文 丨 任亮
8月20日至24日当周，人民币兑美元中间价由6.8894上调至6.8710，累计上调184bp。在岸即期汇率由6.8815升至6.8789，累计升值26bp。离岸市场即期汇率由6.8350升至6.8055，累计升值295bp。
一篮子货币方面，三大人民币汇率指数涨跌不一。根据外管局公布的数据，在2018年8月10日至8月17日期间，CFETS人民币汇率指数由92.91降至92.78；参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由96.21微升至96.22；参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由93.09降至92.86。
当周，人民币兑美元汇率经历了“先扬后抑”的过程。8月17至22日，人民币兑美元汇率中间价连续四个交易日上调，累计上调675bp，最高达到6.8271；此后两个交易日连续走贬，至上周五中间价报6.8710。
人民币汇率近期略有反弹，主要源自美元指数的高位回调以及央行的逆周期调节。一方面，中美贸易摩擦呈现升级态势、特朗普表态反对美联储加息以及美国国内政治面临严峻压力使得美元上升乏力。另一方面，我国外汇逆周期调控逐渐发力，有助于减弱市场对汇率贬值的单边预期。近期，外管局通报外汇违规典型案例21起，称对各类外汇违法违规行为保持高压态势；央行限制银行通过上海自贸区分账核算单元（FTU）向境外存/拆放人民币；在外汇掉期市场，央行也通过短期限回笼人民币融出美元的方式向市场提供美元流动性。
8月24日晚，中国外汇交易中心发布公告称，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。此次“逆周期因子”的再次引入，意味着央行对于汇率的调控进一步升级，也体现了其要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的底线思维。
短期来看，人民币汇率走势仍主要取决于美元指数走势。若美元指数确立回调趋势，则人民币贬值势头有望得到一定程度缓解。此外，考虑到我国央行汇率干预经验丰富、工具储备充分，预计人民币汇率难以形成突破下行趋势，短期内仍以震荡走势为主。
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