如上圖所示，特高壓投資已經低迷了兩年了。但近期發生的大事件徹底改變了這種局面。國家能源局近日印發《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》指出，加快推進青海至河南特高壓直流等9 項重點輸變電工程建設，合計輸電能力5700萬千瓦，包括了12 條特高壓工程將於今明兩年給予審核。
2017年實際沒有核準特高壓直流，而2018-2019年累計要核准12條特高壓工程。這無疑將和預期之間形成強烈的反差。最壞的時間已經過去了。
特高壓電氣設備製造行業無疑將會整體收益。但為什麼筆者會看上中國西電呢？
很多人首先想到的是國電南瑞(SH600406)。世界著名電氣巨頭ABB公司在最新的年報裡將南瑞列為主要競爭對手，這也是唯一一個被列入的中國電氣裝備製造企業，足見南瑞的地位。但南瑞從最高點的28跌倒如今的17-18元，下跌並不多。這說明了在特高壓投資低迷時期南瑞也取得了比較不錯的業績。換句話說，特高壓只是南瑞營收的一個部分。
也有些人想到了民營企業特變電工(SH600089)。特變電工收購瀋陽變壓器廠後，是國內高壓變壓器三龍頭之一。另外，特變電工近年來花重金進入柔性直流換流閥製造領域，其在南方電網的烏東德工程上歷史性中標柔性直流換流閥，民營企業的效率可見一斑。但同樣，特變電工的業務範圍非常廣，新能源項目的營收和海外營收也佔了特變電工的很大一部分份額。特高壓只是特變電工營收的很小一部分。
國家電網控股的許繼電氣存在同樣的問題，特高壓營收佔比較低，彈性還是不夠大；而同樣是國網子公司的平高電氣，卻存在毛利率逐年下滑的問題。特高壓重啟後，營收也許能增加，但如果毛利率得不到提升，利潤增長就很難預測了。而平高電氣還存在設備種類單一的瓶頸，這也導致其很難進入毛利率更高的設備總成或者EPC領域。
只有中國西電和特高壓投資關聯度最大。國電南瑞和許繼電氣只有控保和換流閥，平高只有GIS、斷路器和開關，特變電工只有變壓器和柔直換流閥，而中國西電有除過控保設備外的所有特高壓交直流設備。有些比如穿牆套管和直流轉換開關等，中國西電在國內幾乎無競爭對手。
中國西電從最高13.56元價格跌到如今的3.4元。其利潤最高到達過12億多，利潤最低到不足3億，股票走勢和特高壓投資增速重合度極高，彈性極大。目前該股已經破淨，幾乎無長期負債，而且貨幣現金達到50-70億，資產質量高，現階段是估值低點。
我買入中國西電的另一個被別人忽視的重要原因是中國西電極有可能啟動央企改革。
中國西電是輸配電設備行業的唯一一家央企。中國西電由中國西電集團有限公司控股51.29%的股份，而中國西電集團有限公司又由國資委100%持股。但這兩年西電發展一直不太好，營收和利潤在央企裡都是末遊。在國資委減少央企數量政策指引的背景下，不涉及國計民生、體量小易作為試點的中國西電無疑是很有可能的混改對象。
9月16日，中國西電(SH601179)董事長調任新興際華董事長，但沒有公示調入新的董事長。目前中國西電沒有實際法人，而且此職位空缺了一個半月，不得不讓人產生聯想。
中國西電官方微信號也顯示，9月份國資委級別較高的領導也參觀西電，時間和西電董事長調任時間非常接近。此官方微信還轉發了10月9日在京召開全國國有企業改革座談會。文末寫到：會議交流了推進國有企業改革的經驗做法，部分省市、部分中央企業和地方國有企業代表以及有關專家學者在座談會上發言，30家單位提供了書面交流材料。官方微信一般不轉無意義的新聞，大概率可以推測，中國西電就是文中所提到的30家單位之一。
中國西電很有可能是下一輪即將啟動混改的企業，這是我的大概判斷。即使不是，特高壓的重啟也會讓中國西電在未來的兩年內業績大概率實現增長。
中國西電，即使謹慎的你也值得搏一把了。（作者：伊斯科)
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