回顧市場：9月上半月，上調價格1次，100元/噸，從8月初開始，累計上調6次價格，累計漲幅640元/噸。部分主流鋼廠已於9月12日至14日開啟第一輪降價，降幅為100元/噸。
焦炭方面，焦炭1901合約大跌是因為沒有投機需求，焦炭現貨大漲是因為市場需求，二者既有關聯卻又有不同。近期，鋼廠和焦企雙向增庫且增幅較大，其中一部分鋼廠已達安全庫存甚至滿庫，開始控制到貨數量；自提客戶佔比較高的焦企已面臨很大的銷售回款壓力，價格自降已在所難免；港口庫存因貨源地價格居高不下，採購意願大幅下降後出現庫存的小幅回落，並且還在持續。環保政策有所鬆動，因地制宜，一廠一策，不再搞“一刀切”，焦企開工率逐漸回升，導致一些主流鋼廠發動了9月12日100元/噸的降價，卻因鋼廠焦炭庫存參差不齊再次出現了步調不一，利用供需平衡降價補庫是鋼廠慣用的傳統伎倆，製造焦企恐慌性的積極出貨，但鑑於剛性的需求和不確定的環保政策疊加貿易商虎視眈眈，坐等價格窪地和投機價值的發現，不敢輕易妄為。貿易商的貨主要以南下、出口和投機為主，也具有周期性，等待不會是無限期的，預計10月下旬附近，隨時都會再次進場打破現有的供需平衡。近期又面臨焦炭1809合約的交割和雙節傳統物流緊張期的到來，數以萬噸的焦炭屆時會拋向市場，本輪降多少？先看3輪。相煎何太急，黑色產業鏈的利潤重新分配是大勢所趨，只有和諧雙贏才能長久持續的共享改革紅利。
焦煤方面，呂梁地區受環保檢查、運輸受限等多方面影響，目前當地主焦供應偏緊，煤礦報價持續走高。但是其它區域煤種尤其是配焦煤，受焦炭回落，焦企採購放緩，目前上調已顯乏力，安澤及沁源地區的低硫焦煤跌幅多已在50元/噸以上。
物流方面，9月火運已較8月的緊張情況有所緩解，逐步恢復正常。汽運繼續趨緊，道路限行、柴油車限行繼續保持高壓態勢，在大宗物資面臨市場下行區間，賣方市場的需求會有增無減，預計9月下旬繼續偏緊運行。
綜述：9月下半月，鋼焦庫存雙增促使焦炭價格及市場開始正式步入下行通道。
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