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目前來看，全球主要央行不是在實施貨幣政策正常化，就是走在通往貨幣政策正常化之路。
不過，有這樣一個國家卻反其道而行之。澳大利亞聯儲已經連續兩年維持利率在紀錄低位不變，而且並未表現出未來加息的意願。分析師普遍認為，這個“淡定”的央行到明年可能也不會加息，2019年8月加息的概率僅有50%。
為何澳大利亞遲遲不敢加息？德意志銀行日前在報告中給出了答案——持續低迷的通脹，讓澳聯儲難唱鷹歌。
如下圖所示，德銀以”通貨膨脹熱力圖“（inflation sensation）指標展示了2004年以來，G10經濟體和全球通脹水平的變化。與其他G10經濟體相比，澳大利亞的通脹問題尤其嚴重，德銀稱該國”價格壓力仍然非常低迷“。
（藍色代表一國通脹水平低於歷史均值，紅色則相反。圖片來自德意志銀行報告）
德銀解釋稱，通過上圖經濟體通脹水平的分歧，就不難理解為何澳聯儲、紐聯儲與美聯儲存在政策背離，而且這種政策分歧可能還將持續一段時間。
“最大輸家”
今年以來，該國貨幣對美元跌幅接超7%，堪稱主要貨幣的最大輸家。
分析師認為，除了澳美利差因素，澳元還受到政局前景的拖累，澳大利亞經濟面臨的阻礙同樣施壓澳元。
西太平洋銀行指出，澳元仍可能受到政治動盪的影響，不僅如此，今年銀行融資成本的上升可能導致銀行提高抵押貸款利率，若私人貸款利率上升，澳聯儲在2019年收緊銀根的風險會降低。
澳新銀行表示，澳大利亞面臨高企的房價和家庭債務，而澳洲房價已經出現下跌，這種風險正引發越來越多的關注，焦點在於該國房產市場將何時觸底。
技術面上，知名外匯網站Forexlive外匯分析師Justin Low指出，考慮到澳元被多個負面因素拖累，而美聯儲將持續加息，澳元/美元可能進一步下行。
下圖為澳元/美元的日線圖，Low解釋稱，短期內0.7200是關鍵水平，下一個關鍵阻力位在於 0.7150-60，即2017年6月和12月低點。之後的關鍵位置在於0.7000。
Low表示，澳元/美元空頭面臨的真正風險在於美元急挫，鑑於美元可能遭遇中期選舉帶來的負面影響，所以做空澳元對其他貨幣更具吸引力。如果美元註定下挫，建議做空澳元/日元——尤其是在避險情緒高漲時期。
大華銀行技術分析稱，維持對澳元/美元中性的判斷，有測試年內低點0.7203的風險：
當前壓力偏下行，且澳元可能進一步走弱，匯價能否持續下滑尚不明確。除非未來幾天澳元能夠回升至0.7320一線，否則可能測試0.7203水平。下一主要支撐區間在於0.7145/60，該區間為2017年低位，也是10年上升趨勢線支撐。
目前來看，匯價運動至上述支撐區間並不令人意外，該強勁水平可能提供穩固支撐。
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