新三板分層管理辦法發佈
《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》27日發佈施行。《分層管理辦法》設置了3套並行標準，申請掛牌公司進入創新層的標準與已掛牌公司進入創新層的3套標準基本一致，但同時作了適當調整。值得注意的是，與徵求意見稿相比，《分層管理辦法》細化了分層方案，且從增加分層標準的公平性和抗操縱性考慮，優化了分層標準。
全國股轉公司有關負責人指出，掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯繫。目前全國股轉公司正在根據分層條件下市場監管的需要，對掛牌公司信息披露業務規則、股票發行業務細則、股票轉讓細則、主辦券商管理細則等進行修訂。
三套標準並行
《分層管理辦法》主要內容包括四項：
一是明確了創新層的准入標準。《分層管理辦法》設置了3套並行標準。標準一側重於掛牌公司的盈利要求，以滿足盈利能力較強、相對成熟掛牌公司的分層需求；標準二側重於掛牌公司的成長性要求，以滿足處於初創期、高速成長的中小企業的分層需求；標準三側重於掛牌公司的做市市值要求，以滿足商業模式新穎、創新創業型企業的分層需求。除了上述3套差異化准入標準，進入創新層的掛牌公司還需滿足公司治理、合法合規性以及交易或者融資要求。
二是就申請掛牌公司進入創新層設置了准入標準。申請掛牌公司進入創新層的標準與已掛牌公司進入創新層的3套標準基本一致，但同時作了適當調整。首先，將“申請掛牌即採用做市轉讓方式”作為申請掛牌公司進入創新層的共同標準，以適當提高進入創新層的申請掛牌公司質量；其次，就標準一增加了“申請掛牌同時發行股票，且融資額不低於1000萬元”的要求；最後，要求標準三中市值按照掛牌同時發行股票的價格計算，發行對象中應當包括不少於6家做市商，且融資額不低於1000萬元，以提高發行市值的公允性。
三是就創新層設置了維持標準。為保證市場分層的動態管理，《分層管理辦法》就創新層掛牌公司設置了維持標準。層級調整時，創新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標準之一的，將被調整到基礎層。
四是明確了掛牌公司的層級劃分和調整機制。《分層管理辦法》規定掛牌公司每年進行一次層級調整，未來可視市場需要逐步提高或降低層級調整的頻率。層級調整時，掛牌公司可以就分層結果提出異議或者自願放棄進入創新層。此外，為防止部分掛牌公司通過虛假信息披露、市場操縱等不合規手段進入創新層，《分層管理辦法》還規定了強制調整的情形。
六方面優化分層標準
全國股轉公司有關負責人指出，分層的主要目的是更好滿足中小微企業差異化需求，合理分配監管資源；同時有效降低投資者的信息收集成本。全國股轉公司高度重視市場流動性問題，目前正根據市場的發展情況，研究解決流動性的措施。掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯繫。
與徵求意見稿相比，《分層方案》一方面進一步細化了分層方案，另一方面從增加分層標準的公平性和抗操縱性考慮，優化了分層標準。修改完善的內容主要有六個方面：一是刪除標準一中關於“最近3個月日均股東人數不少於200人”要求；二是將標準三“最近3個月日均市值不少於6億元”修改為“最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少於6億元”，同時，在《分層管理辦法》附則中就“最近有成交的60個做市轉讓日”的含義予以明確；三是將共同標準中的“最近3個月內實際成交天數佔可成交天數的比例不低於50%”修改為“最近60個可轉讓日實際成交天數佔比不低於50%”，以進一步明晰成交頻率要求的含義；四是修改完善了申請掛牌公司進入創新層的標準；五是增加了強制調整的情形；六是修改完善了掛牌公司層級劃分和調整的規定。
全國股轉公司有關負責人表示，市場分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優與次”，而是為處於不同發展階段和具有不同市場需求的掛牌公司提供與其相適應的資本市場平臺，從而更有針對性地提出監管要求和提供差異化服務，合理分配監管資源，給市場更多地選擇空間。分層後，全國股轉公司將針對創新層和基礎層掛牌公司採取差異化制度安排。掛牌公司無論處於哪個層次，全國股轉公司都將做好市場服務，支持其規範發展。基礎層的掛牌公司同樣能獲得與其發展階段、發展需求相適應的資本市場服務，同樣能贏得成長空間。
全國股轉公司強調，掛牌公司差異化制度的構建是一個持續的過程，需要在分層實踐基礎上不斷推進。目前，全國股轉公司正在根據分層條件下市場監管的需要，對掛牌公司信息披露業務規則、股票發行業務細則、股票轉讓細則、主辦券商管理細則以及掛牌公司董秘管理辦法、掛牌公司治理準則等進行修訂，以貫徹落實提供差異化監管和服務的理念，為創新層掛牌公司和基礎層掛牌公司創造適宜其發展的資本市場環境。
中共中央政治局研究部署規劃建設北京城市副中心
中共中央政治局5月27日召開會議，研究部署規劃建設北京城市副中心和進一步推動京津冀協同發展有關工作。中共中央總書記習近平主持會議。
會議認為，在黨中央、國務院領導下，北京、天津、河北三省市和有關部門密切配合，專家諮詢委員會充分發揮作用，貫徹落實《京津冀協同發展規劃綱要》，務實推進重點工作，交通、生態、產業3個重點領域率先突破取得重要進展。北京非首都功能疏解工作有力有序有效開展，京津冀良性互動取得成效，協同發展實現了良好開局。
會議指出，建設北京城市副中心，不僅是調整北京空間格局、治理大城市病、拓展發展新空間的需要，也是推動京津冀協同發展、探索人口經濟密集地區優化開發模式的需要。
會議強調，要遵循城市發展規律，牢固樹立並貫徹落實創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，堅持世界眼光、國際標準、中國特色、高點定位，以創造歷史、追求藝術的精神進行北京城市副中心的規劃設計建設，構建藍綠交織、清新明亮、水城共融、多組團集約緊湊發展的生態城市佈局，著力打造國際一流和諧宜居之都示範區、新型城鎮化示範區、京津冀區域協同發展示範區。要堅持以人民為中心的發展思想，堅持人民城市為人民，從廣大市民需要出發。要廣泛應用世界先進節能環保技術、標準、材料、工藝，建成綠色城市、森林城市、海綿城市、智慧城市。要堅持統籌規劃生產、生活、生態空間佈局，使工作、居住、休閒、交通、教育、醫療等有機銜接、便利快捷。要充分體現中華元素、文化基因，也要借鑑其他文化特色。
會議認為，要堅持先規劃後建設的原則，把握好城市定位，把每一寸土地都規劃得清清楚楚後再開工建設。要劃定好大的空間格局，注重開發強度管控，實現城市開發邊界和生態紅線“兩線合一”。要提升城市形態，有更多開敞空間，體現綠色低碳智能、宜居宜業特點。要創新體制機制和政策，制定配套政策。
會議強調，規劃建設北京城市副中心，疏解北京非首都功能、推動京津冀協同發展是歷史性工程，必須一件一件事去做，一茬接一茬地幹，發揚“工匠”精神，精心推進，不留歷史遺憾。
機構做局新套路：復牌首個跌停完美出貨
近期一大批前期市場高位時停牌個股復牌，由於停牌期內市場發生逆轉性變化，資金從牛市思維轉為熊市思維，一些復牌股票刷出數個跌停板。有機構為挽回損失，與幫忙資金聯手設局，復牌第一天即打開跌停，忽悠跟風資金接盤，自己則趁機出逃。
聯手做局出逃
5月17日，停牌半年多的九鼎新材，終止重大資產重組事項復牌，停牌期間，A股指數跌幅超過兩成，“預計至少要跌四五個板，這次損失比較大。”深圳一位重倉九鼎新材的營業部大戶老李向中國證券報記者表示。儘管如此，在5月16日晚間，該大戶仍然提前掛了跌停板，希望能出一點貨，減少損失。
5月17日當天早盤，九鼎新材被巨量資金死死摁在跌停板上，雖然有通道優勢，但整個上午這位大戶並未賣出多少股。“就是死馬當活馬醫了。”
令老李意外的是，午後開盤第一分鐘即出現了近2億元的巨量買單，跌停板被瞬間打開，而老李掛出去的跌停板即刻成交，“搞不清楚主力意圖，當時以為有其他利好消息，所以立即在跌8%左右的位置又全部買回，並加了點倉。”老李說。
讓他高興的是，在大額資金力撐下，九鼎新材當天下午表現異常強勢，全天成交5.95億元，收盤最終漲幅達到4.12%。“感覺特別好，一天之內賺了近12個點，不僅沒有虧錢，還賺了點錢。”他表示。
然而更加意外的是，九鼎新材接下來的走勢並未如老李預期般樂觀。5月18日、5月19日、5月20日九鼎新材連續重挫，跌幅近30%。也就是說，老李的賬戶虧損額擴大了近三成。
有資深證券人士指出，這實際上是主力做的一個局。“打個比方，九鼎新材正常應該在12元附近打開跌停，主力找了一股友軍，每股支付他1.2元，那麼友軍在週二以14.41元大量買入後，後面的拉昇再稍微助推一下即可。因為友軍大多數籌碼都是在跌停板上買來，後面的拉昇助推買的量相比之下就少很多，所以每股成本比14.41元高不出多少，假設提高了0.29元，那麼友軍的真實成本就是14.41+0.29-1.2=13.5元。也就是說，友軍只要在13.5元以上平倉，都是穩賺不賠的。
上述資深證券人士表示，“而原來被套的主力呢？九鼎新材復牌當日最高衝到16.99元，雖然被套主力量較大不可能全部在紅盤平倉，我們可以少算一點，以均價15.5元平倉應該是不難的事。那麼算上給友軍的每股1.2元回扣，自己的平倉成本為14.3元，要比正常在12元附近打開跌停時出貨好得多。”
重組失敗案例增多
去年以來，市場情緒急速轉換，導致復牌跌停個股屢見不鮮，而類似九鼎新材這類忽悠局並不罕見。
前述資深證券人士總結，“具體做法就是找到友軍或者叫作託，支付他們每股回扣，通過友軍在某一時刻突然大量買入，吸引跟風盤博傻從而打開跌停，掩護原有主力當日順利擇高價平倉出逃。友軍在第二天、第三天再選擇合適機會走人。這樣原有主力可以大量減少虧損，完成勝利大逃亡；請來的友軍不僅賺了人情（相互幫忙是需要的），還可以輕鬆快速地獲得一些收益；苦的是那些胡亂博傻、盲從跟風、什麼都不懂的散戶。”
值得注意的是，由於市場的變化，重組失敗案例明顯增多。據Wind數據統計，今年以來宣佈終止重大資產重組的案例已高達77起，創歷史新高，而去年上半年為69起。
即使重大事項成功，在定增募集資金方面，市場的轉向也非常明顯。Wind數據顯示，近一個月以來，新過會項目，平均破發率在25%左右。股價大幅倒掛致主動叫停增發，大連友誼主動停止跨界併購。僅上週即有17宗項目停止實施，相比之前一週增加了41.67%，其中15宗主動停止，佔比高達88.24%，而主動停止中股價倒掛的佔比60%。華聞傳媒、通策醫療、粵電力A、惠天熱電、聯創光電等項目由於資本市場環境變化而主動停止定增，停止實施日股價全部倒掛，平均倒掛率為-23.83%，其中倒掛幅度較大的是通策醫療、粵電力A，分別是-48.07%和-69.25%。
“定增項目股價倒掛，市場資金參與度會明顯下降，與其在一級半市場買，還不如直接在二級市場買。另外，一些重大資產重組的方案成本是基於牛市價格計算。現在市場變了，只能推倒重來。”深圳一位私募機構定增團隊負責人判斷，隨著市場逐步調整，預期未來數月，上市公司主動停止重大事項的案例會增多。
散戶對此應敬而遠之
對於高位復牌股機構的這種新玩法雖是迫不得已，但明顯是套人節奏，因此散戶投資者對這種股票應該敬而遠之。從近期市場的反應看，投資情緒已經明顯轉為熊市思維。“A股的成交量跌到地量，春節前後基本是3000億元左右的交易量，只有高點時的20%。市場缺乏信心，反彈一波三折，很多人經過三輪股災之後信心全無。”前海開源執行總經理楊德龍說。
海通證券首席策略分析師荀玉根總結了市場中兩個代表性觀點，“一是供給側結構性改革已經明確，市場也跌了，政策面變化的利空已經Price in（被市場消化），大盤可能就此穩住；二是市場結構性熱點仍在，即使大盤下跌一些，有些板塊能抱團獲取相對收益。”他說，“兩個觀點看起來似乎合理，但仔細分析，情況恐怕並非如此簡單，還是小心駛得萬年船，繼續耐心等待。”
興業證券的報告顯示，投資者的悲觀情緒明顯升溫。截至5月24日，上證指數較上次調查的3月21日下跌6.53%，深證成指下跌5.51%，創業板指下跌6.80%。指數下行，投資者情緒出現較大變化，持悲觀情緒的投資者佔比由10.44%上升至35.82%，而持樂觀情緒的投資者由47.39%下降至19.40%。
不過，楊德龍認為，目前是底部，一是成交縮量非常厲害，二是沒有人搶反彈。當下有幾大利好能讓大家重拾信心：一是養老金會分批入市，這是增量資金；二是深港通即將開通；三是A股在6月15日有可能被宣佈納入MSCI指數，有望提振A股投資者的信心。
證監會：符合條件的金融機構及私募機構可掛牌新三板
證監會新聞發言人張曉軍27日在新聞發佈會上表示，證監會在廣泛調研並充分聽取市場意見的基礎上，對金融類機構在新三板掛牌融資作出了原則性安排：國家金融管理部門批准設立並頒發許可證的金融機構，以及符合條件的私募基金機構可以在新三板掛牌和融資。全國股轉公司應制定具體掛牌條件，從嚴監管已掛牌金融類機構，並實施差異化信息披露及監管要求。
此舉是為了落實供給側結構性改革的總體要求，聚焦新三板服務創新型、創業型、成長型中小微企業的市場定位，發揮資本市場服務實體經濟的功能，促進創新創業、激發經濟增長新動力，切實防範和化解金融風險隱患，保護投資者合法權益。
張曉軍稱，證監會將一如既往地履行《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》所賦予的監管職責，堅守新三板服務實體經濟的市場定位，打擊違法違規行為，保護投資者合法權益，維護新三板的健康穩定發展。
證監會對3宗案件作出行政處罰
近日，中國證監會對3宗案件作出行政處罰，包括2宗操縱市場案，1宗私募基金公司違法違規案。
2宗操縱市場案包括：一是陳岑宇在2015年8月3日10點56分-11點04分期間，利用融券交易T+0日內迴轉機制，集中持股優勢，連續交易“西部證券”股票，並以明顯高於市場同時刻買一檔數量的賣單頻繁委託，部分單筆委託賣出數量較同期市場行情顯示的買一檔數量呈多倍放大，影響“西部證券”股票的交易價格和交易量。陳岑宇的上述行為違反了《證券法》第七十七條第一款第一項、第四項規定，依據《證券法》第二百零三條規定，證監會決定對陳岑宇處以100萬元罰款。
二是江泉利用融券交易T+0日內迴轉機制，集中持股優勢，在2015年6月15日-7月31日期間，連續交易“國元證券”和“吉林敖東”股票，並以明顯高於市場同時刻買一檔數量的賣單頻繁委託，部分單筆委託賣出數量較同期市場行情顯示的買一檔數量呈多倍放大，且快速大量撤銷委託，影響“國元證券”股票和“吉林敖東”股票的交易價格和交易量，反向交易獲利約11萬元。江泉的上述行為違反了《證券法》第七十七條第一款第一項、第四項規定，依據《證券法》第二百零三條規定，證監會決定對江泉處以100萬元罰款。
1宗私募基金公司違法違規案是中融金城投資擔保有限公司，通過製作和散發宣傳材料、張貼海報等方式，向不特定社會公眾宣傳和推介智能時代一期契約型私募投資基金。在智能時代基金產品的宣傳材料、海報中，向投資者承諾基金年化收益12.6%；宣傳冊中宣稱該基金募集規模為5000萬元人民幣，每份基金的份額面值為人民幣50萬元，最低認購額為1份，即50萬元人民幣。中融金城在對相關投資者發售基金份額時，未對投資者風險識別能力和風險承擔能力進行評估，未取得個人投資者符合合格投資者條件的書面承諾以及簽字確認的風險揭示書。對中融金城的上述行為，時任中融金城總經理的牛利平是直接負責的主管人員，時任中融金城副總經理的田亞斌是其他直接責任人員。中融金城、牛利平、田亞斌基金募集違法行為，違反了《證券投資基金法》第八十八條、第九十二條，以及《私募投資基金監督管理暫行辦法》第十二條、第十四條、第十五條、第十六條規定，依據《證券投資基金法》第一百二十八條、第一百三十六條，以及《私募投資基金監督管理暫行辦法》第三十八條規定，山西證監局決定，對中融金城給予警告，並處以2萬元罰款；對牛利平給予警告，並處以2萬元罰款；對田亞斌給予警告，並處以1萬元罰款。
新三板優先股業務30日啟動第二輪仿真測試
全國股轉公司27日發佈《關於開展全國中小企業股份轉讓系統優先股業務第二輪仿真測試的通知》，確定將於5月30日-6月8日開放新一輪測試環境。
通知指出，為更好地滿足掛牌公司業務發展需求，提高轉讓效率，全國股轉公司擬在交易支持平臺上推出優先股的非公開轉讓業務。為驗證各方技術系統能否滿足新業務、新功能的要求，全國股轉公司在第一輪仿真測試的基礎上，與中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券通信有限公司繼續搭建仿真測試環境，供所有市場參與者繼續進行業務功能測試。
本輪測試的參測單位包括全國股轉公司、中國結算、深證通、各主辦券商、基金公司、託管行。測試時間為2016年5月30日-6月8日，週一到週五開放測試環境。每個測試T日接受委託申報的時間為9:15-15:30。本次測試主要內容為優先股日常交易和結算業務，主要包括申報和回報處理、行情接收和揭示、清算和交收、券商投資者適當性文件報送。同時驗證掛牌公司股票和兩網退市公司股票日常交易和結算業務仍能順利開展。
全國股轉公司將推進私募做市業務試點
近期，全國股轉公司配合中國證監會就私募機構參與新三板做市業務試點問題進行了研究。5月27日，中國證監會新聞發佈會明確將開展私募機構參與新三板做市業務試點，並由全國股轉公司具體辦理相關的備案管理工作。
全國股轉公司表示，將在中國證監會的指導下，按照穩起步原則，分步驟推進私募機構參與做市業務試點備案管理工作。一是修訂《全國中小企業股份轉讓系統做市商做市管理規定（試行）》，將私募機構納入做市機構管理；二是研究制定試點機構的遴選方案及相關配套規則，從資本實力、專業人員、業務方案、信息系統和誠信記錄等方面設置備案條件，制定備案申請材料內容與格式指引，明確備案申請程序，待履行有關程序後及時向市場公佈；三是啟動受理私募機構申報材料，組織評審，擇優選取試點機構；四是組織入選試點機構開發技術系統並參加培訓後現場檢查驗收。
全國股轉公司表示，私募機構參與做市是新三板市場一項新的嘗試。試點初期，全國股轉公司將按照規範程序審慎遴選規模較大、運行時間較長、風控水平較高、財務狀況穩健的私募機構參與試點，切實防控風險，確保私募機構參與新三板做市業務試點平穩起步。
深交所發佈《上市公司停復牌業務備忘錄》
為進一步規範上市公司股票停復牌業務，維護市場效率，保護投資者的交易權、知情權等合法權益，在總結監管實踐的基礎上，針對前期市場出現的新情況，日前，深圳證券交易所制定發佈了《上市公司停復牌業務備忘錄》。
深交所相關負責人介紹，本次停復牌業務備忘錄的制定，秉承了以信息披露為核心、強化歸位盡責、加強監管的理念，明確了上市公司在維護投資者交易權和知情權方面的責任與義務。備忘錄要求上市公司在籌劃重大事項時，應做好信息保密和分階段披露工作，維護市場交易連續性，審慎判斷停牌時間。考慮到在實踐中，上市公司確實存在難以分階段、及時披露所籌劃事項且確有需要申請停牌的情形，備忘錄要求公司應採取有效措施防止停牌時間過長，不得濫用停牌損害投資者的交易權和知情權。同時，對於違反備忘錄的規定，濫用停牌和無故拖延復牌時間的，備忘錄明確交易所可通過公告等形式，向市場說明有關情況，並對公司股票實施復牌處理。對於上市公司濫用停牌權利、信息披露不真實、不準確、不完整以及違反相關公開承諾的，交易所可以採取監管措施或者予以紀律處分，情節嚴重的，交易所將及時提請中國證監會及其派出機構核查。
本次發佈的備忘錄主要從明確相關重大事項的最長停牌時間、加大投資者對長期停牌行為的監督、細化停復牌事項的信息披露要求、強化停牌約束和加強中介機構作用等五個方面對上市公司停復牌業務予以規範，並加強了對停復牌業務的監管。比如，備忘錄規定購買或出售資產、對外投資、相關方籌劃控制權轉讓和募集資金不涉及重大資產購買事項的非公開發行股票等事項的停牌時間不超過10個交易日；募集資金涉及重大資產購買的非公開發行股票事項的停牌時間不超過1個月；重大資產重組的停牌時間不超過3個月；預計停牌時間超過3個月的，公司應當召開股東大會審議繼續停牌的議案，決定公司是否繼續停牌籌劃相關事項；對於長期停牌的公司，保薦機構、財務顧問等中介機構核實公司前期籌劃事項進展，並發表專業意見。
制定停復牌業務備忘錄的過程中，深交所先後兩次向深市上市公司徵求意見，共有133家上市公司反饋了意見，深交所對反饋意見進行了逐條討論，充分吸收合理的修改建議。本次停復牌業務備忘錄的出臺，是深交所積極調動市場參與者的積極性，充分吸納投資者的意見，並與上市公司共同研究的結果，也是深交所穩定、修復、建設市場的重要措施。據悉，已有162家長期停牌的公司參照該備忘錄，向股東大會提交審議繼續停牌籌劃相關事項的議案，明確所籌劃相關事項的內容、預計復牌時間和下一步工作計劃等內容。
上交所規範上市公司股票停復牌業務
《上海證券交易所上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》27日發佈，並自發布之日起施行。就該指引的出臺背景和主要內容，上交所有關負責人回答了記者提問。
問：上交所此前已經發布相關通知和指引，規範了上市公司籌劃非公開發行和重大資產重組的停復牌標準。此次又出臺《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》，主要出於什麼考慮？
答：本次發佈的《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》，正是在總結、評估之前情況的基礎上制訂的，是對此前頒佈的兩項停牌業務規則的進一步完善和整合。該指引發布後，滬市停復牌的辦理標準將更加集中統一,具體要求將更加明確完備，上市公司辦理停復牌業務也會更加便利。需要說明的是，由於《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》整合了包括非公開發行、重大資產重組在內的停復牌規定，原《關於規範上市公司籌劃非公開發行股份停復牌及相關事項的通知》和《上市公司重大資產重組信息披露及停復牌業務指引》第三章將予以廢止，不再執行。
問：2015年股市整體性異常波動中，一些上市公司集中停復牌，引起境內外投資者的關注。此次出臺的《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》對此是否有相應規定？
答：本次發佈的《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》在進一步約束和監督隨意性停牌的基礎上，還於第九條特別規定：“當證券市場交易出現極端異常情況，本所可以根據中國證監會的決定或市場實際情況，暫停辦理上市公司停牌申請，維護市場交易的連續性和流動性、保護投資者的交易權”。這一規定的主要目的，在於將滿足上市公司正常的停復牌需求與維護整個市場交易秩序更好地統一起來。
問：上市公司辦理股票停復牌業務，需要兼顧投資者的交易權，《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》對此有何要求？
答：從實踐情況看，上市公司停復牌業務的規範辦理，特別是停牌時間的控制，與上市公司直接相關，同時也涉及實際控制人、大股東、董監高人員以及財務顧問等中介機構。為此，《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》明確規定，上市公司應當審慎行使停牌權利，申請停牌不能替代信息保密義務。同時，上市公司及其股東、實際控制人，董事、監事及高級管理人員都應勤勉履行各自職責，確保停牌時間限定在規定的範圍內。此外，財務顧問、保薦人、會計師事務所等中介機構，在相關業務中應該加快進程，不影響上市公司正常復牌。
問：《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》在原有規定基礎上作了哪些調整和完善？
答：相比原有停復牌業務規則，《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》從以下三方面，作了調整完善。一j是擴大停牌規範範圍；二是嚴格控制停牌時限；三是細化停牌期間的信息披露和延期復牌程序要求。
問：上交所在強化停復牌行為及相關信息披露監管方面將採取哪些措施？
答：接下來，上交所將進一步強化事前、事中和事後三位一體的監管。在事前，將繼續堅持“一公司一函件”，上市公司停牌進入重組和停牌即將屆滿3個月期間，以監管工作函的形式列明停復牌標準，明確工作要求，便於公司與主管部門、交易對方和中介機構統籌安排重組和再融資進程，確保按期按規復牌。在事中，對於公司提出的繼續停牌申請，對照所規定的條件和要求，進行必要的審核把關，並督促做好停牌期間的信息披露，滿足投資者的知情權。在事後，執行停牌回溯機制，在長期停牌公司復牌後，對其前後的信息披露的一致性、真實性和完整性進行比照核對，對於存在濫用停牌和無故拖延復牌的，將採取相應的監管措施或紀律處分。
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