在2017年白馬牛市的背景下，超級品牌這個概念版塊應運而生。該板塊在2017年11月成立後，從1000點開始，最高漲幅曾達到16%，而在今年10月30日，該指數最低觸及789點，最大回撤達到32%。很多今年年初追高買入這些超級品牌的投資者表示很受傷，喝酒吹空調的“價值投資”今年怎麼就行不通了呢？我們今天就從歷史極限估值的維度來看看，當前這些超級品牌，哪些最具備投資價值。我們可以看到超級品牌板塊一共有23只股票，市值超過千億以上的共計10家，市值最小的三全食品僅有50億左右。而這23家公司，
有11家企業屬於食品飲料行業，其次家用電器4家、醫藥生物3家，汽車2家、商貿、房地產、電子各一家。
今年來，這23只股票今年漲幅的中位數是-15.90%，同期滬深300的漲幅是-18.37%，表現最好的涪陵榨菜今年漲幅最大，33.11%；而瀘州老窖今年為止下跌了36.57%。所以通過上面的統計我們可以看到，
該板塊無論是從行業分佈、公司規模分佈還是市場表現，分佈都是十分不均勻的。
因此，對於有一定跌幅，但業績增速存在降檔可能的超級品牌，很多人陷入了想買又不敢買的兩難境地。下面我們給出一個思路，看看哪些超級品牌的股票最值的買。首先我們篩選出該板塊上市10年以上的股票，統計它們當前的市盈率，和過去十年來最小市盈率間的差值，從而估計估值的下跌空間：
可以看到，東阿阿膠、雲南白藥、恆順醋業距離過去十年曆史極限估值的下跌空間在10%以內，而貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖估值的下跌空間均有60%以上。
同樣的方法，再與股災時的市盈率相比較：可以看到此時，不少股票估值下跌空間為負數，這表示該股票當前估值已低於股災時的市盈率。而根據上面的統計，茅臺距離股災時的市盈率仍然有較大的下行空間。那麼結合兩個估值下跌空間（下跌空間越小越好）；年內累計漲幅（漲幅越小越好）過去五年淨資產收益（越大越好）我們對這些股票從上述四個維度綜合打分，
獲得下面這張排表格：
根據排名打分，超級品牌中，綜合排名前五的股票是：東阿阿膠、雲南白藥、青島海爾、瀘州老窖而綜合排名分後五的股票是：上汽集團、青島啤酒、同仁堂、貴州茅臺、萬科A
閱讀更多 xiao軒讀研報 的文章
