焦點淺析：

今日凌晨，明晟公司正式發佈了8月指數評估報告，A股入摩第二步已經板上釘釘。在本次調整中，共有10只A股和4只海外中資股被納入指數，調整後461只成分股將包括236只A股、3只B股、201只港股和21只中概股。對此，各方普遍認為，

然而，結合市場實際表現，在憧憬機遇之前先要提防好下面這四個風險。

有關增量資金規模的預期或過於樂觀

依照中金公司的測算，本次指數調整將使得A股在中國指數和新興市場指數中的權重分別提升至5%和0.8%左右，預計淨流入資金約為75-100億美元。即使考慮到人民幣匯率貶值，"千億"規模能否實現，我們拭目以待。

權重提升擴大風險敞口，外因拖累或在近期持續凸顯

簡單來說，在土耳其里拉崩盤引發了廣泛的市場恐慌之後，新興市場國家的承壓表現尤為突出。儘管情緒面的影響往往難以持久，但新興市場相關的投資組合被集中做空的概率很高。所以，隨著A股在新興市場指數中的權重提升，外部因素對A股的拖累或在短期內持續顯現。

增量資金早已開始入場，股市短線須提防資金面利好出盡

就北上資金的動向而言，滬深股通北上流入的資金淨額近期出現了兩次高峰；而包括兩市港股通在內，整個陸股通資金也從7月25日起一直呈現出明顯的北上加碼跡象。面對北上資金"越跌越買"的表現，在排除個別交易日中主力資金護盤的情況後，目前唯一"恰好"能夠解釋的理由只有A股入摩。

不過，有一點需要注意。儘管5月16日以來的數據表明，北上資金緊盯"入摩"打提前量的特徵一直很明顯；但考慮到北上資金近日正在集中拋售頭部資本，相關資金的風格轉變很可能意味著眼下的首要問題並不是增量資金來不來，而是會不會接著來以及怎麼接著來。

被動型資金很可能在8月底集中出現異動

與主動型資金不同，被動型資金的調倉換股往往喜歡"壓哨"。鑑於本次指數調整結果將在8月31日收盤後實施，這類資金在8月31日與9月3日集中進行操作的可能性很大，A股資金面動向值得密切關注。

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