窮，防不勝防。乾脆設一道厚厚的水泥牆，把它們先全部拉入黑名單，一一排除後才繼續關注。
上面是我的一些個人喜好，除了香港的數據有點誇張外，大體上是沒有問題的。接下來對數據進行分析，可以看出全國各地的港股上市公司呈現這麼幾個特點：
1）實體經濟發達的地區，靠譜企業的比例高，比如江浙、廣東（山東例外）；
2）實體經濟不行的地區，耍滑頭的企業比例就高，比如東北、湖北；
3）金融發達的地區，不願踏實幹苦力就多，比如香港、上海；
4）福建（潮汕、雷州半島、海南）是特例，不包含在上面幾類裡面。（我心中有答案，偏不說出來。）
二、規避高風險行業
再來看行業，我前面幾篇文章裡面也說了，農林漁牧、礦產開採儘可能不要碰，原因如下。
農林漁牧的造假成本很低，中國鼓勵農業的發展，免除了初次農產品的增值稅等流轉稅，也不怎麼徵收它們的企業所得稅。這就是“吹牛不上稅”，牛皮就吹上天了。獐子島的扇貝可以適時遊走，也可以在風平浪靜後游回來，你能怎麼辦，潛到海里去數嗎？超大現代說它在全國各地有30多個農業基地，擁有大量的生物資產，審計怎麼盤點這些資產，到田裡一顆白菜一顆白菜數嗎？
至於礦產開採，有兩點足以讓你望而卻步，一是礦產品都是大宗商品，屬於強週期行業，其行情極其難以把握。二是礦產儲備同樣不能可靠盤點，你怎麼知道它花大價錢搞來的礦產儲備是否值那麼多錢，調研的時候帶上鑽機、儀器去探測嗎？更何況還有很多礦業上市公司說有俄羅斯、非洲等地的礦產，你不太可能專程到那些犄角嘎達去核實，那就死無對證了。
三、通過常識識別地雷
不管是日常生活中，還是在股市中，騙子都是利用人貪便宜的心理來行騙。港股市場上也如此，很多騙術其實技術含量很低，主要騙剛入市的新手或A股來的散戶。他們看到便宜的股票就失去了應有的理性，買買買停不下來。
在港股市場，便宜的股票有兩種，一種是絕對價便宜，2017年5月19日就有866只港股收盤低於1元，約佔港股總數的42%；另一種是市盈率低，截止2017年5月19日有192只股票市盈率低於7倍。從表面上來看，這些股票是極其便宜的，這也是大多數A股投資者來港股的原因。對於A股的普通韭菜來說，低於1元的股票簡直便宜的崩潰了，毫無招架之力；對於水平高一些的韭菜來說，市盈率低於7倍的誘惑力也是無敵的。不管你是哪一種韭菜，總有一款適合你。
識別低於1元的騙術很簡單，直接把低於1元的股票刪掉，只看1100多隻港股就好了。如果你忍不住，那還是待在A股吧，A股的低價股長期來看，漲幅毫不遜色，比大多數架子投資者強多了。
識別低市盈率的騙術就有點難度了，要用很多方法才能從垃圾從垃圾堆中識別出來。但是，對大多數投資者來說，常識是最有效的方法。大多數騙術，都做不到零瑕疵，總是按下葫蘆浮起瓢。比如，老恆和釀造2014年的淨利率高達31.66%多，而同期上市的海天味業也只有21%而已。海天味業是調味品的龍頭老大，這個中國大媽都知道，超市裡擺滿了海天的醬、醋、料酒。消費品行業可是規模效應很明顯的行業，老恆和為什麼能夠比海天的利潤更高？無法理解，那就對了，答案已經很明顯了。有人表示不服，老恆和的料酒比較獨特，品牌價值高啊！
好，我正要說這點！
產品獨特，具有不可替代性，滬深、港股5000多個公司沒有人和它幹同樣活的，這種公司你可以直接放棄（漏網之魚不多，你能100%確定沒問題就可以撈回來）。中國除了競爭激烈世界第一外，沒有幾樣是世界領先的。你昨晚想出絕妙、獨特的idea，以為是世界上唯一的，還在猶豫要不要乾的時候，已經有人喚起袖子在幹了。
商業模式獨特導致利潤率超高的，也要特別警惕，除了我們都知道的賭場、高端白酒、遊戲、夜店這些成癮性的，多數行業都無法取得超額利潤。即使暫時能夠取得超高的利潤率，長期來看也會逐步降低。比如多晶硅、太陽能玻璃，多晶硅已經變成苦逼的行業，太陽能玻璃的毛利率也在逐步走低。
四、通過公司的行為來識別
這個最簡單，無論是A股，還是港股，在權益變動的披露都是很充分的。在港股市場上，只要有以下這幾種行為，你就可以滅掉它們。
1）名字，我要是老千，我就不取含“中國”的名字，也不要“金控”、“投資”。除了告訴別人“我是老千”外，沒有任何用處。我要取“阜豐集團”、“李氏大藥廠”這樣樸實的名字。
2）合股，港股老千的顯性特徵，本港上市公司喜歡這麼幹，直接滅掉。也有少數H股公司為了方便迴歸A股，要十合一使每股面值達到1元，這種留著。
3）拆股，特別是那些股價沒有超過10元還拆股的，直接滅掉。
4）低價供股，港股的頑疾，很多大牛已經分析過它產生的原因了，不管三七二十一滅掉。
5）不斷融資，不是商業模式不佳，就是耍老千，不和他們玩。
6）老闆、IR總是說股價低，卻從不回購、增持的，口是心非，不要信他們。
以上的四種方法已經讓多數地雷股消失了，2000多隻港股只剩下700多隻了。
“會不會傷及無辜？”會！
“有沒有辦法不傷及無辜？”沒有辦法！好公司大把，沒有必要在垃圾堆裡淘金子！
也有些公司的老闆、CFO的水平很高，他們既不搞“中國”開頭，也不抽水，偶爾還分點紅。這種公司該怎麼辦？除了燒香拜佛，難道就只能認栽了嗎？
@機可失等再來
一、分散投資。單隻股票持倉絕對控制在四分之一以下倉位，理論上每個公司都有遭遇黑天鵝的可能性；
二、投資分析風險放第一位，投資價值放第二位，有明顯潛在風險的一票否決，有拿不準的風險的股票迴避，一定要經得住誘惑，不畏浮雲遮望眼；
三、實在搞不透徹，對自己來講業務又太複雜的公司，超出自己認知能力的股票，堅決迴避，3000多支股票呢，何必單戀一枝花；
四、投資優選超級明星股，因為超級明星的各種優缺點已經被各種投資者扒了無數遍，聚光燈下難藏事，特別壞事；
五、有劣跡的公司，堅決迴避，狗改不了，包括大牌的公司，例如中興通訊！
@鐵馬冰河
買可靠的指數基金，可徹底避免踩雷。
企業是黑箱，這是不可迴避的客觀事實。雖然詳盡的調查、客觀的分析、嚴密的推理可以最大化避免踩雷，但企業的經營是動態的，受到多個變量的隨機影響。所以這只是個概率的問題，不可能100%消除踩雷隱患。
大部分人覺得指數基金的波動小、漲幅低，覺得投資個股更能獲得超額收益。其實這是被個股短期波動更大的因素所誤導（拉昇、漲停、連續拉昇、連續漲停等），同時大部分人也高估了自己的投資水平：其實大部分散戶都是上班族，並不具備研究、分析、把握企業的能力和精力。
要知道 $貴州茅臺(SH600519)$ $格力電器(SZ000651)$ $恆瑞醫藥(SH600276)$ 這類的長牛股在市場裡是鳳毛麟角的，能早期挖掘到並長期持有的人更是九牛一毛。所以，把時間週期拉長看，大多數人的持股收益其實是跑不贏指數平均漲幅的，這是不得不正視的事實。
@類滸三馬
1.選擇股票還是指數基金？因為個股的不確定性，黑天鵝頻發，或者買的票不給力，容易造成收益不穩定或者損失慘重，指數基金就能避免這種投資尷尬！像長生生物這種黑天鵝，類似於當年重慶啤酒，酒鬼酒，就是個股黑天鵝的典型！
2.選擇股票型基金還是指數型基金？由於股票型基金的經理個人因素，收益無法保證，現實中，公墓利益輸送，私募太激進導致清盤，這類事情經常發生，不如根據估值體系，熊市逢低買入指數基金，牛市高位賣出。
3.如果一定要選擇個股，如何選股？第一，尋找低估的行業龍頭，注意，一定要避開當前大熱門且短期爆炒之後散戶大幅度增加的股票。第二，關注公司的財務報表，特別是現金流，負債。第三，關注十大股東，是不是基金重倉，有沒有槓桿重的信託資金，判斷是不是莊戶。最後，如果沒有把握的情況下，個股也需要分散投資！
@Deysng
①不熟不做。
②謹慎投資涉及農、林、牧、漁行業的公司。
③投資歷史上具有良好口碑的公司;避免歷史上有“前科”的公司。
④控制個股最大倉位，適當分散。
⑤控制行業最大倉位，適度分散。
⑥買入前注重安全邊際，持有時持續跟蹤。
⑦看重公司現金流狀況，同時傾向於具有分紅傳統、高分紅的公司。
⑧做些資產配置，從大類資產的角度分散風險。
⑨上市不足三年的公司不考慮。
⑩管理層不誠實的、面對公眾質疑閃爍其詞的、大量不明且無法探究查清的關聯交易的公司不碰。
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