今天，家裡長輩說去銀行辦業務，客戶經理向他推薦了一款叫“債市通”的銀行理財，
號稱收益最高達9.37%，最低的時候也有5.08%。
長輩說，現在經濟形勢不好，投資環境也不理想，本著分散投資的理念，要不要買點這種銀行理財呢？
我也本著對長輩負責的心，專門去了解一番這種銀行債權類理財產品。買不買，還是因人而異，歡迎對號入座。
債券理財跟普通銀行理財大不同
“債市通”是一個產品種類的名稱，主要投向是銀行間債券市場、國債市場和企業債市場。中行、農行、晉商行等很多銀行都有這種產品。
它的起投金額為10萬，因為會投資權利類產品，所以它的收益波動會較大，銀行不對本金和收益作擔保。
它跟普通銀行理財最大的不同是投資方向和期限。
一
投資方向
普通銀行理
財投資方向非常多，保守的有貨幣市場，一般投資於央行票據和企業短期融資券，激進的有如新股申購，甚至房地產投資，或與國際商品價格掛鉤，還有的與股票指數掛鉤。
債券類理財如其名， 方向是國債、金融債、中央銀行票據；債券回購、資金拆借；公開評級在投資級以上的企業債、公司債、短期融資券、中期票據；貨幣市場基金以及其他低風險高流動性的金融工具。
這意味著它的收益幾乎由債市的表現決定，債市牛，它就跟著牛，債市熊，它也跟著熊，這個角度決定它的波動性較高。
但因為債權類本身相較穩定的特性，這款產品最終被定義為中風險，最終本息也是波動的。不是傳統的保本保息銀行理財。
一
期限
第二個是它沒有明確的期限，每日開放申購、贖回。
也是所謂的“流動性好”，t日申購，t+1日確認；t日贖回，t+1日確認，t+2日到賬。有了自由，同時也有了責任和壓力。它不像普通銀行理財，扔進去不用管也管不著，到期拿多少是多少。
這款產品隨時可以贖回，就像買債券基金，最好自己設置一下止盈點和止損點，越線後就拋售。有可能獲得更高收益的同時，也要求更多的精力和能力。
那麼它適不適合我們買呢？
一
從風險而言
投資者將面臨最大的風險是企業的信用風險。今年以來在去槓桿的政策下，違約潮高反，上半年債券市場已發生28起違約事件，違約債券餘額已達291.87億元，涉及發行主體共16家。若購買的債券發行方不幸發生信用違約，投資者到期的收益甚至本金將會受到不利影響。
這個時候就看銀行方的風控和資金操作能力了，從結果來看，這些銀行的債權類理財產品受企業違約潮的波動比較小，產品的收益率維持在較高水平。
二
從收益而言
今年以來，這類債券理財收益比較可觀，在5.77%-9.37%之間。股市跌往往伴隨著債市漲，它還會不會一直漲下去呢？要從行業大趨勢觀察。
第一季度債市漲得猛，得益於融資需求增速下降，工業企業收入和盈利增速開始放緩，經濟活動未來可能走弱。
對於中國股市未來的走勢，我認為股市未來的上升趨勢概率很高。股市上升，意味著債市的平淡。所以即使部分債券有升值的空間，但未來債市的整體平淡決定了不應過度推薦投資債券。
也就是說，這類產品適合想對沖長期的通脹風險或分散投資領域，而不是純粹追求升值收益的人。
從費用上和收益性考慮，一般持有較長期限，1年以上為佳。查詢近幾年的歷史單位淨值表可知，單位淨值在每日變動，因此低位買入，高位賣出是操作宗旨。昨日單位淨值為1.0540，於歷史較高水平，又因債券較為穩定，再次旁證未來1年上漲空間不會很大。
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