今年3月，身處困境之中的*ST尤夫(002427，SZ)披露了兩則利好消息：第一，公司或將被納入航天科工集團旗下；第二，中融信託、晉中銀行等投資人有意向設立一隻總規模約64億元的解困基金，以支持*ST尤夫發展及解決上市公司面臨的困境。但此後，兩件事情遲遲沒有進展。
時隔半年後，解困基金終於宣告設立。《每日經濟新聞》記者注意到，解困基金目前融資規模大幅低於當初計劃，且投資人也有不小的變化。
解困基金終於成立
*ST尤夫9月22日公告稱，經各方共同協商，9月21日，泰州市金太陽能源有限公司(以下簡稱金太陽能源)、中融國際信託、上海翼客展國際貿易有限公司(以下簡稱翼客展)、西藏鼎鑫投資管理有限公司(以下簡稱西藏鼎鑫)以及上海泓甄帝通資產管理有限公司(以下簡稱泓甄帝通)簽署了《合夥協議》，共同發起設立上海垚闊企業管理中心(有限合夥)(以下簡稱上海垚闊)。上海垚闊期限為期5年，為專業第三方管理的解困基金。基金規模約為9.1億元，其中泓甄帝通作為普通合夥人出資10萬元，金太陽能源、中融國際信託、翼客展均分別出資2億元，西藏鼎鑫出資3.1億元。
記者注意到，*ST尤夫此前於3月下旬宣佈，其間接控股股東蘇州正悅與中融國際信託、華融廣東自貿區投融資控股有限公司、晉中銀行、西藏鼎鑫投共同簽訂了《基金設立意向協議》。中融國際信託等投資人有意願支持*ST尤夫展及解決*ST尤夫目前面臨的困境。鑑於此，中融國際信託等擬共同設立一隻為期5年，規模約64億元的資金。
對比來看，最終設立的解困基金在總規模上縮水明顯，且最終投資人也不完全是原計劃的那些人。
對於*ST尤夫而言，雖然募資規模較預期縮水，但上海垚闊的成功設立，仍是一件值得慶賀的事情。*ST尤夫表示，上海垚闊的募集資金主要用於解決*ST尤夫或有負債，增持*ST尤夫股份，增持方式包括但不限於二級市場直接增持、大宗交易和協議轉讓等。
控股權轉讓尚無進展
在宣佈設立解困基金之初，各方對於解困基金的用途曾有更加明確的規劃。據*ST尤夫彼時稱，解困基金資金優先用於解決*ST尤夫的或有債務，及以協議轉讓的方式收購*ST尤夫第二大股東佳源有限公司(持股比例7.22%)、第三大股東中融國際信託(持股比例6.99%)及*ST尤夫中高層管理人員增持的股份或其收益權(持股比例9.58%)，預計合計佔尤夫股份總表決權的23.79%。部分資金用於支持*ST尤夫發展，同時，不排除部分資金用於後續增持*ST尤夫股票，但增持後基金總的持股比例不超過*ST尤夫總股本的28%。
上述計劃能否得到完美實施尚是一個未知數。以*ST尤夫目前股價(11.90元)估算，佳源有限公司持股總市值約3.42億元，中融國際信託持股市值約3.31億元，中高層增持的股份市值約4.54億元。
但*ST尤夫8月末披露，公司涉及訴訟、仲裁事項共32起，涉及訴訟、仲裁本金合計約22.37億元。而解困基金目前的融資規模只有不到10億元。
慶幸的是，據*ST尤夫表示，上海垚闊的有限合夥人將根據後續解困及其它投資安排進一步增加出資，未來不排除新的合夥人增資進入。
經濟學家宋清輝向《每日經濟新聞》記者表示，資本都是逐利的，在*ST尤夫自身債務纏身、融資能力弱化情況下，這些機構仍願意花費鉅額資金投入，是否有其它特殊目的也未可知。
值得一提的是，中融國際信託、西藏鼎鑫等投資人當初願意共同設立解困基金源於一個特殊背景。彼時，*ST尤夫控股股東尤夫控股之全資股東蘇州正悅與航天科工資產管理有限公司(以下簡稱航天資產)達成《收購意向協議》。航天資產擬受讓蘇州正悅持有的尤夫控股100%股權，受讓後，航天資產將間接收購ST尤夫29.8%的股權，ST尤夫將成為航天科工集團旗下產業。航天資產承諾在入主*ST尤夫後注入優質航天資產，整合內外部資源。
截至目前，上述股權交易仍沒有結果。8月中旬，*ST尤夫曾公告稱，蘇州正悅與航天資產方面關於*ST尤夫控股權收購的“排他期”自動延長90日並繼續執行。
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