美國近期經濟表現依然穩健。10月去除能源和食品的CPI同比增長2.1%，連續8個月高於美聯儲2%的目標水平，市場普遍預計美聯儲將在12月進行年內第四次加息。不過，對於長期經濟增長前景，美聯儲似乎並不十分樂觀。
美聯儲前主席耶倫此前曾表示，美國目前經濟增長已高於預期，未來可能會放緩到2%-2.5%，2020年將回落到2.0%左右。美聯儲主席鮑威爾在一份聲明中表示，“隨著勞動力市場條件接近最大就業率，通脹接近2％目標，現在是評估我們如何制定、實施和溝通貨幣政策的好時機”。這預示著後續的加息節奏可能出現放緩。
近期另一個值得關注的問題是美國國債收益率正逐漸接近十年來最高水平，且期限利差不斷縮小，收益率曲線漸趨平緩。
數據顯示，美國10年期國債收益率近期快速上行，9月中旬以來持續保持在3%以上，11月8日最高觸及3.24%，創下2011年6月以來新高。同時，收益率曲線開始走平，今年下半年10年期與2年期美債收益率之差持續低於40bp，11月以來進一步降至30bp左右。
推動美債收益率上升及曲線走平的原因，一是財政赤字不斷上升。受減稅和基建政策影響，美國財政收入減少，財政支出增加，政府預算赤字不斷擴大，今年10月美國赤字規模已超千億水平。為了彌補財政虧空，美國政府只能依賴於增加國債發行規模，進而推動美債收益率上行和收益率曲線走平。
11月13日，美國財政部發布的報告顯示，10月美國聯邦政府財政收入2526.92億美元，同比增長7.3%；財政支出3531.83億美元，同比增長18.3%。當月美國聯邦政府財政赤字突破1000億美元，較去年同期的630億美元大幅增長。10月是2019財年的首月，分析普遍預計2019財年美國政府赤字將突破1萬億美元。
二是美聯儲貨幣政策的持續收緊。自2015年12月啟動本輪加息週期以來，美聯儲已加息8次，並開啟縮減資產負債表計劃，以逐步退出金融危機後出臺的超寬鬆貨幣政策。這導致市場無風險利率的上升。
收益率曲線平緩甚至倒掛通常意味著經濟前景存在不確定性，銀行業將面臨風險及利潤萎縮壓力，資本市場也將受到波及。此外，其對國際資本流動的影響也不容小覷，對此應保持密切關注。（任亮）
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