尤金法瑪
尤金 法瑪曾經提出過有效市場理論假說，主要指市場參與者是充分理性的，在市場的信息是完全公開的，任何一個人都可以在任何時間獲得市場的對稱性信息，並且即可反應在投資行為上，從而影響價格，使得價格一直保持在合理的水平，任何人都無法獲得超額收益。
沃倫巴菲特
這一點對不對呢？我想做過幾年股票的老股民都會對此嗤之以鼻，因為市場的信息很少情況下是對稱的，每個人面對同一個信息的心裡反應也從來不是一樣的，否則市場不會出現過度興奮及過度恐慌的現象發生。投資界的泰斗巴菲特曾經說過：”就我個人過去在格拉漢紐曼公司、巴菲特合夥企業與伯克希爾公司連續63年的套利經驗，說明了有效市場理論有多麼愚蠢。理論支持者從來不會去注意理論與現實有多麼不相符，確實現在他們講話已經不如過去那麼大聲，但據我所知沒有任何一個人願意承認錯誤，不管他們已經誤導了多少個學生，有效市場理論仍然還是各大院校的重要教材之一，很顯然的死不悔改，甚至曲解其意，不是隻有神學家才做的出來”。還有他老人家說的更嚴重的一句話：“如果市場一直是有效的，那我現在應該在沿街乞討”。
市場不總是有效，但往往多數情況下是有效的，就目前的市場來看，我們的市場先生到底有沒有出現錯誤呢？我們如果現在花一塊錢買到的公司，是否真具備1塊錢或大於1塊錢的價值呢？
一、市場的估值水平。
在之前針對估值理解的兩篇文章當中，我們已經闡述過關於估值位置的觀點，《離投資賺錢，你只差一個對估值的客觀理解（1）（2）》，目前的A股，除上證以外，估值仍需要反覆夯實，尤其在創業板上還是有很多沒有出清的部分，反過來說，在上50、上180、滬深300這類標的當中，市場先生明顯是出現了錯誤，以目前的位置來看，向上修復的可能性是比較大的，介於目前還有外圍因素的干擾，市場還在震盪，一旦外圍的因素趨於平靜，或外圍的消息在一個真空期，這一輪以上證為主的修復性反彈可以說發生的概率很大。
二、政策底的信號明顯
雖然目前還沒有出現戰略性利好刺激大牛市的出現，但政策對市場的下限已經非常明顯了，研究大規模減稅、銀行理財入市、滬倫通、入魔入明，可以說從財政到資金都有相關的利好信息，在這樣的條件下市場大幅繼續向下已經缺乏基礎條件，一般在政策底明朗以後，股市的底部震盪區域在上下20%這個區間內長期運行，也就是說2644點的上下10%（市場無絕對），我們大致上說一個數字吧，未來的底部運行區間應該在
2400-2800這個區間內長期震盪，這個對市場的揣測也是我個人比較大膽的一個行為，歡迎拍磚。目前來看，我們認為無需過度緊張，應該慶幸，機會離我們一天比一天近，只要你堅持規避垃圾股，堅持價值投資，投資盈利能力好的企業，賺錢只是一個時間換空間的問題。
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