从年初就开始，
独角兽们疯狂地涌入了二级市场，
看吧，连小米都食言了，
不惜工本地上市筹钱。
而以社交起家的腾讯，
却放下了无谓的礼貌周全，
反其道而行之，来了个天女散花。
成功者有权享受胜利的喜悦，就如同一个有钱而“任性”的企业是不该被指责的。因为，当你从上帝的视角俯瞰下去的时候，他们做什么都是对的。比如说：腾讯。
最近的一组数字更是验证了这一点。在一个充分竞争的格局里，抛却业界猜疑的羁绊，“买买买”不失为一个便捷办法。你看，腾讯产业共赢基金在2011年成立之后，短短的7年间，他们都干了什么？
起初，该基金规模50亿元人民币，后来逐渐增加至过百亿元。截止到2018年8月，腾讯累计对外投资次数445起，所参与投资规模达到862.2亿美元。在这样的惊人规模之后，神奇的是，腾讯的投资部门依然“披着神秘的面纱”——他们一直与马化腾在同一层办公，一般级别的员工难以涉足此禁地。此外，构成腾讯每一笔投资的决策过程也从未向外界清晰披露过。
腾讯投资火力全开 图源：IT桔子
01以防御性投资挤占相关产业
有心人不难发现，腾讯的投资逻辑是围绕着电商业务进行布局的。即：把所有赛道视为工具，然后买回去，搬回家，慢慢养起来。事实上，在腾讯不过20人并购团队的努力下，腾讯早就不是一个产品型公司，而是发展为一个投资平台。
丰富的投资案例，巨量的投资金额、多元的行业涉猎，成为腾讯“流量变现”的积极探索。腾讯以投资的模式进入其他领域，涉及游戏、娱乐、内容，共享经济、汽车交通和人工智能等。同时，腾讯也越来越看重更多垂直领域的生态、发展空间。
归结起来，腾讯对外的投资逻辑很简单，就是“带上钱，去找资金最需要的公司。”腾讯采取的“多点撒网，重点捕捞”的原则行之有效，使得它的各个与其业务相关的领域占据了绝佳的位置。
“腾讯的一个重要的竞争手段，就是通过收购占据赛道，再针对具体标的进行重点培养。谋定全局，伺机而动，是他们的一个策略。“一位行业专家如是说。
近年来，腾讯对外投资在不断围绕业务做补充完善的基础上，防御性投资也越来越明显。腾讯在过去7年间投资布局涉及多领域，包括游戏、人工智能、教育、电商、新零售等。据统计，腾讯对外投资涉及领域、投资规模和频率都在持续加快，赶超百度和阿里巴巴。
腾讯的潜台词是，要确保潜在颠覆性机会尽可能出现在自己视野，并且尽早被发现，以投资形式与自己产生关联将其迅速做大。这样，才有可能在互联网不断更新换代的过程中，确保自身安全。
图源：烯牛数据
02
在股权投资方面表现得更为积极
在2017年年度报告中，腾讯对2018年做了展望。未来，腾讯将采取更为进取的投资策略，以增强在网络视频、支付服务、云服务及人工智能与智慧零售等领域的长期竞争优势。
与阿里巴巴不同，腾讯所有的对外投资都有专门的投资并购部负责，他们根据腾讯各大业务部门的需要去投资相应的公司。比如：腾讯相关业务部门想在电子商务领域布局，腾讯投资并购部就会去找京东等企业谈合作、做投资，根据内部需求而定，遵循着实用主义的原则。
按照历史战绩来看，从2009年至2014年的这段时间里，腾讯共参与了12家种子轮、57家天使轮、240家A轮企业融资，为这些初创企业送去了346亿元资金；而同时期，阿里只参与了2家种子轮、26家天使轮、108家A轮企业融资，为初创企业送去了287亿元资金。腾讯无疑表现得更积极，运作上更像是PE私募基金。
毋庸置疑，阿里腾讯两家创造了国内创投市场的繁荣。根据IT桔子的数据显示，截止7月17日，阿里2018年共投资52家企业，投资规模达到1018.05亿元人民币；腾讯共投资81家企业，投资规模达到1594.35亿元人民币。
两家的共同之处是：在2018年上半年的投资，已经快赶上2017年全年的投资金额。在2017年，腾讯对外投资总共支出是1769.63亿。而今年刚过半，投资已经快赶上2017年全年的量。
03
600次出手，铸就腾讯投资的得失经验
马化腾曾自问，腾讯的核心能力是什么？在一次总办会上，他让16个高管当场作答。从21个反馈中，内部圈定了两个答案：其一是流量，其二是资本。
投资正在成为腾讯最重要的底色，甚至争夺未来的常规手段。“腾讯投资的基本逻辑是，除了通信社交和内容，其他都交给合作伙伴。腾讯不会追求控股，甚至不要求大股东，而是通过小比例占股的方式投资。”马化腾曾明确表示过这样的观点。
一组值得关注的数字是，过去几年，腾讯累计投资了600多家公司，横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。2017年，共有120多家公司拿到腾讯投资，比BAT中另外两家的总和还要多。腾讯一年的投资金额毫不输阵一线基金的盘子，从种子轮到Pre-IPO甚至上市公司，全线进攻。
这并不是全部。腾讯还以LP的身份投资了二三十家左右的基金，这些基金大名鼎鼎，包括红杉、云锋、中信产业基金、经纬中国、晨兴、创新工场、高榕资本、金沙江创投、钟鼎创投等。
这意味着，即便一家企业没有接受腾讯的投资，只要成为上述任何一家基金的被投公司，也间接与腾讯有关。2015年伊始的几起互联网重大投资或并购，无不出现腾讯的身影。企鹅帝国的版图已经难以被清晰界定。创办一家公司，最后卖给腾讯，被认为是一种不错的选择。
04
新的赛道到底在哪？
巴菲特曾说，“我们遇到的挑战是，以我们产生现金的速度迅速产生新的思想”。这句话套用在腾讯投资身上，再合适不过。早期的腾讯比较喜欢投行业老二，“因为觉得行业老二也有机会啊。”但是从2012年投资并购部大规模撒网布局开始，发现并捕捉行业第一就成为腾讯坚定不移的立场。
事实上，腾讯在不断调整其投资策略。“买下赛道”是红杉一度遵循的的策略，现在更适合用来描述腾讯的所作所为。
具有代表性的例子是在线教育。2014年腾讯正式布局，2015年通职教育腾讯大学成立，2016年K12教育企鹅辅导成立，及腾讯微校、腾讯智慧校园、QQ智慧校园等自营教育业务；2018年，腾讯在教育领域逐渐加大布局，在短短的三个月的时间内连续投资了四家教育公司。这些被投资机构的业务大部分围绕着QQ和微信等工具的结合而展开，从而形成腾讯在线教育闭环。截至目前，四年中23次出手，腾讯共投资了23家教育类公司，投资总额达40亿元以上。
“没有什么比把一年的利润投给产业链更正确。”马化腾在第一届腾讯合作伙伴开放大会上说。他还提出，第一阶段的目标是“再造一个腾讯”。此后，腾讯内外谈到资本主体时都是指腾讯投资并购部。
腾讯的投资具有代表性：紧锣密鼓，密集布局——电商中一口气投资了包括易迅、高朋网、F团、好乐买、拼多多、有赞、SEE小电铺、好衣库等10家电商企业，拿出了350亿元人民币。在企业服务赛道，腾讯投资的互道、销售易CRM、长亮科技等企业也都是提供电商渠道工具服务。腾讯希望以微信的社交电商成就一条新的赛道。
图片来源 网络
05
宁可错投一千，不能放走一个
腾讯的投资经历过失败，早年间，腾讯曾有机会投资今日头条，但当时他们判断信息分发的门槛太低，腾讯自己能做，新浪百度也有机会，因此没有出手。“价值先行”的投资理念的确有些简单粗暴，它往往意味着腾讯任何时候都不能缺位。不止一位腾讯内部人表达过这样的观点，“也许投错一个案子影响没有那么大，关键是不能miss掉机会。”
如今，腾讯的“可怕之处”在于对不同生命周期的公司几乎已经做到了360度无死角覆盖，从种子轮到上市公司，没有腾讯的红旗插不到的地方。
在这种指导思想下，据说腾讯投资的节奏是，平均一个星期就要决定是否投一家公司，后来甚至每周要拍板两次。每个案子被审视的深浅程度不一，一顿饭错失一家独角兽不是不可能。据说，后来腾讯内部的反思是，还是要把标准放低一些。“宁可投错100个张一鸣，也不能丢掉一个。”
所以后来，当滴滴进入腾讯视线时，腾讯迅速拍板，以高于那一轮2000万美元的估值强烈要求投进。事后被证明，这个决定对腾讯而言无比正确。对于滴滴这样体量的公司，与腾讯的关系要更复杂微妙。早期，腾讯对滴滴的助力有目共睹。微信接入滴滴后，日订单量从几十万迅速被拉高至几百万。一位网约车公司CEO评价，这对滴滴而言是实质性的提升。在滴滴遇到技术瓶颈时，腾讯曾派出几十人的团队给予支援。马化腾更是在关键时刻亲自为其发声站台。
另一方面，在广泛投资背后，腾讯的精准率却非常之高。其原因是因为微信的存在。事实上，腾讯从来不缺流量又掌握海量数据信息，这些可以让他们敏锐地发现那些交易最活跃、成长最快的公司。
06
以投资确保“不失去未来”
投资，已经成为腾讯这家中国最大互联网公司最重要的战略和能力，对生态的整合与影响力都不容忽视，更重要的是，它能以低成本资金优势、海量数据支撑的信息优势、人才优势等对投资企业进行能力输出，但同时自身不需要做特别精细化的运营。如果未来再放开基金募集，能影响的范围会更大。
腾讯近几年的几起重大合并收购案就是最好的佐证。这也是美国互联网巨头Google、Facebook正在走的路径。通过投资或并购的方式，确保自己不失去未来。在未来五年或者更长一段时间，除了腾讯，还没有第二家中国互联网公司具备这样的可能性。
时下，创投圈里已经开始流行一种说法，腾讯如此热衷于投资，或许可能成为互联网领域的伯克希尔·哈撒韦。
这个假设很具想象力，但是，仔细想想，马化腾真的能够成为巴菲特吗？
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