2018-10-08 03:20:09 佚名

猫猫呵呵

昨日（10月7日）是国庆假期的最一天，想必许多人都抓住假期的尾巴尽情玩耍。然而国庆期间，全球市场风起云涌，美债收益率飙升，全球股债遭遇双杀。面对如此凶险的环境，中国央行可是无法安心，于是在昨日它放出了大招。

央妈降准1个百分点，将释放7500亿元资金！

昨日，中国央行出其不意地宣布，自10月15日起下调部分金融机构（大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行）人民币存款准备金率1个百分点，用来置换当日到期的中期借贷便利（MLF），此外，降准可以释放增量资金约7500亿元。

这已经是央行今年第四次降准，此前1月份实施的面向普惠金融的定向降准，释放了长期流动性约4500亿元；4月份时实施定向降准置换9000亿元MLF，同时释放资金约4000亿元；7月份时开展支持“债转股”项目和小微企业融资的定向降准，释放资金约7000亿元。

外界猜测这次央行行动的直接原因是国庆期间全球市场的动荡。美国债市抛售持续加剧，10年期美债收益率以两年来最快速度飙升。美股在上周不断下跌，标普500累跌0.98%，标普大盘周跌幅为9月7日以来最大。新兴市场也无法逃过劫难，上周五，MSCI新兴市场指数下跌1.1%，当周累计跌幅达5.3%，为2月以来的最糟糕表现。

刺激经济增长，稳定人民币汇率！央行能否马到功成？

由于国庆假期，中国股市侥幸逃过一劫，但面对外部市场的压力，中国开盘后很可能凶多吉少，而央行昨日的举动无疑是一大利好消息，至少为节后股市打上一剂“预防针”。央行降准释放的资金量将给实体经济发展提供强大助力，降低融资成本，优化商业银行和金融市场的流动性结构，给经济增长注入动力。

央行的举动还释放了一个重大信号，保持稳健中性的货币政策取向。本次降准属于定向调控，可利于平衡市场的资金供求关系，保持流动性的总量平稳。更重要的是，央行强调这并不会对人民币汇率造成贬值压力。相反，本此降准促进经济结构调整，有利于保持良好的经济基本面，这将对人民币汇率提供强大支撑。

在美联储频频加息，美债收益率飙升，新兴市场资产价格剧烈波动的大环境之下，降准是中国稳定国内经济的武器。中国今年第一季度经济增长率为6.8%，增长势头强劲，上半年预计会保持在6.6%左右。虽然外部环境有许多不确定性，但中国良好的经济基本面会继续充当人民币汇率的避风港。

金十数据

作为财经在央行工作过的人，我很乐意回答这个问题。央行为何要降准，原因很复杂，但不外乎两方面原因：一是国际经济金融环境；二是国内经济金融环境。

从当前国际环境看，美联储在加息，按道理中国央行也应该加息或提高存款准备金才行，但这次即让很多人意外地看中国央行不但不加息和提高存款准备金率，反而大幅降准。这也不是中国央行不怕汇率贬值，而是国内的经济发展现状能够承受一定幅度的人民币汇率贬值，而且人民币汇率的适当贬值也不见得就是坏事，所以央行降准很有底气。

同时，也要看到中美贸易战不但没有减缓，还有升级和加剧趋势，这对国内贸易业带来了较大的影响，必须降准以支持国内贸易企业的生产或经营，才能让中国经济最终走出困境，并赢得贸易战的胜利。

从国内经济因素看，我国目前实体经济面临较多困难，其中最为重要的仍然是融资畅通不畅，融资成成本高；尤其目前有不少企业面临债券违约风险，这一切都需要央行流入流动性以解燃眉之急。如果不降准，可能第四季度中国经济增长目标就很难达到。

而且，央行总是以短期货币操作工具来解决市场流动性问题，不仅太过麻烦，且也难以从根本上解决流动性短缺问题。所以，这次央行降准有抵销短期货币操作工具之功效，以长期货币政策工具来增加市场货币流动性，从而从根本上缓解流动性不足的问题。以上就大致是中国央行降准的原因了。不足之处，请朋友们批评指正。

财经深思

全球加息，是受美国影响，换句话说，美国加息引发全球资金向美国回流，这样其他国家如果不加息，就会导致资金外逃，引发金融风险，甚至经济危机。

在全球加息的情况下，央行降准，主要原因有这几个方面。

首先是因为中国央行独立性强，无惧美国加息，无惧资金外流。

一个国家的中央银行，是国家货币独立的基础，也是一个国家实力体现的基础。在美国加息带动全球加息的情况下，央行敢于降准，说明中国央行独立性强，根据经济实际发展需要，做出独立的判断与措施。这是与其他国家有本质上的区别。

其次是中国外汇储备多。

中国外汇储备超过3万亿美元，已经连续十多年位居世界第一。中国外汇储备在全球外汇储备占比接近三分之一。这也是中国经济一个重要的支撑之一。这样，中国对资金外流有较大抵抗力，即使资金外流1万亿美元，还有2万亿美元外汇储备。一般国家，如果资金外流几千亿美元，基本上外汇储备就枯竭了，极大影响经济健康。外汇储备量大，这也是中国央行干预降准的依托。

最后，央行降准，是中国经济的实际需要。

央行降准，并不是故意特立独行、逆风而行，而是根据中国目前的经济实际发展需要做出的正确选择。因为经过这两年的去杠杆，效果非常明显，有效地降低了金融风险，同时有效地降低了经济发展中潜在的不稳定因素，可以说去杠杆已经取得阶段性重大成果。但在取得重大成果的同时，市场上流动性匮乏也成为现实。流动性匮乏导致大量民营企业陷入资金荒境地，给民营企业健康发展带来巨大影响。在这种情况下，央行通过降准，可以有效缓解市场资金紧张局面，从而促进经济健康发展，这个才是降准的核心目的。

根据央行的说明，本次降准主要分为两个部分：

其中的4500亿流动性用来偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），所以文件里提到当日到期的中期借贷便利不在续作。

而剩余的7500亿，才是本次降准真正释放出来的增量流动性，如果按照中国目前的货币乘数5来估算，大概会释放出3.75万亿的整体货币供应量。

这样天量大资金进入市场，有利于房价稳定，有利于股市稳定，但汇率走低也是大概率事件。如果用一句简单的话来描述，可以理解为稳房价、降汇率。

稳房价有利于经济增长，降汇率有利于出口增长，这算是一个目前一个比较好的金融动作。

波士财经

美国为什么加息，主要是两大因素。一是经济增长情况较好，符合加息的条件；二是就业状况不错，满足加息的要求。

要知道，美国经过连续几轮的量化宽松政策以后，对经济的稳定和复苏发挥了非常重要的作用，不仅把次贷危机带来的不利影响进行了有效消化，防止和消除了风险，而且促进了就业，失业率出现了明显下降，基本维持在4%左右，近几个月更是不到4%不到。所以加息是必然的。

而美国出台加息政策，很大程度上也是对其他国家财富的掠夺。既然加息能够掠夺其他国家的财富，美国当然当仁不让了。

而从中国目前的经济情况来看，由于实体经济尚未真正复苏。特别是中小企业和民营企业，仍面临比较大的资金矛盾。所以，降准是可供选择的一种手段，能够对经济产生比较大的作用。

所以，两国政策存在差异，主要是从各自所在国家经济情况来确定的。中国目前的企业运行状况，并不具备加息的条件。相反，需要释放一定流动性，支持实体经济发展。

谭浩俊

无论加息还是降准，都是货币政策的调控工具，使用工具是为了达到的具体的目标，目标不同，工具显然不同。

全球很多经济体都已经加息，这些加息大概分为两类：

一类以美国、加拿大、英国为代表，经济确实很好，央行担忧经济过热，通货膨胀压力太大，需要加息来平抑经济热度；

第二类就属于被动加息了。因为美国加息，全球美元回流美国，那么一些国家就会出现国际债务风险暴露的问题，甚至引发汇率危机。为了保持自己的利率相对美元具有优势，留住这些宝贵的外汇，所以需要加息。这些国家典型如土耳其、阿根廷等等。

下图是彭博预测的即将加息（红色）、保持不变（灰色）、降息（白色）的央行：

那中国需要加息吗？显然不需要。

一是中国经济不像美国、加拿大那样好，反倒是现在经济下行压力很大，各项经济数据都不好看，同时还面临来自特朗普的贸易压力，中小企业融资难、融资贵、债务风险不断暴露的巨大风险，当务之急还是要降低企业的融资利率，激发经济活力；

二是，中国和土耳其、阿根廷不同，中国有高达3万亿美元的外汇储备，是全球第一。中国应对外汇流出的能力显然要强得多；

三是，中国目前的国债利率和美国相比仍差不多，不存在典型的套利空间。

综上，中国不能加息，而是需要放出更多的流动性，通过降准提供更多的货币供应（而不是降低利率这种“降价”的方式），以降低实体企业融资的成本。同时又能保证中美利率差距不被我们自己人为拉开，保证汇率的相对稳定。

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孔方财经

事实上，全球是跟着美联储而加息的，有些新兴市场国家的加息被称之为“绝望式加息”，因为加息对于这些国家的经济来说是不利的，但是美联储加息，你不加息的话，会导致新兴市场货币出现大幅贬值。

那么，美联储加何要加息呢？一方面，过去美联储一直实行的是长期的宽松货币政策，我们称之为量化宽松，但是现在美国经济和就业已经复苏，再奉行低利率政策，无法使国外资金回流美国本土，无法促进海外资本投资美国市场。

另一方面，美国经济一旦复苏后，国内的核心通胀率正在上升，而美联诸对通胀率回升较为敏感，因为一旦形成恶性通胀之后，要想改变这种趋势是很难的。所以在未雨绸缪的情况下，美联储希望通过加息，来遏制国内通胀抬头。

而美联储宣布加息后，全球各国央行都不得不跟着一起加息，因为如果不跟着美国加息，货币肯定会大幅贬值，大量资金就会流出，这就会导致新兴经济体发生“股汇债”三杀，房地产泡沫甚至也会破裂，所以对于新兴经济体国家来说，跟着美联储加息，可以少受到加息带来的冲击。

中国央行为啥要降准，而不是跟着美联储一起加息呢？其一，美国经济已经复苏无疑，而中国经济目前面临着较大的下行压力，在这种情况中国的货币政策不能跟着美国走，必须要有独立的货币政策，来应对经济下行，而适当的向金融体系注入流动性，促进资金流向实体经济，那么就有利于稳定国内经济发展。

其二，目前国内的房地产泡沫是比较严重的，如果盲目银根收紧，或者放缓对市场注入流动性，那么本来由资金托起来的中国房地产会出现大起大落，这很容易引起系统性金融风险，为了稳房价，适当降准也是很有必要的。再加上，中国之前存款准备金率过高，有一定的降准空间，所以选择降准就势在必然了。

不执著财经

美国开始加息之后，是为了让资金回流到美国，而自己回流到美国之后，就会让其他国家的货币贬值，所以很多国家都会选择跟着美国一起加息，那么为什么央行这次要降准呢？

央行降准意义深远

此次的央行降准是定向降准，是为了让资金流向实体行业，促进实体经济的发展，而不是房地产等市场的发展，除去还款之后，重新释放出来的资金大约是7000多亿元，这对于企业来说，也会降低最重要的融资成本，融资成本降低了，对于企业的发展也是好处多多，也可以起到鼓励创新创业公司的发展，这些公司都是等着市场上面的资金融资活下去呢。