新湖南客戶端9月5日訊（記者 唐志勇）低迷市道中，高比例股權質押成了上市公司及大股東的阿喀琉斯之踵。金貴銀業連續三個跌停之後，控股股東曹永貴這回應該有些坐不住了——他手中的股權已經質押了98.01%。一旦股價跌破平倉線，這將是一個悲傷的故事。
9月5日，金貴銀業發佈的公告顯示，9月4日，曹永貴斥資622.65萬元，在跌停板的價位（7.18元/股）增持了867200股。
不過，曹永貴的增持未能一舉扭轉頹勢。9月5日，公告當天，金貴銀業多空搏殺激烈，換手率超過四分之一，但最終再度收跌8.08%，報6.60元/股。至此，復牌之後短短四個交易日，金貴銀業已下跌33%。
穩住股價，或許已經成了曹永貴的當務之急。
復牌後連續下跌
時間回到四個月前，5月3日，金貴銀業突然停牌，原因是籌劃重大事項。
5月9日披露的信息顯示，金貴銀業打算以發行股份及支付現金相結合的方式收購湖南臨武嘉宇礦業有限責任公司、湖南東谷雲商集團有限公司股權並募集配套資金。
其中，嘉宇礦業是一家礦業公司，註冊資本為1億元，預計交易金額為14億-16億元。東谷雲商是一家電商公司，註冊資本為6550萬元，預計交易金額為4億-6億元。
此後，由於工作量較大等原因，未能按原計劃披露重組預案，金貴銀業選擇了先復牌，再繼續推進重組。
8月31日，金貴銀業復牌，然後，連續三個跌停。
市場為何用腳投票？難以判斷。但是大跌牽出了另一個風險點：大股東的高比例股權質押。
大股東質押98.01%股權
近年來，股權質押已經A股市場盛行的融資手段。對於上市公司大股東而言，將手中“閒置”的股權拿來質押借錢，既不影響自己的控股地位，又能比較容易地獲得週轉資金，何樂而不為？
曹永貴就是這樣做的。
金貴銀業上市於2014年1月28日。同年5月15日，曹永貴就將手頭89.63%的股權質押給國泰君安證券，用於辦理融資業務。
此後，不停地解除質押，再質押，曹永貴先後和國泰君安證券、招商證券、華龍證券、長城國瑞證券、第一創業證券、深圳前海必達資本、中融國際信託、萬向信託、愛建信託等機構打過交道。期間，累計質押股權佔持股的比例長期超過九成，一度達到100%。
2016年，因大股東曹永貴質押99.61%股權用於個人融資事項，金貴銀業還曾引來深交所的問詢。當時金貴營業的回覆是，暫不存在平倉風險，如果公司股價下跌達到平倉線，曹永貴將提前進行購回股票交易，或利用其本人和家族成員的資產進行補充質押。
常在河邊走，哪有不溼鞋。兩年之後，高比例股權質押的風險來了。
2018年6月7日，也就是金貴銀業停牌期間，曹永貴將1800萬股（佔持股的9.76%）質押給愛建信託，累計質押比例佔到其持股的98.01% 。停牌前，金貴銀業報9.85元/股，差不多是近一年來最低水平。相應的，這筆股權質押的預警線、平倉線也應該是曹永貴所有股權質押中最低的。
而據Choice數據估算，質押給愛建信託的這筆股權，預警線約為6.30元/股，平倉線約為5.52元/股。
按此計算，9月5日，金貴銀業收報6.60元/股，離最低的預警線僅有三毛錢差距，離最低的平倉線只有不到兩個跌停的距離。
增持進行時
今年2月份，金貴銀業公告稱，曹永貴擬自2月5日起至未來12個月內增持公司股份，增持總金額不為0.5億—3億元。
2月9日，曹永貴進行了第一筆增持，花費978.76萬元增持了0.094%的股權。
時隔近7個月，曹永貴再度增持。
9月5日，金貴銀業發佈的公告顯示，9月4日，曹永貴斥資622.65萬元買入867200股，價格為7.18萬元/股，累計增持金額達1601.4萬元。
9月5日，金貴銀業股價跌停開盤，此後有所回升，最終收跌8.08%。值得一提的是，當天交投異常活躍，全天換手率高達25.75%。
誰在買？誰在賣？無從得知。但是，從曹永貴再度啟動增持計劃的那一刻開始，金貴銀業的股價保衛戰已經打響了。
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