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摘要
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1、本週股市大幅上漲，轉債跟漲。個券98只漲9只跌，12只轉債走勢強於正股。中證轉債指數與上證轉債指數分別上漲2.25%、1.56%，報收288.2、271.83點。
2、本週新發行可轉債3只，為張行、科森、特發轉債，發行總規模35.29億元。下週一桐昆轉債發行，預估上市價格在100.56元-110.05元，上市價格中樞105.29元，建議申購，二級市場酌情配置；下週二圓通、寒銳轉債發行，圓通轉債預估上市價格在104.83元-110.63元，上市價格中樞107.72元，打新收益相對較高，破發概率低；下週三山鷹轉債發行。
3、公司方面，可轉債發行主體主要涉及公司業務推進與合同簽訂、可轉債募投項目進展、變更公司經營範圍、股份質押、新債發行、對外投資等事項。具體來說，ST輝豐製劑車間J30、J71、J80、J81已基本具備復產條件，待其復產後，公司製劑車間（佔2017年營收的17.08%）將全部恢復生產；金禾實業、久其軟件全資子公司華夏電通獲得高新技術企業認定，將連續三年（2018、2019、2020年）享受15%的企業所得稅稅率；巨化股份獲批非公開發行總額不超過15億元的可交換公司債券。
4、轉債方面，主要涉及轉股價格下修、變更部分募集資金投資項目實施主體和實施地點、控股股東減持、控股股東辦理質押登記等事項。利歐轉債下調轉股價格幅度達59.88%；天馬轉債債權人會議同意變更部分募集資金投資項目實施主體和實施地點；兄弟轉債、新泉轉債大股東減持；久立集團將其所持全部久立轉2辦理質押。
5、本週平價小幅抬升，債底微升，平價-溢價率分佈較上週向右下方移動。本週證監會修訂再融資政策，證監會、財政部、國資委聯合發文支持股份回購，市場風險偏好快速回升，股市經過上週的回調後再次放量上漲。轉債平價抬升的同時轉股溢價率被動壓縮。
風險提示: 正股及市場大幅波動風險。
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正文
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1 行情回顧：股市大幅上漲，轉債市場跟漲
本週股市大幅上漲，轉債市場跟漲。上證綜指上漲3.09%，報收2679.11點；深證成指上漲5.41%，滬深300和創業板指分別上漲2.85%、6.08%，兩市成交額20838.22億元，較上週增長28.93%。轉債跟隨上漲，中證轉債指數上漲2.25%，報收288.2點；上證轉債指數上漲1.56%，報收271.83點。轉債成交額87.93億元，較上週大幅放量70.8%，或受利歐下修事件驅動。成交額前三為利歐（19.23億元）、東財（5.64億元）和康泰轉債（4.55億元）。
板塊方面，28個申萬一級行業全數上漲。16個行業漲幅逾5%。其中綜合、傳媒、計算機板塊領漲，分別為12.45%、10.91%、9.09%；銀行、採掘、食品飲料、鋼鐵板塊漲幅靠後，分別為0.42%、0.99%、1.79%、1.90%。本週市場風險偏好快速提升，成長股、中小市值股票漲幅較高，創投板、自貿港板塊表現活躍，週五兩市成交額創自7月24日以來新高。
個券方面，本週市場上存續可轉債可交債108只，停牌1只（鐵漢轉債）98只漲9只跌，12只轉債走勢強於正股。
利歐轉債下調轉股價格，條款博弈促使轉債價格大漲15.62%；4只轉債轉股溢價率為負，明顯的套利空間驅使下轉債價格上漲；利好民企政策效應持續，漲幅前十轉債發行主體均為民企。
本週原油價格大跌，拖累油氣、化工行業，17桐昆EB、17中油EB、18中油EB、新鳳轉債跌幅居前。
2 發行進度及重大事件
轉債進入密集發行期，本週新發行可轉債3只，為張行、科森、特發轉債，發行總規模35.294億元；無新上市的轉債。
下週一桐昆轉債發行，預估上市價格在100.56元-110.05元，上市價格中樞105.29元，打新收益相對較高，二級市場有一定配置價值；下週二圓通轉債與寒銳轉債發行，圓通轉債預估上市價格在104.83元-110.63元，上市價格中樞107.72元，打新收益相對較高，破發概率低；下週三山鷹轉債發行。
本週發行預案有新進展的公開發行可轉債有19只，發行總金額為300.3315億元。進度方面，5只證監會核准（通威股份、鈞達股份、福能股份、天成自控、臺華新材），3只發審委通過，6只股東大會通過，5只董事會預案。
本週可轉債發行主體主要涉及公司業務推進與合同簽訂、可轉債募投項目進展、股份質押、新債發行、對外投資等事項。具體來說，ST輝豐披露公司環保問題整治及製劑車間復產情況，製劑車間J30、J71、J80、J81已基本具備復產條件，具體復產時間尚未確定；金禾實業、久其軟件全資子公司華夏電通獲得高新技術企業認定，將連續三年（2018、2019、2020年）享受15%的企業所得稅稅率；巨化股份擬非公開發行總額不超過15億元的可交換公司債券，已獲上交所批准。
轉債方面主要涉及轉股價格下修、變更部分募集資金投資項目實施主體和實施地點、控股股東減持、控股股東辦理質押登記等事項。利歐轉債下調轉股價格幅度達59.88%；天馬轉債債權人會議同意變更部分募集資金投資項目實施主體和實施地點；兄弟轉債、新泉轉債大股東減持；久立集團將其所持全部久立轉2辦理質押。
3 估值水平：估值水平被動壓縮
本週轉債平價小幅抬升，債底微升。當前加權平均轉債平價為81.10元，較上期上升2.96；加權平均純債價值為91.81，較上期微升0.47；加權平均轉股溢價率為34.15%，較上期下降4.06%；加權平均純債溢價率為12.75%，較上期上升1.17%，整體估值水平回落。
本週平價-溢價率分佈較上週向右下方移動。本週證監會修訂再融資政策，證監會、財政部、國資委聯合發文支持股份回購，市場風險偏好快速回升，股市經過上週的回調後再次放量上漲。轉債平價抬升的同時轉股溢價率被動壓縮，同時債底和純債溢價率有所抬升。
本文內容源於已發佈報告《股市大幅上漲，轉債持續回暖——可轉債信息跟蹤週報（11.10-11.16）》
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