如上图所示，特高压投资已经低迷了两年了。但近期发生的大事件彻底改变了这种局面。国家能源局近日印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》指出，加快推进青海至河南特高压直流等9 项重点输变电工程建设，合计输电能力5700万千瓦，包括了12 条特高压工程将于今明两年给予审核。
2017年实际没有核准特高压直流，而2018-2019年累计要核准12条特高压工程。这无疑将和预期之间形成强烈的反差。最坏的时间已经过去了。
特高压电气设备制造行业无疑将会整体收益。但为什么笔者会看上中国西电呢？
很多人首先想到的是国电南瑞(SH600406)。世界著名电气巨头ABB公司在最新的年报里将南瑞列为主要竞争对手，这也是唯一一个被列入的中国电气装备制造企业，足见南瑞的地位。但南瑞从最高点的28跌倒如今的17-18元，下跌并不多。这说明了在特高压投资低迷时期南瑞也取得了比较不错的业绩。换句话说，特高压只是南瑞营收的一个部分。
也有些人想到了民营企业特变电工(SH600089)。特变电工收购沈阳变压器厂后，是国内高压变压器三龙头之一。另外，特变电工近年来花重金进入柔性直流换流阀制造领域，其在南方电网的乌东德工程上历史性中标柔性直流换流阀，民营企业的效率可见一斑。但同样，特变电工的业务范围非常广，新能源项目的营收和海外营收也占了特变电工的很大一部分份额。特高压只是特变电工营收的很小一部分。
国家电网控股的许继电气存在同样的问题，特高压营收占比较低，弹性还是不够大；而同样是国网子公司的平高电气，却存在毛利率逐年下滑的问题。特高压重启后，营收也许能增加，但如果毛利率得不到提升，利润增长就很难预测了。而平高电气还存在设备种类单一的瓶颈，这也导致其很难进入毛利率更高的设备总成或者EPC领域。
只有中国西电和特高压投资关联度最大。国电南瑞和许继电气只有控保和换流阀，平高只有GIS、断路器和开关，特变电工只有变压器和柔直换流阀，而中国西电有除过控保设备外的所有特高压交直流设备。有些比如穿墙套管和直流转换开关等，中国西电在国内几乎无竞争对手。
中国西电从最高13.56元价格跌到如今的3.4元。其利润最高到达过12亿多，利润最低到不足3亿，股票走势和特高压投资增速重合度极高，弹性极大。目前该股已经破净，几乎无长期负债，而且货币现金达到50-70亿，资产质量高，现阶段是估值低点。
我买入中国西电的另一个被别人忽视的重要原因是中国西电极有可能启动央企改革。
中国西电是输配电设备行业的唯一一家央企。中国西电由中国西电集团有限公司控股51.29%的股份，而中国西电集团有限公司又由国资委100%持股。但这两年西电发展一直不太好，营收和利润在央企里都是末游。在国资委减少央企数量政策指引的背景下，不涉及国计民生、体量小易作为试点的中国西电无疑是很有可能的混改对象。
9月16日，中国西电(SH601179)董事长调任新兴际华董事长，但没有公示调入新的董事长。目前中国西电没有实际法人，而且此职位空缺了一个半月，不得不让人产生联想。
中国西电官方微信号也显示，9月份国资委级别较高的领导也参观西电，时间和西电董事长调任时间非常接近。此官方微信还转发了10月9日在京召开全国国有企业改革座谈会。文末写到：会议交流了推进国有企业改革的经验做法，部分省市、部分中央企业和地方国有企业代表以及有关专家学者在座谈会上发言，30家单位提供了书面交流材料。官方微信一般不转无意义的新闻，大概率可以推测，中国西电就是文中所提到的30家单位之一。
中国西电很有可能是下一轮即将启动混改的企业，这是我的大概判断。即使不是，特高压的重启也会让中国西电在未来的两年内业绩大概率实现增长。
中国西电，即使谨慎的你也值得搏一把了。（作者：伊斯科)
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