長江商報消息 4年併購7公司助推營收翻倍，多家標的盈利能力未撐過3年承諾期
金融機具提供商匯金股份（00368.SZ）迎來了經營業績大“洗澡”，收穫了上市以來的首個年度虧損。
根據公司業績快報，2017年度的淨利潤虧損1.63億元，同比大降4.56倍。
2014年初上市的匯金股份，盈利能力較弱。2014年至2016年三年的淨利潤合計為1.44億元。由此可見，去年一年虧掉了前三年的利潤。
其實，即便前三年合計實現了過億元的淨利，與其自身的經營業績關聯度並不大，更多的是來自併購利潤。
據長江商報記者不完全統計，上市至今，匯金股份相繼收購了8家公司，進行產業轉型升級。
這些併購而來的公司，雖然在承諾期為匯金股份貢獻了不少利潤，讓其保持了盈利能力穩定的假象，但不少標的盈利能力未撐過承諾期，產生商譽減值，成了公司業績的拖累。
值得關注的是，今年初，公司再次耗資3.61億元現金收購中科拓達70%股權，溢價率高達10倍。中科拓達承諾，未來三年累計淨利潤不低於1.59億元。
二級市場上，匯金股份的股價一年跌幅近六成。而其背後，公司控股股東鑫匯金超八成股權質押狀態。
昨日下午，匯金股份張姓人士向長江商報記者稱，公司制定有提振業績計劃。隨著銀行業轉型，公司的自助系列產品的盈利能力也將會釋放。
上市4年營收翻倍淨利跌4.62倍
躋身資本市場的匯金股份並未藉助資本市場實現經營能力提升，反而落得個10年裡淨利潤首次虧損。
近期，匯金股份發佈的2017年度業績快報顯示，公司實現營業收入6.21億元，同比下降8.08%，營業利潤為虧損1.98億元，同比下降381.53%。淨利潤為虧損1.63億元，同比大降4.56倍。
與此同時，公司的總資產、所有者權益等指標同比均出現下滑。
長江商報記者發現，這是匯金股份上市以來的首次虧損，也是2009年以來的首個年度虧損。
地處河北省會石家莊的匯金股份創立於2005年3月，至今有13年曆史。自稱是國內領先的集金融設備研發、生產、銷售、服務於一體的高新技術企業，2014年1月23日，公司成功闖過IPO，在創業板掛牌交易。
上市當年，匯金股份實現的營業收入和淨利潤分別為3.05億元、0.45億元，同比增幅為47.58%、-17.61%。
如果以2014年為參照，縱覽匯金股份的經營業績，2014年以前是穩步增長，2014年之後則是節節敗退。
數據顯示，2009年至2013年，公司實現的營業收入分別為0.76億元、1.29億元、1.64億元、1.94億元、2.07億元，同期淨利潤為0.27億元、0.33億元、0.45億元、0.55億元、0.55億元，營業收入和淨利潤均穩步向上。
而上市之後的2015年、2016年，公司的營業收入分別為5.09億元、6.76億元，淨利潤為0.53億元、0.46億元。
整體來看，上市之前的2013年，是匯金股份經營業績巔峰，當年淨利潤0.55億元。綜合2017年業績發現，上市以來，營業收入增長了1.03倍，淨利潤下降了4.62倍。
針對去年經營業績大幅下滑，匯金股份解釋稱，受市場競爭加劇及行業週期的影響，部分子公司經營業績下降。同時，部分客戶合同簽訂較晚，導致報告期營業收入減少，這些綜合影響公司報告期經營業績各項指標同比下降。
併購7公司粉飾盈利能力
匯金股份上市以來首次爆發虧損，或與其大幅併購粉飾了公司盈利密切相關。
據長江商報記者不完全統計，從2014年至2017年底，匯金股份相繼將7家公司納入麾下。
具體為，上市當年，匯金股份一口氣攬入了5家公司，分別為上海棠棣、東方興華、匯金天源、德蘭尼特、匯金科技。其中，上海棠棣51%股權的交易價格為1.30億元。其承諾2014年至2016年的淨利潤為1400萬元、2200萬元、3000萬元。
2015年，公司再次出手，以3.3億元的價格收購了北辰德科技55%股權，溢價2.90億元。當年，公司還出資300萬元增持中榮銀利，獲得60%股權。
北辰德科技承諾，2015年至2017年的淨利潤達到3750萬元、4950萬元、6300萬元。
長江商報記者查詢發現，這些併購的標的為匯金股份貢獻了不菲的利潤。2014年，上海棠棣、東方興華分別貢獻淨利潤452.01元、913萬元，佔公司淨利潤的9.98%、20.17%。而在當年，公司淨利潤下降17.61%。剔除兩家併購標的貢獻，其淨利潤降幅將達到四成。
2015年、2016年，上海棠棣的淨利潤分別為2549.47萬元、2553.03萬元，為匯金股份貢獻的淨利為1300.23萬元、1302.05萬元。2015年，北辰德科技也貢獻了1745.07萬元淨利潤。
由此，上述兩家併購而來的公司2015年為匯金股份貢獻了3045.30萬元，使得當年淨利潤增長17.77%。如果沒有這兩家公司的貢獻，淨利潤將腰斬。
雖然併購標的為匯金股份的淨利增長貢獻不小，但這些標的不少未撐過業績承諾期。
根據公司披露的數據，2016年，上海棠棣實現的淨利潤為2533.03萬元，佔承諾3000萬元的84.43%，未達標。而且，去年其淨利潤更是陷入虧損，虧損額為5678.21萬元。一同收購的東方興華去年上半年也虧損834.33萬元。
北辰德科技也未擺脫這一魔咒，去年淨利潤為2208.81萬元，同比下降56.51%，距離6300萬元的淨利承諾還很遙遠。
雖然併購標的頻頻變臉，但匯金股份依然熱衷於併購。
今年1月23日，公司再斥3.61億元巨資收購中科拓達70%股權，較賬面價值4641.33萬元溢價1012.5%。後者承諾，2018年至2020年，累計淨利潤不低於1.59億元。
為了實現利益捆綁，匯金股份控股股東鑫匯金還通過大宗交易方式將所持匯金股份2%股權轉讓給中科拓達的交易方。
定增募資一場空，資金捉襟見肘
試圖通過再次併購來提升盈利能力的匯金股份資金捉襟見肘。
長江商報記者注意到，上市之時，公司曾募資2.90億元，投入到捆紮設備工程建設、裝訂機工程建設、人民幣反假宣傳工作站建設等項目。公司曾稱，達產後，預計將增加利潤6525萬元。實際情況是，2015年募投項目效益2858.47萬元，2016年1521.15萬元，去年上半年則虧損387.02萬元，遠不及預期。
募投資金用完了業績不及預期，併購等又需要資金，怎麼辦？匯金股份籌劃定增。
2016年2月2日，公司披露的定增預案顯示，擬募資不超過10億元，隨後又調整至不超過8.27億元。去年5月，該方案獲得證監會批覆。
出人意料的是，雖然定增拿到了批文，但最終還是馬失前蹄。
去年上半年，公司淨利潤為虧損1549.63萬元，彼時，公司解釋稱，半年度的季節性虧損不會對本次募投項目產生重大不利影響。
結果，在去年10月11日， 公司非公開發行股票事項進行詢價時，截至詢價結束，主承銷商未收到有效報價單，加上有批文有效期滿。忙碌了兩年的定增募資竹籃打水一場空。
募資失敗，公司的資金捉襟見肘。
去年三季報顯示，賬面貨幣資金為1.19億元，較年初減少2.69億元。加上去年全年虧損，籌集3.61億元現金支付中科拓達的收購款，也將是公司面臨的難題。
公告顯示，公司向控股股東借款鑫匯金1.5億元。
截至目前，鑫匯金所持股權82.47%被質押。
長江商報記者 魏度
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