任何時候，我總是耐心地等到市場到達我所說的“關鍵點”後才動手，這樣我就總能從交易中獲利。
為什麼會這樣呢？
因為在這種情況下，我選擇的是行情剛剛啟動的心理時機。我永遠也不必懷著虧損的焦慮，原因很簡單，我總是在準則發出信號時就果斷採取行動，並根據準則發出的信號逐步買入股票。之後，我唯一要做的就是靜待市場變化，任由市場按照本身的發展規律展開行情，我知道只要這樣就可以，市場自身就會在合適的時機發出獲利套現的信號，讓我順利結束交易。任何時候，只要鼓起勇氣和耐心等待這樣的信號，我就能按部就班，從不例外。
我的經驗已經證明了一個問題，如果沒有做到在行情剛剛啟動後就入市，我就無法從這輪行情中獲得太大的收益。原因可能是，如果沒有及時入市就會錯失初期積存的一段利潤，而在後來行情演變過程中，直至行情結束，這段利潤都是確保投機的勇氣和耐心的重要因素，因此是十分必要的——在行情的變化過程中，直至行情結束，走勢必定會不時出現各種各樣的小規模回落行情或回升行情，有了前期的利潤保障我就能按兵不動地等待這種過程結束。
當你對某筆投資交易充滿信心時，就要直擊要害。要知道，即便是想當好一隻豬都需要勇氣，要想追求建立在高負債基礎上的利潤就更需要勇氣。如果你認為自己是正確的，賺再多也不會嫌多。
★索羅斯
就像市場在適當時機向你發出積極的入市信號一樣，同樣地，市場也會向你發出消極的離場信號，只要你有足夠的耐心等待。“羅馬不是一天建成的”，沒有哪個重大市場走勢會在一天或一個星期內一蹴而就，它總是需要一定的時間才能逐步完成發生、發展、完結的整個過程。下面一點是非常重要的，在一輪行情中，大部分市場變動是發生在整個過程的最後四十八小時內，這是最重要的入市時機，也就是說，在這段時間內一定要持有頭寸，讓自己置身場內。
重要的不是你的判斷是錯還是對，而是在你正確的時候要最大限度地發揮出你的力量來！
★索羅斯
舉個例子。假定某隻股票已經在下降趨勢中運行了相當長時間，達到了40美元的低位。隨後，市場形成了一輪快速的反彈行情，股價在幾天之內便上漲到45美元。接下來，股價又開始回落，幾個星期的時間裡股價始終在幾個點的範圍內調整。此後，它又開始延續前一段時間的上漲行情，直至達到49.5美元的高度。隨後幾天市場又變得很沉悶，終於有一天，它再度活躍起來，首先下滑了3～4個點，後來繼續下滑，直到股價接近40美元的關鍵點價位為止。
正是在這樣的時刻，需要特別小心地觀察股價變化，因為如果股價要確定無疑地恢復原有的跌勢，就應當首先下跌到比關鍵點40美元再低3到4點的位置，然後才能形成另一輪明顯的反彈行情。
如果市場沒能向下跌破40美元的關鍵點，這就是一個重要信號，一旦市場從當前向下回調的低點開始向上彈升3點，就應該買進。如果市場雖然向下跌穿了40美元的關鍵點位，但是下跌的幅度沒有達到3點，那麼一旦市場上漲至43美元，也應該趕快買進。
如果出現了上述二種情形中的任何一種，你就會發現基本上這都標誌著一輪新走勢的開始，如果市場以明確方式來承認新趨勢的形成，那麼股價就將持續上漲，一直上升到另一個關鍵點49.5美元以上——而且比這個關鍵點高出3點或更多。
在描述市場趨勢的時候，我沒有使用一般常用的“牛市”和“熊市”兩個詞，因為我覺得，一旦在市場行情方面聽到“牛市”或“熊市”的說法，很多人就會立即認為市場將在一段非常長的時間裡一直按照“牛市”或“熊市”方式運行。
問題是那種明確的趨勢並不經常發生——每4到5年才會發生一次——而在沒有發生此類明確行情的時候，還會出現很多持續時間相對較短但漲跌分明的趨勢。因此，我寧願使用“上升趨勢”和“下跌趨勢”這兩個詞來形容，它們恰如其分地說明了市場在一定時間內即將發生的情形。
我們進一步說明這個問題，假如你認為市場此時即將進入上升趨勢而入市買進，持股幾個星期之後，經過再次研究你又得出了另一個結論，即市場將轉向下跌趨勢，你會發現，自己很容易就能接受趨勢由上升轉下跌的事實。反過來，如果當初持有市場處於明確“牛市”或“熊市”的觀點，而你的觀點又恰巧被市場證實，那麼再要轉變思路就困難得多了。
說起來很簡單：“好吧，下次股市下跌的時候，我一定毫不理會那些悲觀消息，我要趁機逢低買入一些超跌的股票。”但是做起來並不簡單。因為每一次危機看起來都好像要比上一次更嚴重，要想做到對悲觀消息置之不理越來越難。
★索羅斯
結合時間要素的“利弗摩爾氏股價記錄法”，是經過30餘年潛心研究各項準則的結果，這些準則為我預測即將到來的重大市場走勢提供了基本的指南。
在我完成第一次記錄後，發覺它的作用並不大。沒過幾個星期，我又再次有了新想法，於是又做了新的記錄；相比上一次，這一次有了一點進步，但是還是沒能取得我需要的信息。就這樣經過多番思考，做了一批又一批的記錄後，一個全新的構思在我的大腦中逐漸形成，這些不間斷的記錄也開始露出端倪。
而當我將時間要素應用到股價走勢時，這些記錄便開始揭示出我想要得到的信息！
從此之後，我又嘗試使用不同的方法將時間要素與股價走勢結合，漸漸地我能夠確定“關鍵點”的位置，並掌握瞭如何從市場中獲利的確切方法。後來我又在此基礎上多次修改計算方法，直到今天，這些記錄仍舊能夠向你傳達股市信息，問題的關鍵是你要懂得如何去做。
當投機者能夠很好地判斷某股票的“關鍵點”並瞭解當時市場的情況，大概可以確定他一開始便把握了準確的時機入市買賣。
在許多年前，我就已經開始利用最簡單的“關鍵點”方法入市買賣，並從中獲利。我發現當某隻股票的價格上漲至50美元、100美元、200美元甚至300美元的水平時，往往隨後便會出現一陣強勁而迅速的反彈。
我第一次嘗試使用“關鍵點”入市獲利，選取的對象是安納康達股份（Anaconda stock）。當這隻股票漲至100美元時，我便迅速入場買入4 000股。這批股票完成交易後幾分鐘，股價已經升至105美元，這隻股票還在同一天內繼續衝上10個點，第二天仍舊維持攀升勢頭。經過幾次幅度達7～8個點的正常調整後，股票的升勢依然凌厲，在很短的時間內衝破150美元的高位，100美元的“關鍵點”從未受到威脅。
就是從那時起，我很少會錯過那些可以運用“關鍵點”入市的良機。
當安納康達的股價漲到200美元以上時，我再一次利用“關鍵點”入市；到300美元的高價位時也不例外。可是，此時的股價已經沒有了之前的凌厲漲勢，只是升到302.75美元就止步不前。很明顯，這是個危險信號，此時股票氣勢轉弱投機者就應該迅速離場了。
因此，我將手上的8 000股全部賣出，其中6 500股幸運地在兩分鐘內成交。這之中有5 000股是以每股300美元的價位成交，而另外1 500股則以299.75美元的價位成交。餘下的1 500股則花費了25分鐘並以每次交易100股或200股的速度全部沽出，成交價位是每股298.75美元，這也是當日的收市價。
我深信，如果翌日這隻股票的股價跌破300美元，那麼就會暴跌不止。市場在第二天開市後果然驗證了我的預測，這次股票交易真的非常刺激！安納康達股份在倫敦市場急劇下挫，其後紐約股市開市後又繼續走低。沒幾天的工夫，股價就跌到了225美元。
在實戰中運用“關鍵點”預測市場未來走勢的時候，一定要記住一點，如果股價在上漲過程中突破“關鍵點”後，市場表現與應有的不相符，這就是必須留意的危險信號。
從上述例子中可以看清這一點，當安納康達的股價持續上漲並突破了300美元時，其表現迥異於突破100美元及200美元時。那時的漲勢非常凌厲，股價上漲衝破“關鍵點”後仍會衝上最少10～15個點。然而，當股價突破300美元水平時，市場上供大於求，要買入股票不再是難事，反而是市場充斥著大量等待賣出的股票，數量之多使升勢不能維持。因此．這隻股票在股價衝破300美元后明顯變得不宜沾手，同時這次的表現也說明，股價衝破“關鍵點”後不再有以往那股氣勢了。
還有一次，我在買入伯利恆鋼鐵公司
（Bethlehem Steel）股票前，一直等了三個星期。後來這隻股票在1915年4月7日上漲到了87.75美元的歷史高位。
因為我注意到這樣一個問題，股票每當穿破“關鍵點”後股價便會迅速上揚，而且我堅信伯利恆鋼鐵公司的股價會衝破100美元，於是在4月8日開始入場，在99～99.75美元之間分批買入股份。4月8日的收市價為117美元。之後，這隻股票連漲五天，過程中只進行了輕微的調整，這波漲勢直到4月13日才漸漸放慢，而這時的賣出價已經達到了155美元的高位。這個例子說明，只有耐心等待、善於捕捉“關鍵點”的投機者，才能賺取大筆利潤。
我認為伯利恆鋼鐵公司的股票可能還會有更好的表現，所以當股價漲到200美元時我故伎重施，到300美元時也一樣，到400美元這個讓人目瞪口呆的高位時我仍然大膽出擊。事情並沒有就此結束，因為我早已預測了當股價跌破“關鍵點”，也就是說當熊市來臨時會怎麼樣。我學會的重要技巧之一，就是留意當前走勢能否持續。我發覺，當股價向上突破某個價位、欲漲乏力時，要清倉離場並不是很困難。
這確實很湊巧，每次當我失去了等待“關鍵點”出現的耐心，想著可以隨便入市，不花太大心思就能賺取利潤時，我總是賠錢。
承擔風險，無可指責，但同時記住千萬不能孤注一擲！
★索羅斯
從那時起，我按照不同類別劃分了股票。一部分是價位較高的股票，另一部分是經過認真分析認為上漲機會不大的股票。當然，讀者也可以使用其他方法來判斷“關鍵點”。例如，某隻股票已經上市兩三年了，股價高位為20美元（也可假設其他價位），而這也是兩三年前新股發行時的價位。如果這家公司出現利好的消息，股價開始上漲，通常在股價達到新高位時買入是安全的。
任何一隻股票都可以在50美元、60美元或70美元的價位買入，當股價上漲了20個點或更高的水平後賣出，然後在高低價位之間守一至兩年。在那之後，如果股價水平比之前的低位還要低，那麼就意味著這隻股票將會大跌。為什麼呢？之所以會出現這種情況必定是這家公司出了問題。
記錄股價漲落的同時參考時間要素，就能夠找出很多這樣的“關鍵點”，投機者就可以在走勢有明確發展時進行交易。但是，學會利用“關鍵點”進行交易是需要有足夠耐心的。你必須花時間鑽研股市行情，親自做記錄，標記有關“關鍵點”的價格。
這種分析記錄所產生的影響，幾乎是難以想象的。對個人投機者來說，找到了“關鍵點”不亞於發現了一座金礦。當你根據自己的判斷來進行交易並獲得了成功，這份成果會使你感到愉悅和滿足。同時，與靠小道消息或別人的指引獲利，這種獲利方法會使人有更大的成就感。如果你能夠憑藉自己的能力把握這個機會，自行交易，耐心等待，並注意危險訊號，你便能一點點培養出恰當的思考方法。
一個由消息靈通者或重要人物組成的關係網是獲取投機信息的特殊重要的渠道。
★索羅斯
在這本書的最後幾個章節裡，我會詳細闡釋我的投機方法，說明如何與“利弗摩爾的市場方法”結合運用，去判斷較為複雜的“關鍵點”。
很少有人能夠單靠小道消息或其他人的建議而從股市中獲利。很多人四處打探而得到了消息後，卻又不懂得如何運用。
有一次參加晚宴，宴會上一位女士不斷糾纏著我，要求我給她一些選股建議。我不勝其煩，最後只得告訴她買入塞羅-德帕斯科
（Cerro de Pasco）股票，這隻股票在當日剛好衝破了上漲中的“關鍵點”。第二天開市時，這隻股票上衝了15個點，而在其後的一個星期則只有輕微的調整。
後來這隻股票的股價走勢中出現了危險訊號。我還記得這位女士曾向我詢問市場消息，於是便讓我妻子給她打電話，告知她應儘快賣出股票。但讓我沒有想到的是，她其實並沒有買入這隻股票，因為她要先看看我的消息是否靈驗，通常市場消息就是如此罷了。
期貨市場也經常出現十分誘人的“關鍵點”。可可豆是在紐約可可豆期貨交易所上市買賣的，很多年來，這種期貨的波動不大，因而沒有太多機會值得投機。然而，要將投機看成一門生意，就要關注不同的市場，物色極具潛質的機會。
1934年，12月份到期的可可豆期貨在2月漲至6.23美元的高位後，在10月又跌回4.28美元的低位。1935年的高位是2月份的5.74美元，低位是6月份的4.54美元。1936年的可可豆期貨的低位是3月份的5.13美元，但是就在這一年8月，可可豆市場由於某些原因發生了巨大的變化，交投大幅增加，市場煥然一新。在該月份可可豆的賣出價高達6.88美元，比前兩年的最高價還要高許多，也順利地衝破了前兩次的“關鍵點”。
同年9月，可可豆期貨上升至7.51美元的高位；10月份的高位為8.70美元；11月份為10.80美元；12月份為11.40美元。在1937年1月，價格在短短五個月內迅速上升600點，達到創紀錄的12.86美元，期間只出現了小幅度調整。
這個市場多年來都只是在做平穩波動。很明顯，這次市場出現急升是因為可可豆的供應非常短缺。那些留意“關鍵點”的人就會發現，可可豆期貨市場也是個不錯的投機市場。
正是因為你親手做了股票價格漲跌的記錄，並細心觀察到市場的變化，股價便會向你透露很多微妙的信息。這時候，你會突然意識到自己所勾畫的價格走勢圖，顯示出某種特定形態正在形成，而且形態看起來已經越來越清晰。
這些形態給你的啟示是去翻查所做過的記錄，看看過去曾經發生過的一些重大變動，是不是同樣在類似的情況下發生。那幅走勢圖也在告訴你，利用精確的分析和良好的判斷力，就能夠得到正確的結論。價格走勢變化也是在提醒你，每一次重大的變動，只不過是重複以往的歷史。一旦你洞悉了市場過去的表現，就能準確預測下一個變動的來臨，並且從中獲利。
需要強調的一點是，我並非認為這些記錄是完美無缺的，只是能夠利用其為我服務而已；但是我知道，至少預測未來市場走勢的基礎已經打好了，只要人們堅持做價格記錄，並對這些記錄加以分析研究，那麼在市場買賣中便不會賠本。
如果將來有人效仿我的方法記錄股票價格，並且賺錢比我還要多，我也不會感到吃驚。這是因為我根據所作的記錄加以分析，在前些日子已得出上述結論，人們開始利用這個方法時，也許會找到我錯失的但更有價值的新的關鍵點。
還需要再說明的是，我應用這個方法已有一段時間，獲得的成果已經完全滿足了我的個人所需，因此我沒有再做進一步的探究。然而，有人或許在這個基本方法的基礎上，領悟到新構思並加以實踐應用，讓這個方法更有價值。
假如有人有能力做到這一點，我絕不會妒忌他們的成就。
伯利恆鋼鐵公司成立於1857年，1904年由伯利恆鋼鐵公司合併了聯合鐵廠和其他幾家較小的公司。公司主要奠基人是齊瓦勃。伯利恆鋼鐵公司曾是美國最大的鋼鐵生產商之一，亦曾是全球最大的造船公司之一，於2001年破產。——譯者注
塞羅-德帕斯科是一家當時的上市礦業公司。——譯者注
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