併購重組是資本市場支持實體經濟發展的重要方式。截至2018年8月底，108家上市公司公告完成了重大資產重組，交易規模合計5358.96億元；去年同期完成重大重組的公司135家，交易規模合計6001.87億元。
業內人士指出，戰略新興產業在併購重組市場受追捧。企業基於戰略佈局、產業整合、引進新技術新模式的併購需求非常旺盛。監管政策導向明確，加大對戰略新興產業的支持力度。
併購重組監管機制將優化
從證監會近期的表態看，深化併購重組改革正在推進。證監會新聞發言人常德鵬近日表示，將進一步完善併購重組“分道制”方案，壓縮審核時間，充分發揮市場機制作用，研究優化併購重組流程和監管機制。
“萬華化學吸收合併萬華化工項目這個案例比較典型，從申請受理到審核過會用時僅12天。中環股份併購國電光伏二次上會快速審核通過。這說明監管層加快了優質項目的併購重組審核週期。”一位券商併購部經理對中國證券報記者表示。
據介紹，自2013年10月份以來，監管層就實施了上市公司併購重組審核“分道制”，將重大資產重組申請（含發行股份購買資產、重大資產購買出售、合併分立）劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，大幅提升了審核效率。
近年來，證監會在金融服務實體經濟的工作思路下，不斷強化制度建設、規範併購重組行為，旨在重拳打擊“忽悠式”、“跟風式”重組亂象。同時，提高審核效率，讓優質企業的融資需求得到高效處理。
2018年以來，新材料、能源、信息技術等行業的併購重組的審核時間均不同程度加快。
根據證監會數據統計，截至7月底，上市公司共實施併購重組2377單，同比增長87%，交易金額1.36萬億元，同比增長38%。其中，戰略新興產業上市公司共發生併購交易金額4080億元，佔全市場併購總額的30%。
戰略新興產業受追捧
清科研究中心報告指出，上半年在流動性緊縮的大環境下，併購市場交易量有所下降，但仍保持著較高的活躍度。二季度相比一季度亮眼。經濟結構持續轉型、收購新技術和新模式仍是實現新舊動能轉換的有效途徑之一。基於戰略佈局、行業整合等目的進行的收購活動依然頻繁。
據清科研究中心統計，按併購案例數來看，上半年排名前五的行業為IT、生物技術/醫療健康、機械製造、金融、互聯網，合計佔市場總份額的44%。從併購規模看，上半年，併購交易資金主要集中在電信及增值業務、互聯網、電子及光電設備、房地產、能源及礦產等行業，涉及的併購交易總額合計佔比50.4%。
值得注意的是，A股公司併購新三板企業較為活躍。根據Wind數據，2014年-2017年，上市公司併購新三板公司規模快速增長。2016年，上市公司併購新三板公司的交易金額達到94.07億元，2017年達348.13億元。2018年上半年，根據全國股轉系統數據，上市公司收購掛牌公司合計21次，交易金額合計153.71億元，佔全市場收購交易金額的57.97%。從行業方面看，信息技術、智能裝備、醫藥生物等領域備受青睞。
“芯”產業成為房地產上市公司萬業企業的轉型方向。萬業企業近期發佈公告，擬通過發行股份和現金購買等方式，作價9.7億元收購原新三板企業凱世通100%股權，涉足集成電路產業。
萬業企業董事長朱旭東表示，交易完成後，上市公司將在原有的房地產業務基礎上，加快實施業務轉型升級，將集成電路裝備與材料作為重點發展產業，進一步加大該業務投入。預計未來集成電路設備業務佔比將逐步提升，房地產業務佔比將降低。除了凱世通在離子注入機及相關設備領域的發展外，公司將外延式發展戰略作為重要方向，充分發揮資本平臺優勢，拓展集成電路產業，加速佈局戰略新興產業。
今年3月，原從事鋼管焊接及銷售業務的玉龍股份收購天津玉漢堯33.34%的股權並取得控制權。天津玉漢堯主營業務為石墨烯電池正、負極材料研發、製造、銷售，主要產品為三元正極材料及改性三元正極材料和改性複合導電漿料，主要應用於鋰離子電池的生產。玉龍股份藉此轉型成為一家以石墨烯技術為主的技術型公司。
上半年，玉龍股份大幅扭虧，實現營業總收入8.84億元，同比增長38.10%，實現淨利潤0.79億元，去年同期淨利潤為-26.29萬元。不過，業績增長的主要原因是上半年管道行業景氣度回升，鋼管業務盈利能力有所改善，以及土地廠房處置收益。新能源項目尚處於建設期，報告期內尚未形成產品銷售。公司表示，銀川基地一期產線已經開始投產，具備3000噸鈷酸鋰和三元正極材料生產能力，並向山東聚信等客戶簽署訂單併發貨；天津基地一期產線目前具備1000噸導電漿料產能，已經為寧德時代、天津力神等企業送樣檢測。新能源業務作為公司未來發展的重要驅動力，將成為公司主要的盈利增長點。公司將憑藉石墨烯改性正極材料的核心技術，打造產品差異化競爭力。
併購重組增厚業績
併購重組成為上市公司轉型發展、改善經營、增厚業績的重要途徑。如中際旭創2018年上半年淨利增長近79倍，主要原因在於子公司蘇州旭創於2017年7月起納入合併範圍。
半年報顯示，中際旭創上半年實現營收28.26億元，同比增長3902.91%；實現歸母淨利潤3.17億元，同比增長7884.94%；扣除非經常性損益後歸母淨利潤為3.17億元，同比增長13531.89%。公司表示，業績大幅增長主要原因為子公司蘇州旭創納入合併範圍。
中際旭創全資子公司蘇州旭創為光模塊領域龍頭。上半年，蘇州旭創實現營收27.58億元、淨利潤3.62億元。雲計算、數據中心及5G的發展均強化對光模塊產品的需求，公司光模塊毛利率逐步回升，達到25.08%。
國創高新上半年實現營收20.58億元，同比增長823.23%；實現歸母淨利潤1.36億元，而去年同期歸母淨利潤為-488.5萬元。公司大幅扭虧為盈的原因在於2017年8月完成收購深圳雲房、切入地產中介服務領域，實施“瀝青材料業務與房地產中介服務”的雙主業發展戰略。深圳雲房良好的經營業績使得上市公司整體經營業績大幅上升。
部分公司併購效果不佳。金龍機電、上海新陽、南寧糖業、興森科技在2018年上半年分別計提了大額商譽減值，同時均出現業績虧損。
上半年，上海新陽實現營業收入2.51億元，同比增長8.5%；歸母淨利潤則虧損18.76億元，同比下降154.07%。公司業績虧損的主要原因是因為對2013年收購的考普樂計提商譽減值5958萬元。考普樂2018年上半年收入為1.21億元，同比增長15.5%；淨利潤974萬元，同比下降41.50%。主要由於競爭加劇，售價下降，而原材料價格持續上漲。
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