週末在家，打開電腦K線覆盤了2008年那波走勢。
08年9月份的時候，上證指數的估值也是15倍，其中南京銀行的PB是1.5倍，很多機構認為市場到了底部。大約是1800點左右。
然後市場直到09年1月份，市場才開始反彈，而後持續到09年的7月份，反彈過後，上證指數一直到2013年的時候，市場仍是2000點左右上下震盪。
在08年9月份之前，上證指數持續暴跌，從07年的5000多點跌倒1800點，時間之快，力度之猛，前所未有。
之前跟現在的相似之處有，當時經濟處於一個下行的通道之中，企業盈利下滑，製造業PMI指數數月低於50. 出口訂單指數也持續下滑，主要是受到全球經濟疲軟，訂單需求減弱的影響。當時政府的措施也是以擴大內需為主力，其中率先啟動的就是基建投資。
而現在的市場也是經歷了連續5個月的下跌，企業盈利下滑，製造業PMI指數雖然高於50點，但是在下滑趨勢中，毫無疑問，9月31號公佈的MPI指數仍將持續下滑。
政府跟上次不同的地方是，持續的堅持去槓桿的方向，沒有諸如08年那樣大曬水。這是因為假若持續的大曬水，那麼經濟不但不會有很好的提升，反而會陷入由通脹向通縮的轉變的風險。這一次仍然支持基礎設施的建設，但是基於政治的因素，房地產的方向仍是堅持房主不炒。這兩點是當前政策的堅定方向，故而只能採取財政降稅的方式，為企業減負。
再次回到08年，09年一月份那波反彈的主要動力是，經濟率先反彈企穩。先是PMI指數逐漸上升，而後從業人員指數上漲。企業開工率指數也在上升，這些先行數據，使得了09年資金流入較多的就是，投資週期品行業，諸如木材傢俱、水泥等行業。而在伊利股份等消費股，卻跌幅最大，這意味著此前抱團取暖的行業，資金出現了鬆動，消費類的數據也是滯後難看，不達預期，聰明的資金提前出來了。
先講到這裡吧。
大家可能感興趣的是，現在這種情況，該關注哪些行業？怎麼操作？
熊市不言底。大家可以適當的關注投資品週期，因為國家必然會加大力度在GDP保證上，那麼投資內需就是一個重要點。週期品消費適當關注。
關注指標：PMI指數。開工率指數。以及存活週轉率。
一般存活週轉率高的行業，會率先企穩，得到資金的青睞，因為企業的盈利率先起來。比如：造紙和化工
單一靠貨幣注水和基建投資已經不管用了，唯一由效果的就是創新。
美國昔日也曾經有過這個階段，那個時候美國企業的盈利在10-15%之前，但是經過數十年的研發投入，美國的企業如何，股市表現如何？大家都是看到的。
創新才是唯一的希望。
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