说到杰士邦,你会想到什么？很多人可能会羞于启齿。没错，这是一家生产避孕套的企业，素以“超薄”作为宣传口号，也成为其与杜蕾斯等竞争的卖点。
根据沃德气象台的数据分析 ，网络上对于杰士邦提到最多的也是 “超薄”。
杰士邦负责中国市场安全套及相关业务经营，拥有遍布全国的营销网络，市场份额高达25%以上，是中国安全套市场的领导企业。
但是在这一靓丽数据的背后，杰士邦却有一段不为人知的惨痛经历。
含泪卖儿
杰士邦由人福医药创立，刚开始一直亏损，大约在1998年，24岁的王学海出任武汉杰士邦总经理，将当时已亏损千万元的杰士邦打造成人福的现金流。
截至2005年12月31日，杰士邦公司净资产元6018.79万，当期实现营业收入14411.47 万元，净利润3100.22万元。
不过，由于当时人福医药主营业务频繁变动，从计生用品到物业管理再到房地产、环保等多个方面，却未能得到回报，大规模投资收益差造成公司资金链紧绷。为解决资金链问题，人福医药决定出售杰士邦。
镀金回归
2006年，安思尔（Ansell） 以75%股份收购武汉杰士邦公司。武汉杰士邦公司是安思尔集团在中国境内经营消费品业务的子公司，杰士邦公司致力于运用国际一流的科技和理念服务中国消费者，并为中国的计划生育和疾病防治事业做出积极贡献，在行业内拥有良好的声誉。
人福医药当时解释称，公司拟通过此次交易，重点突出以医药产业为主的战略格局，继续加大产品结构调整。另一方面，通过出售资产带来的现金改善资产结构，降低负债率。
通俗讲就是手头紧，只好含泪把杰士邦这个能赚钱的“
亲儿子”卖到澳洲！然而，2017年5月，澳大利亚手套和医用口罩制造商Ansell突然宣布，公司将以6亿美元的价格将旗下避孕套和润滑剂业务出售给人福医药集团股份公司和中信资本旗下第三支中国并购基金。这就意味着杰士邦又重新回到了人福医药的手中。
令人费解的是，在出售杰士邦11年之后，为什么又要花大价钱买回来？
根据公开资料，在安思尔接手杰士邦后，截至2017年3月31日，杰士邦公司总资产5838.4万美元，净资产4086.04万美元，2017年第一季度实现营业收入1800.24万美元，净利润431.3万美元。成为世界第二大避孕套品牌，仅次于杜蕾斯。
如此算来，与2006年相比，杰士邦公司在时隔11年之后，净资产增至约2.8亿元人民币，整体估值增至15.23亿元，增长约7.8倍。
与之形成对比的是，人福在出售杰士邦后，经营业绩并没有达到预期。从人福医药最近几年的业绩和商誉情况来看，2013~2015年，商誉和业绩的增长步伐较为一致，但是扣非后净利润的表现并不乐观。
2016年，人福大跨步收购，当年带来近14亿的商誉，较上年大幅增长226%，然而业绩提振作用似乎不明显：净利润仅较上年增长27%，扣非净利润更是零增长。
另据市场调查公司Transparency MarketResearch去年发布的报告，目前，我国的安全套年消耗量已达100亿只左右！但是预计套套的市场潜力应该在千亿元以上，因此市场还存在很大的上升空间。以上三点共同促成了人福医药重新把杰士邦收入囊中。
据人福医药相关人士透露，在收购杰士邦后，公司将成为全球安全套市场的第二大企业，并将依托现有的全球品牌和销售网络，大力发展人体润滑剂、情趣用品和女性护理用品等业务。同时人福医药还计划择机启动该资产海外上市工作，打造人福医药海外资本市场平台。
看到这里，不得不说，这真是一段让人费解的经历啊！
然而，事情又超出了人福医药的预计。根据相关公开数据，2017年，虽然收购杰士邦给公司带来23亿商誉，净利润总算翻了一番，但是扣非净利润反而较上年减少了600万。
从利润组成来看，利润总额的70%都是由投资收益贡献，30%由主营业务利润贡献，而且主营业务利润比上年还减少了6700万。
问题频出
除了业绩上的继续低迷外，一些其他问题也接踵而至。2018年9月6日，湖北省食品药品监督管理局官网发布通告：“近期，湖北省食品药品监督管理局按照《药品医疗器械飞行检查办法》（国家食品药品监督管理总局令第14号）要求，对武汉杰士邦卫生用品有限公司进行了飞行检查。”。
检查中发现，杰士邦存在部分质量检验的工作人员健康证明文件过期失效等不符合项。其实，这已经不是杰士邦被点名第一次了！
早在2017年2月，国家质量监督检验检疫总局发布通报称，总局组织全国出入境检验检疫机构对进口安全套进行抽检，其中，杰士邦的“动感薄10只装”被抽检出“老化前爆破容量”项目不合格。
当时，杰士邦相关负责人在接受媒体采访时表示，相关部门抽检对象一般为自行购买的产品，会因购买渠道等多方面原因导致抽检产品为假冒伪劣产品或非同批次产品。对于抽检结果，需要更进一步的沟通跟进，才能保证真正的可观。
想象很美好，现实很骨感。2017年，人福医药重新收编杰士邦的出发点不外乎寄希望于杰士邦能够像在被出售前一样成为公司的现金流。但现实却告诉我们，当初的辉煌不仅没能重现，反而给本就处境不佳的人福带来了新的危机。
真的是此一时彼一时也！本想借此走出困局，没想到却被困得更死，还有比这更讽刺的吗？
市场的增长最终会趋向缓和，在获得安全套市场份额和销量的同时，品质将会是安全套竞争的下一个主题。频出质量问题的杰士邦能否成为人福医药“顶梁柱”还有待市场检验。
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