曾經有個段子，說是“炒股炒成股東，泡妞泡成老公”，或許是說一種投機心態，本想高拋低吸賺個仨瓜倆棗，然而卻深度套牢，被動成了股東；本想撩個妹子，玩個一夜情什麼的，沒想到被動接盤成了老公。
1/ “泡妞泡成老公”陝國投這個股東當得666
日前，一則公告顯示，海航旅遊集團所持長安銀行5.92%的股權已被法院正式查封。也就是這則公告，將一直在謀求“金融股權的投資佈局”，可能成為長安銀行第八大股東甚至是第四大股東的陝國投，放在了一個或許有點尷尬的位置。
而今來看，陝國投這個股東當得多少不是那麼主動，當查封的公告發布之後，原先的股份受讓，至此就非常明瞭了，只不過是一場“以股抵債”，如果調侃起來，甚至有點“泡妞泡成老公”的趕腳。
2/ 說好的股權受讓 ，咋成了立案查封?
8月3日，陝國投公告稱，西安中院對其申請查封海航旅遊集團有關資產一案予以立案。7月30日，西安中院下達《執行裁定書》，於8月1日正式查封了海航旅遊集團所持長安銀行5.92%的股權（持股數量333，911，714股）。
事實上，僅在兩月前的5月31日，陝國投曾就受讓長安銀行該筆股權發佈自願性信息披露公告。彼時，陝國投表示，其近年來一直在積極謀求加強對金融股權的投資佈局，決定受讓海航旅遊持有的1.478億股長安銀行股份，暫按每股2.22元支付預付款，交易價格最終以長安銀行2017年經審計的每股淨資產和經評估後的每股淨資產打九九折後的孰低值確定。
陝國投A稱，本次如成功受讓1.478億股長安銀行股份，公司持有長安銀行股份數將增至2.159億股，持股佔比將升至3.83%，股東持股排名升至第8位，屆時，公司對長安銀行的影響將進一步增強，將促進雙方在金融業務上的深度交流與合作。
或許是陝西太缺少一個能夠整合銀行、保險、信託諸多金融業務的金融控股集團，上述消息一經發出，不少市場人士也是各種談論，為其“金融股權的投資佈局”之前景叫好。
然而，劇情反轉的有點快啊，說好的股權受讓，咋成了立案查封，別說吃瓜群眾有點跟不上，作為老司機的細柳君也是有點眼暈。
3/ 只不過是一場“以股抵債”信託處置
且聽細柳君，慢慢道來。
說到股權查封，要先從海航的一筆信託計劃說起，那就是“陝國投·海航1號集合資金信託計劃”。
公開信息顯示，“陝國投·海航1號集合資金信託計劃”成立於2017年3月23日，資金規模為5億元，信託期限為1年，預計年化收益為“6.2%、6.8%、7%”三檔。而就資金用途來看，該信託資金用於受讓海航航空集團有限公司持有的對海南海航航空進出口有限公司的標的應收債權，海航航空集團有限公司將資金用於公司運營，海航航空集團有限公司在信託期間按約定支付標的應收債權回購款。
陝國投稱，該信託項目系公司給海航集團體系內企業的唯一一筆融資，且海航旅遊集團對此信託貸款提供連帶責任保證擔保。而在項目陸續到期前後，經溝通協商，海航旅遊集團擬轉讓其所持長安銀行股權隨同抵償上述債務。
如果上述敘述，小夥伴們還有點不清楚的，那麼細柳君歸納一下。就是海航航空集團通過陝國投發行了一筆信託計劃，募集資金給海航旗下企業使用，海航旅遊集團是擔保方，項目到期了，海航旅遊集團欠了5個億，要用所持長安銀行股權來償還債務，也就是“以股抵債”。
這也就是兩月前，大家見到的陝國投受讓海航旅遊1.478億股長安銀行股份的背後原因了。之所以，現在又冒出來一個股權查封，只不過是因為，“鑑於股權正常轉讓存在一定問題，根據現實狀況和《商業銀行股權管理辦法》相關規定，最終選擇以司法查封方式解決相關問題。”陝國投為了“抵債”順利，又栓了一根“保險繩”。
當然，相關公告文字說的很“漂亮”，“受讓長安銀行股權，既能解決信託項目問題，也符合我公司整合金融資源的戰略規劃。” 僅對“轉而以司法手段解決問題”，表示為“亦屬無奈之舉”。
然而到底是那個無奈，或許只有陝國投“如人飲水，冷暖自知”。但至少“解決信託項目問題”，還是放在前面考慮的，不能不說這至少是陝國投此次受讓長安銀行的考慮因素之一。
4/ “穩賺不賠” 這是不是一樁好買賣？
如按照此前2.2元/股的價格估算，長安銀行3.34億股的股權價值將超過7億元。陝國投表示，查封前述長安銀行股權後，西安中院將依法進行處置，公司將參與拍賣。若拍得此股權，陝國投將成為長安銀行第四大股東，將有權向長安銀行選派董事，並對其利潤進行權益法核算，有望增厚公司利潤。若未拍得股權，陝國投也能收回5億元本金及利息。
或者當第四大股東，或者收回信託本金和收益，陝國投的算盤打得很響，“穩賺不賠”，那麼這是一筆“好買賣”嗎？
儘管這些年來，陝國投對長安銀行股權的渴望一直很強烈，也曾多次謀劃購入長安銀行股權。據2016年年報信息顯示，陝國投對長安銀行的持股佔比已經升至1.21%。然而需要注意的是，就在2016年底，陝國投曾披露其籌劃重大資產重組標的為長安銀行，並擬以發行股份的方式購買標的公司股權。然而，這次重組由於標的股權部分持有期限不滿5年，且標的股權評估值可能不及預期、轉讓方案、業績承諾等方案未能達成一致等原因，該次重組計劃最終“折戟”。
品讀一下，股權評估值可能不及預期、業績承諾等方案未能達成一致，顯然對於標的資產質量，收購方還是有自己的看法。
而就長安銀行自身實力來看，其最早由寶雞、渭南等地城市商業銀行於2009年組建而成，近年來發展迅速，2017年資產規模突破2000億元大關。不過，在快速發展過程中出現一些隱憂：截至2017年末，前十家客戶貸款集中度存在超標問題，而單一客戶貸款集中度亦高於《商業銀行大額風險暴露管理辦法》要求；連續三年不良貸款率逐年上升。
5/ 除了銀行,這次接盤保險也有點“閃了腰”
事實上，除銀行股權外，陝國投也在近期從海航旗下凱撒旅遊處接過永安保險2260萬股股份。在受讓該部分股權後，陝國投持有永安保險股份1.67億股，持股佔比升至5.56%，股東持股排名升至第5位。注意下，又是海航在賣資產哦。
在投資目的方面，陝國投同樣表示，該交易為公司為落實戰略規劃而實施的長期股權投資，也是按照監管政策規定充分利用自有資金開展投資，發揮與信託業務協同的有效協同效應，整合資源、創造效益以回饋股東的重要舉措。
然而，這次接盤當第五大股東，陝國投可能依然樂不起來，因為剛剛永安保險的風險評級卻被降為C類。
近期，永安保險發佈了二季度償付能力報告，數據顯示，永安保險核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為247.03%，與上季度數據基本持平。值得注意的是，雖然償付能力充足率沒有問題，但永安保險風險評級被降至C。根據銀保監會《保險公司償付能力管理規定（徵求意見稿）》的要求，永安保險目前屬於償付能力不達標公司，將接受相應的監管措施。
而且，永安保險不僅僅是風險評級不合格，其還接二連三地收到監管函。根據剛發佈的二季度償付能力報告披露的信息，5月份，永安保險收到監管談話通知，6月份，其又收到了銀保監會下發的監管函。
事實上，早在2007年的《陝西省人民政府關於加快省金融業發展的若干意見》就提出：“大力推進地方金融資源整合，適時組建金融控股公司，發揮其規模經濟和協同優勢，提升陝西省地方金融機構的綜合實力和整體競爭力。”
而就陝國投來說，不管是謀求長安銀行股權，還是受讓永安保險股份，即便這一過程是被動的“泡成了老公”，從金融資源整合角度看，或許都不能說是沒有意義的。然而，就“意見”本身看，十年之後，我們距離目標依然有些模糊。
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