摘要
10月25日，日本首相安倍晉三時隔7年後再度訪華。首屆中日第三方市場合作論壇於10月26日進行。中國政府表示，中國將繼續擴大開放，中日要開展更加緊密的國際合資，推動區域經濟一體化，堅持多邊貿易與自由主義。
經濟數據：
國內經濟：國內數據下行。
統計局10月27日發佈數據顯示，1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額49,713.4億元，同比增長14.7%，增速比1-8月份放緩1.5個百分點。
國際經濟：
美國第三季度實際GDP年化季環比初值增3.5%，預期3.3%，前值4.2%；GDP平減指數年化季環比初值1.7，預期2.1，前值3。美國第三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值4%，預期3.3%，前值3.8%；核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.6%，預期1.8%，前值2.1%。9月芝加哥聯儲全國活動指數0.17，前值0.27；10月Markit製造業PMI季調55.9，前值55.6；10月20日當週初次申請失業金人數季調21.5萬人，前值21萬人，預期21.4萬人。
事件與政策：
工業通信業平穩運行。10月23日 ，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，工業和信息化部副部長辛國斌介紹2018年前三季度工業通信業發展情況。辛國斌介紹，前三季度工業經濟呈現總體平穩、穩中有進、穩中有緩的運行態勢，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，快於全年預期；信息通信業保持良好發展勢頭。
美國第三季度GDP表現超預期。10月26日，美國公佈第三季度實際GDP年化季環比初值增3.5%，預期3.3%，前值4.2%；GDP平減指數年化季環比初值1.7，預期2.1，前值3。強勁的消費者支出推動了第三季度經濟增長，並且幫助抵消了企業投資疲軟和美國出口下降的影響。消費支出佔經濟總產出的三分之二以上，個人消費支出季率為4.0%，實現了近四年來最強勁的增長。低失業率、穩定的就業和工資增長以及2017年末的稅收改革鼓勵了消費者的支出。
重點行業跟蹤：
上游：10月CRB現貨指數小幅波動；
中游：電廠耗煤量小幅上升，高爐開工率保持平穩；
下游：一二線城市商品房成交面積小幅回落，三線城市回升。
本週焦點：中國進一步擴大對外開放
10月25日，日本首相安倍晉三時隔7年後再度訪華。首屆中日第三方市場合作論壇於10月26日進行。中國政府表示，中國將繼續擴大開放，中日要開展更加緊密的國際合資，推動區域經濟一體化，堅持多邊貿易與自由主義。與此同時，10月26日，海關總署署長倪嶽峰與日本關稅局局長中江元哉正式簽署《中華人民共和國海關和日本國海關關於中國海關企業信用管理制度和日本海關“經認證的經營者”制度互認的安排》。至此，中國海關已經與新加坡、韓國、中國香港、歐盟、瑞士、新西蘭、以色列、澳大利亞、日本等9個經濟體36個國家和地區簽署了AEO互認安排，對上述國家和地區的出口額已經佔到我國出口總額的43.33%。
“經認證的經營者”，簡稱AEO，是世界海關組織倡導的通過海關對信用狀況、守法程度和安全水平較高的企業實施認證，對通過認證的企業給予優惠通關便利的一項制度。AEO一般認證企業可以較低的出口貨物查驗率、簡化審核手續、有限辦理通關手續。我國AEO企業貨物出口至上述互認國家（地區）時，查驗率降低了60%至80%，通關時間和通關成本降低了50%以上。目前，中國海關力爭到2020年前完成與“一帶一路”沿線與我有AEO合作意願國家的互認。
日本作為我國重要貿易伙伴,2017年進出口貿易總額居第四位，且中日貿易互補性較強。2017年，中國對日貿易逆差1,900億元，少數貿易逆差的發達國家。在高端商品方面，逆差最大的三個行業分別為第84章核反應堆、鍋爐、機械器具及零件類 ，逆差817億元；第87章車輛及其零附件但鐵道車輛除外類，逆差574億元；第90章光學、照相、醫療等設備及零附件類，逆差574億元。電氣音像設備類也有552億元逆差。目前在這幾類產品中生產工藝與技術水平與日本仍有一定差距。商品進口對有利於促進消費升級和技術改進。
中日經貿往來較多，此次簽署AEO互認安排可以降低雙方商品通關成本，有利於貿易往來。美國掀起貿易戰之後，世界貿易不確定性增加。與此同時，中國也積極推動進一步對外開放，與現有貿易伙伴協商升級貿易協定。
10月22日至28日重要經濟數據
國內：國內數據下行
統計局10月27日發佈數據顯示，1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額49713.4億元，同比增長14.7%，增速比1-8月份放緩1.5個百分點。
國際：
美國：美國第三季度實際GDP年化季環比初值增3.5%，預期3.3%，前值4.2%；GDP平減指數年化季環比初值1.7，預期2.1，前值3。美國第三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值4%，預期3.3%，前值3.8%；核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.6%，預期1.8%，前值2.1%。9月芝加哥聯儲全國活動指數0.17，前值0.27；10月Markit製造業PMI季調55.9，前值55.6；10月20日當週初次申請失業金人數季調21.5萬人，前值21萬人，預期21.4萬人
歐元區： 歐元區9月M3 錄得12,180,426.00百萬歐元
德國：德國9月PPI環比增加0.5%，前值0.3%，預期0.3%；9月PPI同比增加3.2%，前值3.1%，預期2.9%；10月IFO景氣指數102.8，前值103.7
法國：法國9月PPI環比增加0.3%，前值0.2%；9月PPI同比增加3.6%，前值3.6%
10月22日至10月28日重要事件與政策
國內：工業通信業平穩運行
10月23日 ，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，工業和信息化部副部長辛國斌介紹2018年前三季度工業通信業發展情況。辛國斌介紹，今年以來，面對錯綜複雜的國內外經濟形勢特別是中美經貿摩擦等嚴峻挑戰，全國工業和信息化系統以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，以供給側結構性改革為主線，按照高質量發展要求，著力打好三大攻堅戰，加快推進製造強國和網絡強國建設，認真落實“六穩”工作部署，前三季度工業經濟呈現總體平穩、穩中有進、穩中有緩的運行態勢，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，快於全年預期；信息通信業保持良好發展勢頭。前三季度工業通信業發展有以下幾個特點：去產能、降成本深入實施；新舊動能轉換穩步推進；發展質量效益不斷提高；融合、綠色發展明顯加快；工業通信業對外開放取得新進展；信息通信業保持平穩運行。總體看，前三季度工業通信業總體實現平穩運行，質量效益不斷提高，產業結構持續優化，新舊動能有序轉換，為完成全年主要目標任務打下堅實基礎。同時也應看到，當前我國工業發展內外部環境正在發生深刻變化，一些苗頭性問題和風險隱患可能在部分行業、地區和領域出現疊加共振，複雜性和挑戰性上升。下一步，工信部將對標對錶高質量發展要求，認真落實穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作，努力實現工業通信業平穩運行和高質量發展。
國際：美國第三季度GDP表現超預期
10月26日，美國公佈第三季度實際GDP年化季環比初值增3.5%，預期3.3%，前值4.2%；GDP平減指數年化季環比初值1.7，預期2.1，前值3。美國第三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值4%，預期3.3%，前值3.8%；核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.6%，預期1.8%，前值2.1%。強勁的消費者支出推動了第三季度經濟增長，並且幫助抵消了企業投資疲軟和美國出口下降的影響。消費支出佔經濟總產出的三分之二以上，個人消費支出季率為4.0%，實現了近四年來最強勁的增長。低失業率、穩定的就業和工資增長以及2017年末的稅收改革鼓勵了消費者的支出。
10月22日至10月28日重點行業跟蹤
上游：10月CRB指數小幅波動
本週，CRB現貨指數（工業原料）小幅波動，由10月22日的485.09點下降至10月24日的484.15點，後又上升至10月25日的485.06點。煤炭價格小幅上升。美國WTI原油價格小幅波動，本週WTI原油價格均價67.33元。
中游：電廠耗煤量小幅上升，高爐開工率保持平穩
本週電廠耗煤小幅上升。本週，六大電廠日均耗煤量均值為51.40萬噸，較上週上升3.0%。本週，鋼鐵價格繼續維持高位小幅分化。本週螺紋鋼HRB400均價4,715.60元/噸，較上週上漲1.6%；熱軋板卷（4.75mm）本週均價4,237.92元/噸，較上週小幅下降0.07%；中板（普20mm）本週均價4,884.17元/噸。庫存方面，線材庫存下降至3.82。本週鋼廠開工率維持平穩 。
下游：一二線城市商品房成交面積小幅回落，三線城市回升
上週，房地產成交量回落，10大城市商品房成交面積當週值139.40萬平方米，較上週下降9.9%；30大中城市商品房成交面積342.60萬平方米，較上週下降4.2%。一二線城市成交量出現回落，較上週分別回落7.7%和6.5%，至54.45萬平方米和160.86萬平方米；三城市成交量上升0.6%至127.29萬平方米。
10月29日至11月4日重點關注
國內
10月官方製造業PMI（10月31日）
10月官方非製造業PMI:商務活動（10月31日）
9月服務貿易差額:當月值(億美元)（10月31日）
9月未列入官方儲備的外幣資產(億美元)（10月31日）
10月財新制造業PMI（11月1日）
國際
美國9月個人消費支出:季調(十億美元)（10月29日）
美國9月核心PCE物價指數:同比(%)（10月29日）
美國9月人均可支配收入:折年數:季調(美元)（10月29日）
英國9月M4:季調(百萬英鎊)（10月29日）
英國9月M4:季調:同比(%)（10月29日）
法國第三季度GDP(初值):環比:季調(%)（10月30日）
法國第三季度GDP總量(初值):季調(百萬歐元)（10月30日）
德國9月失業率:季調(%)（10月30日）
德國9月失業人數:季調(千人)（10月30日）
美國10月26日API庫存週報:原油(千桶)（10月31日）
9月歐盟:失業率(%)（10月31日）
9月歐元區:失業率:季調(%)（10月31日）
美國10月ADP就業人數:環比:季調(%)（10月31日）
英國10月製造業PMI（11月1日）
美國10月27日當週初次申請失業金人數:季調(人)（11月1日）
美國10月製造業PMI（11月1日）
法國10月製造業PMI（11月2日）
德國10月製造業PMI（11月2日）
10月歐元區:製造業PMI（11月2日）
美國10月失業率:季調(%)（11月2日）
美國10月新增非農就業人數:季調(千人)（11月2日）
美國9月全部製造業:新增訂單(百萬美元)（11月2日）
本文為中銀國際證券宏觀固收研究系列報告，作者朱啟兵、王大林。中銀國際證券宏觀固收研究團隊致力於以翔實的數據、縝密的邏輯為基礎，發現價值，匹配收益與風險，願我們的研究服務能為您的投資成功盡一份力量。
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