摘要
10月25日，日本首相安倍晋三时隔7年后再度访华。首届中日第三方市场合作论坛于10月26日进行。中国政府表示，中国将继续扩大开放，中日要开展更加紧密的国际合资，推动区域经济一体化，坚持多边贸易与自由主义。
经济数据：
国内经济：国内数据下行。
统计局10月27日发布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49,713.4亿元，同比增长14.7%，增速比1-8月份放缓1.5个百分点。
国际经济：
美国第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%；GDP平减指数年化季环比初值1.7，预期2.1，前值3。美国第三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，预期3.3%，前值3.8%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，预期1.8%，前值2.1%。9月芝加哥联储全国活动指数0.17，前值0.27；10月Markit制造业PMI季调55.9，前值55.6；10月20日当周初次申请失业金人数季调21.5万人，前值21万人，预期21.4万人。
事件与政策：
工业通信业平稳运行。10月23日 ，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长辛国斌介绍2018年前三季度工业通信业发展情况。辛国斌介绍，前三季度工业经济呈现总体平稳、稳中有进、稳中有缓的运行态势，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，快于全年预期；信息通信业保持良好发展势头。
美国第三季度GDP表现超预期。10月26日，美国公布第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%；GDP平减指数年化季环比初值1.7，预期2.1，前值3。强劲的消费者支出推动了第三季度经济增长，并且帮助抵消了企业投资疲软和美国出口下降的影响。消费支出占经济总产出的三分之二以上，个人消费支出季率为4.0%，实现了近四年来最强劲的增长。低失业率、稳定的就业和工资增长以及2017年末的税收改革鼓励了消费者的支出。
重点行业跟踪：
上游：10月CRB现货指数小幅波动；
中游：电厂耗煤量小幅上升，高炉开工率保持平稳；
下游：一二线城市商品房成交面积小幅回落，三线城市回升。
本周焦点：中国进一步扩大对外开放
10月25日，日本首相安倍晋三时隔7年后再度访华。首届中日第三方市场合作论坛于10月26日进行。中国政府表示，中国将继续扩大开放，中日要开展更加紧密的国际合资，推动区域经济一体化，坚持多边贸易与自由主义。与此同时，10月26日，海关总署署长倪岳峰与日本关税局局长中江元哉正式签署《中华人民共和国海关和日本国海关关于中国海关企业信用管理制度和日本海关“经认证的经营者”制度互认的安排》。至此，中国海关已经与新加坡、韩国、中国香港、欧盟、瑞士、新西兰、以色列、澳大利亚、日本等9个经济体36个国家和地区签署了AEO互认安排，对上述国家和地区的出口额已经占到我国出口总额的43.33%。
“经认证的经营者”，简称AEO，是世界海关组织倡导的通过海关对信用状况、守法程度和安全水平较高的企业实施认证，对通过认证的企业给予优惠通关便利的一项制度。AEO一般认证企业可以较低的出口货物查验率、简化审核手续、有限办理通关手续。我国AEO企业货物出口至上述互认国家（地区）时，查验率降低了60%至80%，通关时间和通关成本降低了50%以上。目前，中国海关力争到2020年前完成与“一带一路”沿线与我有AEO合作意愿国家的互认。
日本作为我国重要贸易伙伴,2017年进出口贸易总额居第四位，且中日贸易互补性较强。2017年，中国对日贸易逆差1,900亿元，少数贸易逆差的发达国家。在高端商品方面，逆差最大的三个行业分别为第84章核反应堆、锅炉、机械器具及零件类 ，逆差817亿元；第87章车辆及其零附件但铁道车辆除外类，逆差574亿元；第90章光学、照相、医疗等设备及零附件类，逆差574亿元。电气音像设备类也有552亿元逆差。目前在这几类产品中生产工艺与技术水平与日本仍有一定差距。商品进口对有利于促进消费升级和技术改进。
中日经贸往来较多，此次签署AEO互认安排可以降低双方商品通关成本，有利于贸易往来。美国掀起贸易战之后，世界贸易不确定性增加。与此同时，中国也积极推动进一步对外开放，与现有贸易伙伴协商升级贸易协定。
10月22日至28日重要经济数据
国内：国内数据下行
统计局10月27日发布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49713.4亿元，同比增长14.7%，增速比1-8月份放缓1.5个百分点。
国际：
美国：美国第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%；GDP平减指数年化季环比初值1.7，预期2.1，前值3。美国第三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，预期3.3%，前值3.8%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，预期1.8%，前值2.1%。9月芝加哥联储全国活动指数0.17，前值0.27；10月Markit制造业PMI季调55.9，前值55.6；10月20日当周初次申请失业金人数季调21.5万人，前值21万人，预期21.4万人
欧元区： 欧元区9月M3 录得12,180,426.00百万欧元
德国：德国9月PPI环比增加0.5%，前值0.3%，预期0.3%；9月PPI同比增加3.2%，前值3.1%，预期2.9%；10月IFO景气指数102.8，前值103.7
法国：法国9月PPI环比增加0.3%，前值0.2%；9月PPI同比增加3.6%，前值3.6%
10月22日至10月28日重要事件与政策
国内：工业通信业平稳运行
10月23日 ，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长辛国斌介绍2018年前三季度工业通信业发展情况。辛国斌介绍，今年以来，面对错综复杂的国内外经济形势特别是中美经贸摩擦等严峻挑战，全国工业和信息化系统以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以供给侧结构性改革为主线，按照高质量发展要求，着力打好三大攻坚战，加快推进制造强国和网络强国建设，认真落实“六稳”工作部署，前三季度工业经济呈现总体平稳、稳中有进、稳中有缓的运行态势，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，快于全年预期；信息通信业保持良好发展势头。前三季度工业通信业发展有以下几个特点：去产能、降成本深入实施；新旧动能转换稳步推进；发展质量效益不断提高；融合、绿色发展明显加快；工业通信业对外开放取得新进展；信息通信业保持平稳运行。总体看，前三季度工业通信业总体实现平稳运行，质量效益不断提高，产业结构持续优化，新旧动能有序转换，为完成全年主要目标任务打下坚实基础。同时也应看到，当前我国工业发展内外部环境正在发生深刻变化，一些苗头性问题和风险隐患可能在部分行业、地区和领域出现叠加共振，复杂性和挑战性上升。下一步，工信部将对标对表高质量发展要求，认真落实稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，努力实现工业通信业平稳运行和高质量发展。
国际：美国第三季度GDP表现超预期
10月26日，美国公布第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%；GDP平减指数年化季环比初值1.7，预期2.1，前值3。美国第三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，预期3.3%，前值3.8%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，预期1.8%，前值2.1%。强劲的消费者支出推动了第三季度经济增长，并且帮助抵消了企业投资疲软和美国出口下降的影响。消费支出占经济总产出的三分之二以上，个人消费支出季率为4.0%，实现了近四年来最强劲的增长。低失业率、稳定的就业和工资增长以及2017年末的税收改革鼓励了消费者的支出。
10月22日至10月28日重点行业跟踪
上游：10月CRB指数小幅波动
本周，CRB现货指数（工业原料）小幅波动，由10月22日的485.09点下降至10月24日的484.15点，后又上升至10月25日的485.06点。煤炭价格小幅上升。美国WTI原油价格小幅波动，本周WTI原油价格均价67.33元。
中游：电厂耗煤量小幅上升，高炉开工率保持平稳
本周电厂耗煤小幅上升。本周，六大电厂日均耗煤量均值为51.40万吨，较上周上升3.0%。本周，钢铁价格继续维持高位小幅分化。本周螺纹钢HRB400均价4,715.60元/吨，较上周上涨1.6%；热轧板卷（4.75mm）本周均价4,237.92元/吨，较上周小幅下降0.07%；中板（普20mm）本周均价4,884.17元/吨。库存方面，线材库存下降至3.82。本周钢厂开工率维持平稳 。
下游：一二线城市商品房成交面积小幅回落，三线城市回升
上周，房地产成交量回落，10大城市商品房成交面积当周值139.40万平方米，较上周下降9.9%；30大中城市商品房成交面积342.60万平方米，较上周下降4.2%。一二线城市成交量出现回落，较上周分别回落7.7%和6.5%，至54.45万平方米和160.86万平方米；三城市成交量上升0.6%至127.29万平方米。
10月29日至11月4日重点关注
国内
10月官方制造业PMI（10月31日）
10月官方非制造业PMI:商务活动（10月31日）
9月服务贸易差额:当月值(亿美元)（10月31日）
9月未列入官方储备的外币资产(亿美元)（10月31日）
10月财新制造业PMI（11月1日）
国际
美国9月个人消费支出:季调(十亿美元)（10月29日）
美国9月核心PCE物价指数:同比(%)（10月29日）
美国9月人均可支配收入:折年数:季调(美元)（10月29日）
英国9月M4:季调(百万英镑)（10月29日）
英国9月M4:季调:同比(%)（10月29日）
法国第三季度GDP(初值):环比:季调(%)（10月30日）
法国第三季度GDP总量(初值):季调(百万欧元)（10月30日）
德国9月失业率:季调(%)（10月30日）
德国9月失业人数:季调(千人)（10月30日）
美国10月26日API库存周报:原油(千桶)（10月31日）
9月欧盟:失业率(%)（10月31日）
9月欧元区:失业率:季调(%)（10月31日）
美国10月ADP就业人数:环比:季调(%)（10月31日）
英国10月制造业PMI（11月1日）
美国10月27日当周初次申请失业金人数:季调(人)（11月1日）
美国10月制造业PMI（11月1日）
法国10月制造业PMI（11月2日）
德国10月制造业PMI（11月2日）
10月欧元区:制造业PMI（11月2日）
美国10月失业率:季调(%)（11月2日）
美国10月新增非农就业人数:季调(千人)（11月2日）
美国9月全部制造业:新增订单(百万美元)（11月2日）
本文为中银国际证券宏观固收研究系列报告，作者朱启兵、王大林。中银国际证券宏观固收研究团队致力于以翔实的数据、缜密的逻辑为基础，发现价值，匹配收益与风险，愿我们的研究服务能为您的投资成功尽一份力量。
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