港股内房股正走到一个十字路口。
经历过去几年的急速增长之后，房产巨头的规模达到了惊人的体量，总市值抬升了一个量级。
TOP30内地房企2018年上半年的销售收入突破万亿，尽管收入确认有滞后效应，中期报表营收仍然突破了万亿大关。
但与此同时，以碧桂园（2007.HK）和中国恒大（3333.HK）为代表的内房股龙头，在2016和2017年股价飙升之后，近期出现了集体回调，甚至A+H两地上市的万科（2202.HK）也未能幸免。
从宏观调控到金融环境，从现金流到负债，从规模增速到房屋质量，关于内房股的一切都被置于放大镜下审视。
在这个关键时刻，此前领涨内房股的碧桂园开始持续大手笔回购公司股票，大股东和管理层也频繁出手增持。
无独有偶，几乎是同时，李嘉诚家族旗下的长实集团（1113.HK）与长和（0001.HK）也在大手笔回购股票。
这是一个非常重要的信号。回望刚过去不久的“历史”，两年多前，正是碧桂园和长实地产（后更名为长实集团）的巨额回购动作，启动了此后两年的港股房产股超级大牛市。2017年12月4日，碧桂园正式被列入恒生指数成份股，成为内房股完成价值重估的标志性事件。
从某种意义上讲，那一波龙头地产股飙涨，是对规模与速度的兑现，完成了一轮波澜壮阔的价值重估。
但与此同时，急速扩张规模需要更高的管理水平，以系统化的解决安全生产和房屋质量等关系到公司核心竞争力的问题。这不仅关系到员工和消费者的根本利益、关乎公司品牌形象，也会影响公司估值水平，对股价造成影响。
在最新发布的2018年中报里，碧桂园提出了“宁可放慢一些发展速度，追根溯源地全面提升公司管理水平”。针对此前被舆论所关注的行业性问题，比如施工安全和产品质量等，甚至使用了“刮骨疗伤”这样的表述。
从规模驱动到质量优先，不仅碧桂园，整个房地产行业都面临一次深刻的变化。
在十字路口，再次大手笔回购增持。后规模时代，支撑房地产巨头投资价值的“锚”在哪里？这是否彰显出碧桂园和长实集团等龙头公司对未来的信心和决心？
从近期的资本动作说起。
碧桂园领衔，龙头房企巨额回购增持股票
碧桂园发布的“翌日披露报表”显示，公司正在持续回购股票。
最新的一笔回购发生在9月6日，碧桂园耗资4339.44万港元回购了400万股，最高回购价格为10.88港元/股。
这只是碧桂园今年历次回购中，金额比较小的的一笔。根据香港联交所官方信披网站——“披露易”所列示的数据计算，今年以来碧桂园已经耗资约9.64亿港元用于股票回购。
尤其是当今年6月份股价从高位回落之后，碧桂园的回购速度明显加快。以下是根据信披数据整理的碧桂园回购统计表：
金额最大的一批回购发生在6月29日，碧桂园在一天内耗资约4.08亿回购了3000万股。
上市公司巨额在二级市场回购自家股票并注销，通常被视为一种利好，这有利于增厚每股收益。
管理层在二级市场的增持行为，则更能显示出对公司的态度。根据香港联交所披露的股权变动信息，碧桂园大股东杨惠妍在2018年9月3日增持公司300万股股票，平均增持价格为11.38港元。
这还只是碧桂园近期大股东、董监高集体增持的“冰山一角”。以下是根据香港联交所网站数据整理的碧桂园重要股东增持记录：
根据不完全的统计，从2018年6月份到9月初，碧桂园大股东杨惠妍和总裁莫斌等高管合计斥资超过7.5亿元增持公司股票。
简单计算，从今年6月份开始，碧桂园和公司大股东、管理层，累计花费超过16亿港元用于回购或增持公司股票。
在近期巨额回购增持公司股票的不单单是碧桂园。长实集团在9月3日至9月5日连续三个交易日回购股票，合计金额超过2.1亿港元；中国恒大则在7月27日斥资约1.46亿港元进行股票回购。
事实上，港股龙头房企大手笔回购，这一景象在2016到2017年的港股牛市开启前曾上演过，某种意义上讲，当时的大手笔回购动作成为了开始房产股牛市的序幕。
内房股往事：巨额回购启动超级大牛行情
时间回到2016年初，当时港股内房股也正处在一个十字路口，很少有人能预料到随后在碧桂园和恒大的带领下，内房股会迎来如此巨大的涨幅。
当时，2015年股灾的阴霾仍在，在一二线房价轮番飙涨的背景下，房地产调控开始转向，限购、限贷、限价等政策轮番袭来。内地房企巨头估值被压制，碧桂园、恒大、融创等公司股价长期低迷。当时，碧桂园的总市值徘徊在600亿港元附近，股价一度跌破3港元。
就在市场情绪极度低落之时，碧桂园持续投入巨资进行股票回购，整个2016年有138个交易日有回购记录，回购总金额超过40亿港元。
也就是说，如果扣除业绩发布前夕按照联交所上市规则所规定不能进行股票回购的交易日之外，整个2016年碧桂园绝大部分交易日都在回购股票。
启动这轮回购前，碧桂园发布公告称，回购的原因是由于股价被低估。
巨额回购展示出管理层对未来的信心，加上后来业绩大幅增长，碧桂园的股价大幅上升，并且带动了整个内房股的价值重估。
转自面包财经
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