5月8日，財政部發布《關於做好2018年地方政府債券發行工作的意見》。文中提到期限調整、信息披露等機制，但這些都不是核心問題。
關鍵就是一條：
發行地方政府債券用於償還2018年到期地方政府債券的規模上限，按照申請發債數與到期還本數孰低的原則確定。
簡單地說，地方債可以“借新債、還舊債”，這是財政部首度正面明確。換言之，地方政府只需要還上利息，本金可以借新還舊滾動。
這是開了一道大大的門。
根據Wind數據，2018年地方債到期規模為8389億，2019年為1.31萬億，2020-2022年到期均在2萬億以上。
既然2018年開了口子，相信以後年份也會有類似操作。這將為地方政府省下數萬億的自有資金。
以前地方融資平臺通過貸款、信託等借新還舊，現在直接通過發行地方政府債券借新還舊。成本瞬間下降至少5個點，而且還合規。
財爸特別的愛。
實際上，一些嗅覺敏銳的省份甚至已經開始發行地方債置換存量政府債券了。如下圖所示：
財政部的數據顯示，截至2018年3月末，全國地方政府債務餘額16.6萬億。以後年份繼續“發新債、還舊債”操作的話，政府債務的償還已無憂。只是貸款的旁氏轉為債券的旁氏而已。
對於政府或有債務，財預〔2015〕225號文明確，在嚴格依法執行地方政府債務限額管理的同時，經省級政府批准，一些地方根據實際情況，將截至2014年末清理甄別認定的存量或有債務中部分符合條件的債務，按程序通過發行地方政府債券置換轉化為政府債務。
這又是一扇窗。疊加前一道門，或有債務轉為政府債務，然後“發新還舊”滾動。
那麼隱性債務呢?通過上述方式，地方政府可以騰挪出資金緩釋風險。
前有央媽降準，現有財爸新規，特別的愛給特別的你。
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