央行及外匯管理局發佈消息，從即日起開始對QFII及RQFII繼續大幅鬆綁，主要政策措施包括：一是取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委託託管人辦理相關資金匯出。二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據投資情況匯出本金。三是允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內投資的匯率風險。 我們快評如下：
（1）取消資金進出限制，資本賬戶繼續開放。我們2018年的十大預測第八條是：資本賬戶重啟開放節奏，並強調人民幣2017年升值超出較多人的預期，2018年隨著中國宏觀環境的繼續改善，海外資金迴流中國可能性繼續提升，資金流出限制也可能有所放鬆。此前已經有報道談到今年QDII額度的審批有所放鬆，今天央行外管局宣佈QFII/RQFII繼續大幅鬆綁的措施，是朝著允許資本流出的方向繼續邁出了一大步。到此為止，QFII/RQFII此前被廣泛詬病的資金匯出限制問題基本解決，整體吸引海外資本的制度日趨完善。
（2）與滬深港通機制至少保持同步的吸引力，未來不同開放渠道有望逐步統一，MSCI納入A股的比例提升進度可能會加快。在滬深港通靈活性越來越大、總額度取消、單日額度大幅擴大的背景之下，QFII/RQFII機制如果不調整，其相對吸引力將有所下降。因此QFII、RQFII機制的進一步完善將使得不同渠道投資中國資本市場保持了相對的吸引力。未來不同機制之間相互統一、融合將是大勢所趨。另外，QFII/RQFII資金匯出限制鬆綁後，MSCI納入A股的比例提升進度也可能會加快，進一步引導更多國際資金進入A股市場。
（3）利好A股，利好QFII業務比例相對較大的券商。繼續鬆綁QFII/RQFII機制是增強中國資本市場包括A股對海外投資者吸引力的方式，此前海外投資者一次偏好的偏消費、醫藥及科技等類別、估值依然不高的個股將受益更多。另外，QFII業務佔比相對較大的券商也將受益於這一開放措施。
閱讀更多 AnalyseJY技術派 的文章
