週五市場呈現震盪上揚的格局，行業個股漲多跌少，最高上摸至2797點，盤中大金融板塊全面爆發，銀行、保險、券商板塊均表現搶眼。非銀板塊中，浙商證券、中國平安、中國太保上漲，地產板塊表現強勢，汽車板塊漲幅較大，而燃氣板塊表現相對較弱。全天成交量開始放大（滬市全天成交1489億元）。整體來看，今天收盤是八月以來的最高收盤位置，這一個半月的震盪區域成為了重要的底部區域，也成為後市行情的重要支撐。大盤的走強，由金融與週期這兩個重要的經濟先行指標推動，原因是市場估值和市場特徵均顯示市場進入底部區域，雖然短期內仍可能出現一定的回調，但在市場的中期走勢中，均值迴歸是最重要的規律，一個低估的市場不會持續下跌，一定會回到理論價值附近。
週五財經要聞：一、廣東省醞釀取消商品房預售制度，全面實施現房銷售。二、央行9月21日公告稱，考慮到月末財政支出、中央國庫現金管理操作可對沖政府債券發行繳款、央行逆回購到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日不開展逆回購操作。鑑於今日有1100億元逆回購到期，央行實現1100億元淨回籠。三、21日人民幣對美元中間價上漲173點。四、財政部：8月全國發行地方政府債券8830億元。五、推動長江經濟帶發展領導小組辦公室會議在北京召開。
週五A股一路凱旋歸來，在權重板塊帶動下強勢上漲，上證指數報2797.48點，上漲2.50%；深證成指報8409.18點，上漲2.13%；創業板指報1411.12點，上漲1.69%。盤面上，民航機場、保險、銀行、汽車、釀酒、食品飲料、煤炭採選、交運設備、商業百貨等行業兩張兩市，公用事業、石油、航天航空、金屬製品、電力等行業表現較弱；題材概念上，超級品牌、中超、小金屬、體育產業、鐵路基建、新零售、上證50、稀土永磁等概念表現強勢，天然氣、可燃冰、頁岩氣、海工裝備、大飛機、水利建設、北斗導航等概念走勢稍弱。技術分析：大盤本週從低點連續兩天反彈之後，突破了今年下跌以來的多條下降趨勢線，昨天以一顆陰十字星調整，今天再度發力大漲。周線上看，收底部陽線，回升力度較強，周K線形成見底K線，後市利於多方。整體上看仍是區間震盪形態，維持滬指將以震盪走勢為主的判斷不變。創業板方面，今天回踩短期均線後延續小幅反彈走勢，收小陽線。周線上看，創業板本週創出1345點新低後反彈回升，收陽線，有止跌企穩跡象，但周線趨勢上仍是下降趨勢，繼續維持對創業板多看少動的觀點不變。總體而言，三大股指本週均走出探底陽線，止跌跡象明顯，滬指更是一陽包三陰，屬於典型的見底形態。我們對比最近一個月的市場特徵與歷史上幾輪典型底部區域構築完成前最後一個月的異同。結果顯示，當前A股市場的相關數值雖然未達到歷史可比底部區域時的水平，但也已經呈現明顯的底部特徵，週二滬指創出2644點階段性低點與2005年6月“998點”底部、2008年10月“1664點”底部、2013年6月“1849點”底部、2016年1月“2638點”底部前一個月、三個月以及六個月的市場特徵進行對比，可以看到：（1）從上證綜指日均跌幅來看，市場底部形成前最後一個月的上證綜指日均跌幅在0.5%至1.5%之間，且相比底部形成前三個月、形成前六個月跌幅明顯放大；A股市場最近一個月的日均跌幅為0.35%，比此前幾輪市場底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相較此前三個月、六個月明顯放大。（2）從下跌個股佔比來看，之前幾輪底部區域形成前最後一個月下跌個股佔比基本超過70%，且較此前三個月、六個月明顯放大；A股市場最近一個月的下跌個股佔比為60%，低於歷史底部區域時的水平，但亦較此前三個月、六個月明顯放大；（3）從日均成交與換手情況來看，目前的“地量”特徵與歷史底部區域的水平較為接近。最近一個月上證綜指日均換手率跌至0.32%，相較此前三個月、六個月進一步下降，且已低於歷史上幾輪底部區域形成前一個月的日均換手率（0.5%到1.1%）。目前市場底部區域有望得到進一步確認，但後市走出底部演繹上攻行情仍需要等待相關政策效應的體現，建議密切觀察社融、M1、低評級信用利差等數據的邊際變化。綜合分析：後市關注量能配合，如果量縮太多，則是最大隱患，說明資金又進入觀望狀態。預計短期縮量恐將持續，大盤延續弱勢震盪態勢，回踩會有但大跌也有難度，指數跌幅主要關注大權重股的態度，而漲幅則需要熱點題材的配合。一旦指數上漲乏力，個股操作難度就相應加大，建議短線操作者保持適度謹慎，注意控制倉位。中長線投資者可以輕倉持股過節，國慶後本年度的行情或將正式啟動。
熱點展望：一是目前市場情緒過度悲觀，但實際經濟下行的壓力並不大；二是政策落地速度實際有所加快，市場並未充分反映。因此，從這些角度分析，其實市場不會進一步下跌，大概率會底部震盪。同時，近期還有博弈短期反彈機會。不過，由於是對預期的博弈，幅度上不宜高估。
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