本文首发于2018年10月18日
《中国战略新兴产业》
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中兴：上半年净亏78.24亿元
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8月30日晚间，中兴通讯正式发布半年业绩。财报显示，上半年公司多项指标下滑，其中期内实现营业收入394.34亿元，比上年同期减少26.99%；归属于上市公司普通股股东的净利润为-78.24亿元，大幅下滑441.24%，基本每股收益为-1.87元；经营活动产生的现金流量净额为-50.46亿元，同比下滑19.96%。
公司方面解释，营收下滑是因运营商网络、消费者业务收入同比减少导致；上半年整体亏损则是受到美国商务部制裁影响，公司进行经营损失、预提损失所致。
被美制裁遭重创
今年上半年，中兴通讯被美国商务部制裁事件引起了广泛关注。
制裁事件可以追溯到2016年3月，当时美国商务部对中兴通讯施行出口限制，禁止美国元器件供应商向中兴通讯出口元器件、软件、设备等技术产品，原因是或嫌违反美国对伊朗的出口管制政策。后来，中兴通讯与美国财政部、商务部和司法部达成和解协议并作出了赔偿。
而今年4月16日，美国商务部再次宣布，未来7年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术，理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。4月17日，中兴通讯A股、港股双双停牌。5月，中兴通讯公告称，受拒绝令影响，公司主要经营活动已无法进行。6月7日，经过中美双方数次角力，美国商务部长罗斯宣布和中兴通讯达成和解协议。6月13日，中兴通讯A股、港股均复牌，复牌公告中透露，中兴通讯将付出10亿美元的巨额罚款以及一系列不菲代价。7月2日，美国商务部发布公告，暂时、部分解除对中兴通讯公司的出口禁售令。7月16日，中兴通讯发布公告称，美国商务部已于7月13日正式终止拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。
主营业务损失惨
制裁事件带来的罚款和停业导致中兴通讯上半年亏损惨重。财报显示，上半年净利润亏损主要就是由于公司支付于6月12日发布的《关于重大事项进展及复牌公告》所述的10亿美元罚款，及5月9日发布的《关于重大事项进展公告》所述公司主要经营活动无法进行导致的经营损失、预提损失所致。
从2018上半年财报上看，中兴通讯主要的业务范围依旧分布在运营商网络、政企业务、消费者业务三个方面。但运营商网络、消费者业务营业收入都较上年同期有较大幅度减少，直接导致营业收入394.33亿元，同比减少26.99%；三大业务的毛利率也比上年同期各减少0.55%、6.45%和6.84%，这也影响到公司总体毛利率表现，上半年集团毛利率为30.24%，同比下滑2.28%。
分地区来看，上半年国内市场实现营业收入257.46亿元，占集团整体营业收入的65.29%；国际市场实现营业收入136.88亿元，占集团整体营业收入的34.71%。其中，欧美及大洋洲市场作为公司营收的第二大贡献来源，营收同比下滑了32.18%，毛利率为负数。
在8月28日举行的2018年第二次临时股东大会上，中兴通讯总裁徐子阳向投资者表示，当前公司国际业务订单确有一定损失，不过大部分国际运营商对中兴通讯维持较大的信心和耐心，目前中兴通讯主营业务已经恢复。
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面对中兴通讯未来的发展方向，徐子阳表示，当前公司正在调整业务，表现为聚焦5G主航道和关键业务。
被称为“5G先锋”的中兴通讯，此前一直受到投资者的热捧。徐子阳称，公司清晰地看到在2019-2020年，国内和国际5G市场会出现较大增长态势，因此中兴通讯正集结全部资源，针对5G应用、5G核心网、5G传输承载等方面进行聚焦投入。
值得注意的是，即使二季度经营业务停滞，中兴通讯的研发投入却并未明显松懈。公司2018年上半年的研发投入为50.606亿元，较上年同期的66.767亿元减少24.2%，但研发投入占营业收入的比例为12.8%，较上年同期的12.4%上升0.47个百分点。公司方面解释，这是因期内公司持续进行5G无线、核心网、承载、接入、芯片等技术领域的研发投入并在市场中得到广泛应用所致。
截至上半年，中兴通讯5G NR/NexGenCore累计提交4700篇国际提案，5G专利申请超过2000件。集团获得3GPP RAN2（Radio Access Network，无线接入网络）、RAN3、RAN4三个5G新空口标准主编席位，高端专家当选3GPP RAN3副主席。3月，在3GPP系统架构组SA2第126次会议上，中兴通讯牵头的5G切片增强研究项目成功获得立项。
与此同时，海外多家运营商宣布和中兴加强合作。7月18日，意大利运营商Wind Tre和中兴通讯共同宣布，将继续加强双方在意大利Wind Tre全国移动网络现代化改造项目的合作；同日，奥地利Drei也宣布与中兴通讯加强战略合作，为在奥地利部署更领先的通信技术做好准备。除此之外，中兴通讯还在泰国、埃及、沙特、阿尔及利亚等海外多个国家代表处完成首单项目合同签订等工作。据悉，因制裁事件而导致延期的合作活动，中兴通讯正全力追赶。
财报预计，随着经营逐步恢复，中兴通讯三季度盈利能力即将回归。预计2018年1-9月，归属上市公司股东净利润为亏损68亿-78亿元，同比下滑274.15%-299.76%，亏幅收窄；预计第三季度可以实现盈利，归属上市公司普通股东的净利润达2419万-10.24亿元。
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