編者按：本文作者 Alvin Cahyadi，原文標題 Understanding the Lending Models of Indonesian Fintech Startups。Alvin Cahyadi 是 Convergence Ventures 的高級投資分析師，研究過風險管理和消費級產品。
由於借款申請人缺乏信用記錄，根據印尼金融監管機構（OJK）的測算，2016年印尼有740億美元的借貸需求得不到滿足，這一缺口很大程度上被線下無牌借貸公司（即高利貸公司）佔據。此外，我們也看到，在過去幾年裡，印尼非傳統借貸市場的巨大潛能催生了大量金融科技公司。印尼金融科技協會的最新數據顯示，截至2018年4月，印尼完成註冊的 Fintech 公司已達到134家，相比2016年的55家增長了一倍多。
目前市場上的 Fintech 借貸玩家可按借款對象、借貸目的，或借貸資金來源進行不同分類。我們根據公司所提供的不同金融產品，參考 Convergence Ventures 的研究結果，對印尼部分金融科技公司進行了分類。
印尼部分金融科技公司（注：產品為貸款類別）
Fintech 初創公司可向個人或企業提供貸款服務。需要注意的是，向個人提供貸款的公司也能貸款給中小型企業，反之亦然。區分不同借貸公司關鍵要看它們提供的產品。如圖所示，目標市場是個人借貸者的公司通常提供專用貸款（包括房屋貸款、車貸、助學貸款）、現金貸、典當、多用途消費貸、工資貸款等產品。而面向企業（中小型）的借貸公司則提供中小型企業發票貸款、中小型企業長期融資、股權眾籌等產品。無論提供哪種產品，借貸公司都需要承擔每種貸款類型的固有風險。通常情況下，它們需要對不良貸款率進行預測，由此設置合理的利率，進而達到控制風險的目的。
再進一步，我們還能按照資金來源對借貸公司進行分類。根據資金來源的不同，目前市場上 Fintech 借貸公司主要有三大模式。一家公司可能採用多種模式。
1.大眾借貸或 P2P 模式：
在P2P 借貸模式中，Fintech 初創公司扮演中間人的角色，為借款人和放款人牽線搭橋，這類公司本質上是借貸服務平臺。在牽線搭橋之外，它們還會運營風險管理平臺，評估借款人的信譽，並根據借款需求設置利率。放款人能看到不同借款需求的風險指數，由此決定是否提供貸款。在 P2P 借貸模式下，放款人通常是擁有資金的個人，而借款人可能是對消費貸有需求的個人，也可能是需要補充流動資金的中小型企業。平臺通常需要集結多個放款人的資金來滿足特定資金需求。由於平臺只協調貸款過程，還款拖欠風險由放款人承擔。採用這種模式的 Fintech 公司通過收取服務費創收，通常是從給借款人的貸款中扣除。借款人支付的全部利息屬於項目放款人。採用這種模式的初創公司包括 Modalku、Koinworks 和 Investree。
2.資產負債表模式
如何定義資產負債表模式?
採用這種模式的金融科技公司通過股權融資或向其它金融機構融資獲取放款資金。它們會評估風險，根據貸款需求設置利率，然後自掏腰包（記入資產負債表）向那些滿足它們風險標準的項目提供貸款。由於這類 Fintech 公司是用自有資金提供貸款，拖欠風險自然由它們自己承擔，貸款利息也由它們收取。UangTeman 採用的就是這種模式。
3.銀行合作貸款
採用這種模式的借貸公司與銀行合作，以銀行作為資金來源。這種模式根據合作方式的不同又可分為兩類：
1)純合作模式
在純合作模式中，借貸公司直接從第三方金融機構的資金池放款，第三方機構是放款人。在這種模式下，Fintech 初創公司扮演幫銀行開發潛在客戶的角色，只有通過它們風險評估、信譽良好的借款人才會被推薦給銀行。拖欠風險由提供貸款資金的第三方金融機構（即銀行）承擔。Fintech 從給借款人的貸款中抽取佣金，由此實現營收。
2)混合模式
在混合模式中，借貸公司向金融機構借款來提供貸款，這意味著它們每借出一筆錢，都會產生資金成本。與純合作模式不同，在這種模式下，Fintech 公司是放款人，因此需要承擔拖欠風險。它們通過收取貸款手續費和貸款利息實現營收。Julo 就是一家採用混合模式的金融科技初創公司。
印尼的 Fintech 借貸市場正逐漸升溫，它未來會產生怎樣的影響，我們十分期待。不過，要讓這一市場在印尼發揮最大潛力，獨自生長是不夠的，還需要強大的支付和匯兌系統，以確保貸款機構能覆蓋印尼全國。好消息是，我們已經在這些領域看到了類似的發展模式，有理由對 Fintech 變革抱有希望。
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