周末在家，打开电脑K线复盘了2008年那波走势。
08年9月份的时候，上证指数的估值也是15倍，其中南京银行的PB是1.5倍，很多机构认为市场到了底部。大约是1800点左右。
然后市场直到09年1月份，市场才开始反弹，而后持续到09年的7月份，反弹过后，上证指数一直到2013年的时候，市场仍是2000点左右上下震荡。
在08年9月份之前，上证指数持续暴跌，从07年的5000多点跌倒1800点，时间之快，力度之猛，前所未有。
之前跟现在的相似之处有，当时经济处于一个下行的通道之中，企业盈利下滑，制造业PMI指数数月低于50. 出口订单指数也持续下滑，主要是受到全球经济疲软，订单需求减弱的影响。当时政府的措施也是以扩大内需为主力，其中率先启动的就是基建投资。
而现在的市场也是经历了连续5个月的下跌，企业盈利下滑，制造业PMI指数虽然高于50点，但是在下滑趋势中，毫无疑问，9月31号公布的MPI指数仍将持续下滑。
政府跟上次不同的地方是，持续的坚持去杠杆的方向，没有诸如08年那样大晒水。这是因为假若持续的大晒水，那么经济不但不会有很好的提升，反而会陷入由通胀向通缩的转变的风险。这一次仍然支持基础设施的建设，但是基于政治的因素，房地产的方向仍是坚持房主不炒。这两点是当前政策的坚定方向，故而只能采取财政降税的方式，为企业减负。
再次回到08年，09年一月份那波反弹的主要动力是，经济率先反弹企稳。先是PMI指数逐渐上升，而后从业人员指数上涨。企业开工率指数也在上升，这些先行数据，使得了09年资金流入较多的就是，投资周期品行业，诸如木材家具、水泥等行业。而在伊利股份等消费股，却跌幅最大，这意味着此前抱团取暖的行业，资金出现了松动，消费类的数据也是滞后难看，不达预期，聪明的资金提前出来了。
先讲到这里吧。
大家可能感兴趣的是，现在这种情况，该关注哪些行业？怎么操作？
熊市不言底。大家可以适当的关注投资品周期，因为国家必然会加大力度在GDP保证上，那么投资内需就是一个重要点。周期品消费适当关注。
关注指标：PMI指数。开工率指数。以及存活周转率。
一般存活周转率高的行业，会率先企稳，得到资金的青睐，因为企业的盈利率先起来。比如：造纸和化工
单一靠货币注水和基建投资已经不管用了，唯一由效果的就是创新。
美国昔日也曾经有过这个阶段，那个时候美国企业的盈利在10-15%之前，但是经过数十年的研发投入，美国的企业如何，股市表现如何？大家都是看到的。
创新才是唯一的希望。
閱讀更多 識基薈 的文章
