出租车公司不值得500亿美元，但共享出行的滴滴值;卖硬件的小米不值500亿美元，但雷军口中创新驱动的互联网公司值;同样，卖矿机的公司不值300亿美元，但芯片公司值。
今年新经济公司扎堆上市，小米、美团相继成功登陆港股，拼多多、蔚来汽车、趣头条美股上市，赶上史上最牛的美股,上市即暴涨。
在上一轮移动互联网浪潮里诞生的独角兽里，只有估值500亿美元的滴滴出行和今日头条还未上市，但也都传出消息准备赴港上市。
毕竟失去阿里巴巴这一巨兽之后，港股快速出台“同股不同权”的新规，吸引了一大批新经济公司来港上市。除了移动互联网时代的独角兽，区块链时代的独角兽比特大陆也来到了这里。
比特大陆的上市历程颇显曲折，之前的IPO不断被唱衰，腾讯、软银、淡马锡相继发布声明没有参与比特大陆的pre-IPO。
然而，现实永远比你想象得更有戏剧性，9月26日还有人唱衰比特大陆赴港IPO没戏了，当天晚上，比特大陆在香港交易所上传初步招股说明书。
招股书披露，比特大陆在2018年8月7日-8月20日完成上市前最后一轮B+轮融资，出让股权比例达3.07%，对价金额约4.42亿美元。以此计算，比特大陆上市前估值约144亿美元，折合成港币估值达千亿元，上市后市值有望达到300-500美元，追上刚刚在港股上市的小米和美团。
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想象空间的丧失对科技公司而言，是最大的致命伤。
7 月 9 日上市，随着雷军敲下港交所为庆祝 “同股不同权” 模式的引进特意定制的大号铜锣，小米正式上市，估计17港元，开盘跌破发行价。
9月20日，王兴在港交所敲钟，开盘价报72.9港元/股，较69港元/股的发行价升5.65%，最终收盘价72.7港元/股。到收盘为止，美团总市值报3989亿港元，约509亿美元，超过京东（389亿美元）和刚刚在港交所挂牌的小米（3720亿港元），成为仅次于腾讯（30796亿港元）、阿里巴巴（4182亿美元）、百度（792亿美元）的企业。
2018年，曾经的互联网独角兽扎堆上市，侧面反映了互联网的红利正在消褪，投资机构急于套现离场。
享受了互联网红利的小米、美团、蔚来汽车、趣头条、拼多多等扎堆上市，不仅是对过去投资者一个交代，也是企业发展战略的一个转型，曾经支撑高估值的是发展初期的高增长和未来的想象空间，像美团和小米，目前规模已经足够大，想象空间已经让位于企业稳定经营发展，寻找新的增长点。如果再不上市，可能会成为凡客、迅雷、人人网这样：没有盈利、没人关注、没法融资、没有倒闭的“四没”型公司。
当初雷军将价格定在最低价，明知可能破发也要上，小米实际上也是别无选择，毕竟面对各种压力，上车是最重要的。
如果说小米、美团，包括滴滴是在争取赶上中国互联网红利的末班车，那么此次需求港股IPO的比特大陆，则是要赶上区块链和虚拟货币红利的首班车。
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区块链风口的千亿比特大陆
比特大陆成立于2013年，经历了加密货币市场的数个牛市与熊市。目前，比特大陆的主营业务是设计比特币挖矿专用的ASIC（Application Specific Integrated Circuits）矿机芯片。2016年开始，比特大陆在此基础上开发了AI（人工智能）专用芯片，直接对标英伟达（NVIDIA）。
根据招股书，比特大陆的以下八个数据特别亮眼：
1、2018年上半年利润超2017年全年。比特大陆2018年上半年收入达约28.45亿美元，同比增长10.37倍，公司2017年全年收入为25.18亿美元，同比增长9.07倍。今年上半年，比特大陆归属主要股东净利润达7.43亿美元，同比增长8.95倍。从2015年至2017年，比特大陆收入和净利润的年复合增长率，分别达到328.2%和279.9%。
2、名副其实的独角兽。根据咨询公司弗若斯特沙利文的数据，按2017年收入计，比特大陆是基于ASIC的全球最大加密货币矿机公司，全球市场份额达74.5%。
3、矿机销售爆发式增长。比特大陆在2015年至2017年的矿机销量分别约为23万、26万和162万台；在2017年上半年的销量为18万台，今年上半年的销量则达到了256万台，相当于2017年全年的1.58倍。
4、客户数量半年翻一倍。客户数从2015年的近6,000名增至2017年的逾46,000名并进一步增至截至2018 年6月30日止六个月的逾80,000名。
5、收入更加国际化多元化。2017 年，约48.2%的总收入为国内收入，51.8%为海外市场收入。具体而言，截至2017年12 月31日止年度，按收入计，约35.7%的矿机海外销量来自北美、43.0%来自亚洲(不包括中国)及20.7%来自欧洲。
6、研发AI芯片，寻找新的增长点。比特大陆是中国第二大和全球前十大无晶圆 厂芯片设计公司，也是世界上少数几家有能力开发用于云端训练及推断的芯片的AI芯片公司之一，其AI芯片可作为深度学习所用的张量计算加速处理器，适用于人工神经网络的训练及推断。比特大陆已于2018年第一季度推出第二代AI芯片BM1682， 2018年7月， BM1682 在2018年度百度AI开发者大会上展现出优越的性能，并展现出与百度最新AI推断加速 引擎的良好兼容性。
7、但是“我们员工很少、很精”。截至2018年6月30日，比特大陆共有2,594名全职雇员。大部分核心员工毕业于北京大学、清华大学和中国科学院等一流大学，并曾为其他顶尖科技公司工作过。
8、“我们管理层很团结、很稳定，能够控制公司发展方向”。
比特大陆采用AB股结构，每股A股普通股拥有一票投票权，每股B股普通股拥有十票投票权。詹克团和吴忌寒分别持有约39.89亿股B股与22.43亿股B股，二者持股量占上市前已发行股本56.25%。无论按持股比例还是投票权计算，詹与吴对比特大陆的绝对控制权无可撼动。
并且，公司采用CO-CEO制度，詹与吴两位创始人同时出任联席董事会主席及联席首席执行官。
此外，除公司两位联合创始人持有B股外，所有公司管理层及投资者，皆持有A股。保持了目前公司团队的稳定。
尽管加密市场风险重重，但这么多亮瞎投资人眼睛的成绩，比特大陆一直被资本市场追捧。毕竟作为一家比滴滴晚成立一年的公司，今年半年的纯利润额7亿多美元，折合成人民币50亿。
而上个月滴滴出行创始人兼CEO程维发出内部信，称滴滴6年来还没有实现过盈利，2018年上半年公司整体净亏损超过40亿人民币。
一个半年挣50亿，一个半年亏40亿，两者对比，似乎比特大陆的300亿美元市值目标不值一提。
比特大陆能否顺利IPO，冲击300亿美元目标，首先需要解决是资本市场对其定位的问题。如果滴滴是一家出租车公司，他的估值是达不到500亿美元的，但是滴滴把自己成功包装成为全球最大的共享出行平台，轻松实现500亿美元的估值。
那么，比特大陆是什么？
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硬件公司还是AI公司？
这正是比特大陆最难回答的问题。
目前，根据招股书，矿机销售占比太高，高到94%。
如同小米上市时被质疑是一家卖硬件公司一样，雷军当时回应道，作为硬件企业估值小米已经够高了，但是它是要按照互联网企业估值的。
比特大陆需要向市场证明的是他不是一家硬件公司，而是一家区块链技术领域的创新驱动公司、是一家芯片公司、是一家AI公司。
这才是比特大陆能否顺利闯关、成功IPO、实现300亿美元市值的关键。
对于资本市场来说，收割完日暮西山的互联网红利，正在寻找新的猎物，比特大陆成功IPO或许能够开启资本市场下一个黄金时代。
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