財通證券表示，後市仍舊看好三方面企業，1、全國藥品集採政策有望本月推出，部分品種特色原料藥有望加速進口替代，高壁壘特色原料藥企業將優先受益；2、未來公立醫院盈利能力及醫生待遇或出現下降，利好醫療服務領域優質公司人員引進和技術迭代；3、醫藥分銷中部分增速較快、經營性現金流出現明顯改善，估值合理的細分龍頭企業，相關標的：上海醫藥(601607)、樂普醫療(300003)、九州通(600998)、國藥股份(600511)、華海藥業(600521)。
樂普醫療:各項業務順利推進 業績保持高增長
業績保持高增長。公司2018年上半年實現營業收入29.55億元,同比增長35.37%;歸母淨利潤8.10億元,同比增長63.48%;扣非後歸母淨利潤6.70億元,同比增長36.67%,對應EPS 為0.45元,公司業績符合預期。公司同時預告:前三季度實現歸母淨利潤同比增長49%-57%,其中三季度單季歸母淨利潤增長20%-45%。
器械板塊穩定增長。上半年公司器械板塊實現營業收入13.96億元,同比增長15.56%,佔總收入比重達47.26%;實現淨利潤4.42億元,同比增長20.55%。其中,支架系列產品實現收入7.12億元,同比增長20.76%;新一代支架產品Nano 收入佔比達到45%,升級換代趨勢明顯。報告期內,公司重磅產品全降解聚合物基體藥物洗脫支架系統 NeoVas 處於註冊審評中,有望於年內獲得生產註冊,2019年正式上市。報告期內,公司體外診斷業務以POCT 和血栓彈力圖為重點產品實現營業收入1.51億元,同比增長23.45%。公司外科器械業務以腔內切割吻合器系列為核心產品,實現營收1.30億元,同比增長22.14%。
藥品板塊持續快速放量。報告期內,公司藥品板塊實現營業收入14.18億元,同比增長70.63%,佔總收入比重達47.98%;實現淨利潤4.05億元,同比增長79.60%,保持了快速增長勢頭。其中,製劑業務實現營業收入11.95億元,同比增長94.22%;實現淨利潤4.05億元,同比增長79.60%。主打產品硫酸氫氯吡格雷片實現營業收入5.66億元,同比增長70.50%,中標省份增至29個。該產品於今年6月申報了藥品一致性評價評審並獲得受理,有望在年底通過一致性評價。阿託伐他汀鈣實現營業收入3.62億元,同比增長146.89%,中標省份增至24個。該產品已於今年7月通過了一致性評價。公司兩大重磅產品正處於快速放量階段,隨著一致性評價的順利推進,有望搶佔更大的市場份額。報告期內,公司原料藥業務在面臨國家監察力度加大壓力下實現營業收入2.23億元,同比增長3.28%。
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