近期的A股市場，如果濃縮成一句話來形容的話，恐怕沒有什麼比“下跌是常態，上漲是驚喜”來形容更貼切的了。
▍求散戶的陰影面積
昨晚出爐的報告《上海證券交易所統計年鑑（2018卷）》，它詳盡揭示了2017年滬市自然人投資者、專業機構、滬股通等不同參與主體的交易情況。
不看不知道，一看嚇一跳！散戶貢獻八成的交易量，盈利卻只佔一成！可能還要被平均，散戶炒股究竟是什麼水平？
報告顯示，整個2017年滬市中的個人投資者貢獻了相當於機構投資者5倍的交易額，佔到了總交易量的近八成，卻只獲得了不足機構30%的盈利，在總盈利中的佔比還不到一成。
真可謂一通操作猛如虎，盈利只有兩塊五啊……
不過，《年鑑（2018）》 也透露出另外一個值得注意的新情況，那就是越來越多的散戶認識到自己並不會炒股，於是乾脆不玩啦。
▍散戶貢獻了八成的交易額
在2017年價值投資風格蔓延的背景下，機構投資者整體盈利明顯跑贏散戶，且兩者之間的差距快速拉大。
統計顯示，2017年自然人投資者整體盈利3108億元，2016年為虧損7090億元；2017年專業機構整體盈利11156億元，2016年為虧損3171億元。
2017年，機構整體盈利金額是散戶的3.6倍。
兩者之間的盈利差異或許來源於各自的交易風格。
在兩者持股市值相差不大的情況下，自然人投資者的交易金額佔到2017年交易總額的82.01%，而機構僅佔14.76%。由此可見，散戶在日常交易中明顯偏向於中短線交易，而機構則更傾向於長期持股。
▍散戶：玩不來，不玩了
統計顯示，截至2017年末，滬市自然人投資者持股賬戶數為3934.31萬戶，持股市值共計59445億元，佔比21.17%，較2016年末下降2.53個百分點，這已是散戶持股比例連續第二年出現下降。
其中，持股市值在10萬元至100萬元的自然人賬戶持倉佔比下降最快，降幅為0.84個百分點。10萬元以下和1000萬元以上的兩個極端則相對穩定，持倉佔比下降幅度均小於0.3個百分點。
相比之下，機構投資者持股比例呈現連續兩年上升。截至2017年末，專業機構持股賬戶數為4.86萬戶，持股市值共計45294億元，佔比16.13%，較2016年末上升0.55個百分點。
值得關注的是，自2014年滬港通上線以來，北上資金在A股中漸漸佔據一席之地。2014年至2017年，滬股通持倉佔比持續攀升。截至2017年末，滬股通持股市值共計3322億元，佔比1.18%，較2016年末上升0.46個百分點。
▍機構顯著加倉大消費
統計顯示，在可比的1185只滬市個股中，有287只個股2017年出現機構持股比例增加，同時散戶持股比例下降的情形，顯示機構在這些個股吸納了散戶籌碼。有趣的是，這287只個股去年平均股價表現為上漲15.05%，較指數取得明顯超額收益。
上述個股大多分佈在大消費行業。
消費板塊2017年全年表現強勢，其中食品飲料行業全年漲幅高達56.80%，高居所有申萬一級行業首位。
食品飲料行業中，捨得酒業(27.280, -0.17, -0.62%)2017年機構持股比例增加16.25個百分點，同時自然人持股比例下降18.12個百分點。中炬高新(29.390, 0.09, 0.31%)機構持股比例增加15.70個百分點，自然人持股比例下降17.30個百分點。伊利股份(26.080, -0.48, -1.81%)、伊力特(18.410, -0.31, -1.66%)機構持股比例增幅均在10個百分點以上。
其他消費股中，華域汽車(20.890, 0.08, 0.38%)2017年機構持股比例增加11.10個百分點，自然人持股比例下降5.41個百分點。星宇股份(49.920, -0.38, -0.76%)、老百姓(65.740, 0.24, 0.37%)、青島海爾(15.150, 0.10, 0.66%)機構持股比例增幅均在9個百分點以上。
▍9月行情如何？
如今市場在築底階段，人氣不足很正常，那些沒有業績支撐的垃圾股，就儘量規避。
明天就要收8月的月線，那麼9月的行情將會如何呢？
筆者認為在9月將是下半年做多行情的難得的時間窗口 ，有以下三點理由：
1：深成指和創業板指數目前都已是5連陰了，這在歷史上都是極限的月線級別下跌。
2：在每年年底各大基金公司都要爭業績排名，好的業績排名才能支持年後繼續發產品，主力必須做一波行情出來，這就是所謂的吃飯行情。
3：目前，利好正在不斷量變累加，例如養老目標基金獲批、職業年金加快入市腳步、爭取A股“入富”、MSCI配額提升，以及對QFII進一步鬆綁、允許外國個人投資者開立證券賬戶以及年內滬倫通都將在市場情緒有影響。
當然，目前處於一個歷史的底部，大盤將會反覆進行磨底，這裡的機會也就是那些強勢板塊的結構性機會。
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