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目前来看，全球主要央行不是在实施货币政策正常化，就是走在通往货币政策正常化之路。
不过，有这样一个国家却反其道而行之。澳大利亚联储已经连续两年维持利率在纪录低位不变，而且并未表现出未来加息的意愿。分析师普遍认为，这个“淡定”的央行到明年可能也不会加息，2019年8月加息的概率仅有50%。
为何澳大利亚迟迟不敢加息？德意志银行日前在报告中给出了答案——持续低迷的通胀，让澳联储难唱鹰歌。
如下图所示，德银以”通货膨胀热力图“（inflation sensation）指标展示了2004年以来，G10经济体和全球通胀水平的变化。与其他G10经济体相比，澳大利亚的通胀问题尤其严重，德银称该国”价格压力仍然非常低迷“。
（蓝色代表一国通胀水平低于历史均值，红色则相反。图片来自德意志银行报告）
德银解释称，通过上图经济体通胀水平的分歧，就不难理解为何澳联储、纽联储与美联储存在政策背离，而且这种政策分歧可能还将持续一段时间。
“最大输家”
今年以来，该国货币对美元跌幅接超7%，堪称主要货币的最大输家。
分析师认为，除了澳美利差因素，澳元还受到政局前景的拖累，澳大利亚经济面临的阻碍同样施压澳元。
西太平洋银行指出，澳元仍可能受到政治动荡的影响，不仅如此，今年银行融资成本的上升可能导致银行提高抵押贷款利率，若私人贷款利率上升，澳联储在2019年收紧银根的风险会降低。
澳新银行表示，澳大利亚面临高企的房价和家庭债务，而澳洲房价已经出现下跌，这种风险正引发越来越多的关注，焦点在于该国房产市场将何时触底。
技术面上，知名外汇网站Forexlive外汇分析师Justin Low指出，考虑到澳元被多个负面因素拖累，而美联储将持续加息，澳元/美元可能进一步下行。
下图为澳元/美元的日线图，Low解释称，短期内0.7200是关键水平，下一个关键阻力位在于 0.7150-60，即2017年6月和12月低点。之后的关键位置在于0.7000。
Low表示，澳元/美元空头面临的真正风险在于美元急挫，鉴于美元可能遭遇中期选举带来的负面影响，所以做空澳元对其他货币更具吸引力。如果美元注定下挫，建议做空澳元/日元——尤其是在避险情绪高涨时期。
大华银行技术分析称，维持对澳元/美元中性的判断，有测试年内低点0.7203的风险：
当前压力偏下行，且澳元可能进一步走弱，汇价能否持续下滑尚不明确。除非未来几天澳元能够回升至0.7320一线，否则可能测试0.7203水平。下一主要支撑区间在于0.7145/60，该区间为2017年低位，也是10年上升趋势线支撑。
目前来看，汇价运动至上述支撑区间并不令人意外，该强劲水平可能提供稳固支撑。
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