長虹是著名的“彩電大王”，在20世紀70年代初開始研製、生產電視的，產品剛面世不久便收穫了一大片市場，並逐漸在市場上颳起了一股“長虹風”，可謂是風光無限。自上個世紀90年代起到2009年，長虹電視穩坐銷售冠軍寶座約20年。憑藉“紅太陽一族”，1995年長虹彩電銷量突破1000萬臺，2002年產品產銷量更是突破了7000萬臺，成為中國第一，世界第二。1997年5月，長虹股價創下了66.18元的最高價，復權價320.33元，市值曾高達580億元。
如今，四川長虹股價僅有2.44元，市值不到113億。當年的彩電霸主疲態盡顯，雄風不再，被質疑患上“大國企補貼依賴症”。最近，更是曝出揮淚賣樓，仰仗補貼。曾20年銷售奪冠的“彩電大王”如何雄起？多元化、集團上市能拯救它嗎？
1、四川長虹三季度營收淨利雙增，但扣除補貼後的淨利潤實際是負的
10月29日晚間，四川長虹發佈三季報稱，前三季度實現營業收入578.39億，同比增長5.48；淨利潤2.05億，同比增長43.92%。事實上，近年來四川長虹的業績一直處在動盪狀態。2015年至2017年，四川長虹營業收入分別為648.47億、671.75億、776.32億；淨利潤分別為-19.75億、5.54億、3.56億。業績波動的同時，政府補助也在增長。2015年至2017年，四川長虹計入當期損益的政府補助分別為2.59億、1.63億、2.25億。
在財報的非經營性損益中，有兩項相對數額巨大的收入，分別是5407萬的非流動資產處置收益，和2.32億的當期政府補貼，光這兩筆收入所帶來的利潤總額就達到2.86億，也就是說扣除補貼後的淨利潤實際是負的2700萬。根據2018半年報的數據，1-6月的淨利潤是1.69億，除去上半年1.37億的政府補貼，實現微利3200萬，照此測算，相當於長虹今年三季度單季扣除補貼後淨利潤是虧損5900萬。
2016年，長虹淨利潤同比增長128%，即便扣除補貼等非經常性損益項目仍盈利2.3億元。2016年是長虹近4年來業績最好的一年， 2015年與2014年，公司扣非後分別虧損16.8億元、4.8億元，這兩年分別收到補助款2.6億元、2.4億元。由此可以看出，長虹2014、2015年連續兩年開始虧損，賬面盈利數據能好看些，也是仰仗政府補貼款。如果自身造血能力下降，靠政府補貼來增加盈利數字終究是不可持續的方式。
2、6折甩賣辦公樓，被媒體解讀為賤賣資產
對於長虹電器三季報中出現的5407萬的資產處置收益，有分析可能是9月份甩賣上海長虹大廈辦公樓的收益所得，根據長虹在9月7日發佈的公告，掛牌轉讓大樓的交易價格為8120萬，扣除稅費後收益為5100萬，且已經過戶完成並結清款項。
對於這筆資產處置，當時被媒體解讀為賤賣資產。根據相關信息，被拍賣的長虹大廈所處的位置樓面均價為4.6萬/平米，而按照實際成交價計算得到的交易均價僅有2.5萬/平米，以平均市價為基準，相當於打了6折，但資產甩賣湊出來的利潤，也不過是杯水車薪。
四川長虹做出出售房產的決定，是在兩年前。2016年9月7日，四川長虹發公告，稱經第九屆董事會第四十九次會議決議，審核通過了《關於公司轉讓上海長虹大廈的議案》。標的資產位於上海市靜安區中山北路835、855、875號，建築面積3206.88平方米。根據天源資產評估有限公司出具的以2016年6月30日為評估基準日的資產評估報告，公開轉讓的標的資產市場價值為8539.49萬元，較賬面淨值951.84萬元增值7587.65萬元，增值率797.16%。
3、長虹的衰落，與兩次戰略失誤是分不開的
在大屏幕顯像管彩電做到極致時，長虹的壟斷野心逐漸呼之欲出。在所有的彩電零部件中，顯像管佔總成本的70%左右。據報道，當時長虹開始大量吸納彩管，企圖獨霸市場。在雄厚的資金支持下，長虹拿到了全國彩管產量約70%的訂單。一車車的彩電運出去，卻並未給長虹換回大把的美元。長虹2004年年報披露，因經營不善等原因，APEX拖欠4.63億美元，這筆壞賬僅能收回1.5億美元(摺合人民幣12.4億元)。長虹在2004年虧損36.81億元，產生了上市以來的首次虧損。
2006年，長虹豪擲20億美元，將韓國歐麗安等離子公司收入囊中，隨後投資7.2億元，成立四川虹歐顯示器件有限公司，主要生產等離子面板。資料顯示，四川長虹於2007年啟動虹歐公司PDP項目一期工程，規劃總投資6.75億美元。截至2013年底，長虹對虹歐的投資達到17.2億元，換回的結果卻是年年虧損。2014年11月，長虹公告稱，擬以6420萬元的價格出售連年虧損的虹歐公司61.48%股權。至此，長虹的等離子復興之路徹底封閉。截至拋售前，長虹已經投資40多億元在等離子項目上。
4、四川長虹計劃在2025年實現超過2000億元的銷售規模，推進控股集團整體上市
而長虹集團也一直在進行體制改革。公開資料顯示，在10月27日的長虹集團60週年大慶中，四川長虹電子控股集團有限公司董事長趙勇介紹稱，未來長虹將加速推進改革轉型，計劃在2025年實現超過2000億元的銷售規模,。同時，2025年公司的利潤總額要在2020年20億元的基礎上實現倍增。
為實現這一目標，長虹集團提出，將加快體制機制改革，推進落實控股集團層面混改，控股集團整體上市，依據已有的多個上市公司平臺對現有產業進行重組，全面推行骨幹員工入股。趙勇表示，集團進行產業結構轉型，加速退出不符合長虹發展方向的產業，子公司數量從240家減少到184家。還將實施全面的數字化轉型，現有終端產品和中間產品全面進入網絡連接，推動服務型製造企業內部活動全面雲化，大力推進製造型服務。
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