日内走势
出于对节假日外围不确定事件的担忧，螺纹钢期货1901今日尾盘的走势显得合情合理，我们需注意到，临近收盘时分，价格并未随着减仓继续下行，说明回调到位的可能性较大。全天呈现小幅增仓，基本可以确认今天算是突破+回踩了，同时我们昨天也提到过僵持有望打破，只是没想到是以这种暴力的形式来打破的。按照计划，后续只能考虑逢低接多了。同时考虑到现货的情况，我们只敢在关键支撑位一带做多。昨晚开盘价即超过了我们的预计做空价格，随后出现上行，盘面是相当强势的，全天我们未能参与任何仓位。但是这种走势至少说明，前期调整结束了，我们后续坚持逢低做多的思路即可。后续我们的建议是：激进者可以考虑回调到4160一带参与多单，止损设为20点。稳健者可以等在4126一带建仓多单，止损同样为20点。今日的走势离我们昨日复盘推演的走势差异较大，目前技术上看回调已走完，后续维持低多思路即可。对于分时图扎实的投资者，接下来市场应该会出现一段比较舒服的日内低多分时行情。我们对螺纹的大方向继续维持看多看多的。螺纹1901合约经历几日连续大幅增仓后，已经两阶段走出了我们的预判（上上周算第一阶段，上周算第二阶段），目前来看我们推演的第三阶段市场已经提前走出了，现在行情大概率明朗，我们后期维持逢低做多的思路对待即可。
基本面分析
继续更新每日市场上的一些情况和逻辑：
1. 现货端涨价助推成交。从昨日开始，今日市场价格上行，成交情况出乎意料的好（相对于本周和上两周），在这种供应端遭到抑制的情况下，垄断定价影响了成交情绪。尽管我们一直认为现货端的调整并未完结，而且隐患巨大。但是，市场行为说明了一切。可能供应端的收紧比我们想象的还要严峻，也可能是垄断厂商故意不放货（参考PTA最近现货情况），从而引爆了行情。前期也多次提到过，本周黑色系进入交割期，我们需警惕政策影响近端合约出现逼空行情，从而带动主力合约的反弹。目前来看，这种情况很有可能将会出现，而这种情况一旦出现，将是不利于接下来这波多头行情的长远运行的（我们推演的一种较为健康走势是现货端跌透带动盘面恐慌下行，完全释放出风险。短期来看，这种情况几乎不可能出现了）。今日1809合约报价在4780元/吨（市场对现货端价格高位预期强烈）。我们发现，目前盘面9月合约升水10月合约高达300多点。后续行情和现货有可能会在9月合约交割完成后回归合理走势。
2. 限产方案陆续出台。今日唐山市丰南区生态环境保护办公室出台《唐山市丰南区生态环境深度整治攻坚月行动方案》，文件要求9 月份，继续执行丰南区三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于8月，9 月 25 日前，按照市相关方案要求，区发改局负责制定钢铁行业秋冬季错峰生产方案，区工信局负责制定其他重点行业秋冬季错峰生产方案，区交通运输局负责制定秋冬季错峰运输方案，于10月1日起实施。进入到9月份，后续会更多出台此类限产方案，市场预计限产的产能几乎抵消掉了前期环保复产的产能，总体来说，供应端并未出现过紧影响，后续继续关注更多限产方案的出台，看能否重新上波行情连续的环保政策刺激行情吧。
3. 关税消息影响被对冲。我们之前也提到过，周一当天商品的下跌，是市场对关税利空消息的提前消化。尽管近段时间，市场上传出了关税消息的超预期利空，但在盘面上螺纹为代表的内盘品种却走势相对坚挺。我们认为这主要是因为近段时间出台了过多的基建消息对冲掉了外围的利空。但是，后续盘面如果想出现大幅度上涨，除非继续出台重磅利好（供应端主要体现在环保限产，需求端主要体现在西部基建）这些都是上一波上涨被炒作过的，在没有重磅利多消息出台，同时基本面逻辑又变化不大的前提下，加上前面提到过的现货端埋有较大隐患的情况下。我们后续只敢等调整到关键支撑位置布局多单。
目前1901合约仍处于多头趋势，回调大概率走完。截止到现在，今年未能完全复制去年同期行情，但是我们对目前现货的高价需保持一份理性，这种高价格是政策结合垄断市场导致的结果，一旦政策未如预期收紧，垄断市场中的博弈行为会加剧从而导致价格的下行。对此后续我们暂时坚持回调至关键位置做多原则，不会像上一波一样带着强大信心坚定持有多单了，除非期现出现我们推演的情况，我们会考虑重新布局。
技术分析
日线级别上看，螺纹连收四根纺锤线之后，今日继续收阳，4145一带昨晚被强行跳空突破随后上行，今日运行到该级别走势上升通道中线4248一带时，承压回落，目前通道下沿已上升至4136一带。该级别回调宣告结束， MACD有翘头迹象。后续观察下方缺口4150-4158一带支撑，以及上升通道下沿4136一带支撑。也可根据分时图择机进行日内操作，上方压力位置参考上升通道中线（后续看到4262）一带。目前看，该级别周线级别很可能随着日线级别调整的走完而结束。我们中长期仍然看多，一旦该级别上升趋势完全走坏时，再考虑放弃看多。
30分钟级别上看，目前调整走出下跌通道，突破可以很直观看出。MACD有调整意向，后续很可能测试缺口4150-4158一带支撑。后续考虑关注该级别回调至缺口一带的低多机会。
持仓分析
今日的持仓上看，永安席位继续加多，也回补了部分空单。目前净多持仓小幅减至7万余手。大多头申万席位小幅增仓，国泰君安变化不大。前期出逃多头席位华泰，国投安信，中国国际，光大继续增仓。空头阵营中，银河与海通席位持仓坚定且继续加空。方正中期减仓近万手空头。鲁证，兴证，东海席位继续加空。单纯从持仓上看，空头仍然较为被动。结合分时来看，多头获利止盈意愿暂时不强烈。后续继续跟踪永安，申万，银河等主要席位持仓动向。
操作建议
从技术上看螺纹目前上涨趋势中的调整已经初步宣告结束，后续保持逢低做多的思路，下方支撑上移至4136一带，4136上方还有个缺口进一步支撑着价格，目前行情在日线级别上行通道处遇阻明显。从持仓上看，空头处于被动地位。我们前期推演走势今日出现了偏差，后续我们不得不调整策略。同时现货端仍然处在一种"买涨不买跌"的市场氛围中，后续跟随盘面逢低多较为合适。我们的策略为：激进者考虑回调至缺口4150-4158一带轻仓参与多单，止损设为20点，如果盘中回调到4136一带，直接正常仓位做多，止损同样设为20点。
投资有风险，入市需谨慎！由于盘面千变万化，我们的策略更多作为一种盘后分析，团队在盘中会根据实际情况具体修正。本报告侧重于黑色系期货分析，团队将会不定期推送对其他工业品以及农产品的理解，并且分享合适的价值机会。欢迎合作咨询！
閱讀更多 鉅匯投研 的文章
