如日中天，超級繁榮週期，40年黃金時代，無論是1998年的東南亞金融危機，還是2008年的全球經濟危機，都沒能撼動中國電子製造業發展的根基。然而在2018年的冬天，大概率一去不復返了。
換句寬心的話來說，這個世界上沒有永遠不落的太陽。40年的繁榮週期，已經是前無古人，罕有來者了！只是手握金沙，差一步登天，卻實在不甘心就這樣放了它。
先說一個小插曲，花旗銀行透露，蘋果將供應商Skyworks目標價猛砍27%；為了訂單和利潤，蘋果居然如此大幅度逼迫頂級芯片供應商？怪不得Imagination和Dialogic要哭著喊著央求中國來抱抱。但是細想一下，龍頭企業減產，供應鏈怎麼可能倖免於難呢？富士康可能要徹夜失眠了！
半導體排行榜掩蓋了漲價留下的低迷坑（存儲，CIS和MOS）
2018年11月12日，IC分析機構IC Insights發佈了最新報告，並公佈了2018年全球15大半導體企業預測排名。當然，中國芯片企業照例無一上榜。
怎麼看這些存儲巨頭，怎麼像中國的房地產大亨！是不是我想多了？
從上表可以看出，半導體產業的贏家基本上都集中在存儲和CPU+GPU等主控芯片領域。而殘酷的真相是，如果拋卻存儲芯片和攝像頭芯片漲價幅度，2018年，全球半導體產業的增長很有可能是是負數。
所以費城半導體指數才是芯片行業真實的晴雨表。
費城半導體指數罕見下墜
費城半導體指數半年走勢圖
6個月的時間，從接近1400點下降到1174點，下降幅度超過15%，罕見至極。而去年同期，則超過1350點。這些半導體產業鏈的指數股，才是真的一葉知冬。
英特爾也是折磨人，最新款CPU千呼萬喚不出來，舊款供貨跟不上，惹得一眾跟風的芯片商賣不動。說到底，這都是摩爾定律強行刷機讓消費者買單惹的禍。10納米or 7納米，普通人哪裡懂啊？
頭痛的庫存
從國君電子的研究報告來看，大陸半導體存貨週轉天數2018Q3達92天，和18Q2基本持平，而歷史上三季度是一年中庫存週轉天數的相對低點（下圖紅色圈標出為歷年的三季度，均處於年度內的較低點並相對二季度環比下降），表明三季度大陸半導體也存在庫存壓力。
半導體存貨週轉天數反映了真實庫存水位，可見黃金週期剛過，庫存就變臉了。賺錢效應下，很多人失去理智備貨。目前，代理商手裡的庫存，也是一大痛點。尤其是各大被動元件的企業，倉庫都快裝不下了。
國君電子研究全球（模擬）芯片下游應用變化圖
從全球模擬芯片下游應用變化來看，整體的需求在下降。無論是消費類，還是汽車和工業類，都沒有明顯的興奮點，這是供應鏈端的現實狀態。反推一下，芯片賣不動，製造業哪裡來的火花？
存儲芯片價格需求撐不住了
根據集邦諮詢半導體研究中心調查，2018年NAND Flash市場全年將供過於求。由於筆記本電腦及智能手機OEM庫存皆已備足，再加上中美貿易摩擦、英特爾CPU缺貨等影響，對於需求動能可以說是雪上加霜。因此，10月份除了SSD、eMMC/UFS價格持續下跌外，各類NAND Flash顆粒及Wafer產品的合約價跌幅更為顯著。
預期11月中以後的備貨動能都將處於平淡。而10月TLC NAND Flash Wafer合約價跌幅達13-17%，是自2017年11月Wafer價格開始走跌以來，單月跌幅最大的一次。儘管年底歐美銷售旺季將至，此波跌價卻未能有效刺激模組廠的備貨動能，因此預期11、12月的價格跌勢難止。
被動元件的過山車
近日，下游業者傳出，由於終端需求弱、代工廠與通路商手上庫存多，國巨蘇州廠已減產被動元件。蘇州廠產能目前只有5成，預計12月將進一步下滑至3～4成。國巨對於蘇州廠減產一事，不予證實。而從被動元件缺料缺到代工廠斷線頻傳，到市場傳出國巨蘇州廠減產，僅相隔半年出頭。
國巨股價走勢圖
而國巨的股票，簡直就是喋血的過山車；從1310元高臺跳水直到今天的零頭311元，玩的豈只是心跳，還有爬上樓頂天台的勇氣。
值得注意的是，在7、8月間跟以國巨為主的臺系被動元件業者進貨的通路商，在9月之後陸續進入付款期，但這幾個月被動元件價格大跌，已經滿手庫存的通路商，11月起不少通路商不願意支付先前的高價，甚至以拖待變、要求以現在的價格付款，後續影響有待觀察。
很多代理商表示， MLCC產品已經全線降價，個別降價幅度達到40%-60%。MLCC現貨市場較為集中的華強北，囤貨主力都已開始出貨，連高容的MLCC現貨價格下滑也在10%-15%。而一部分被動元器件分銷商前期積累的可觀財富，有可能面臨打水漂甚至血本無歸的結果。
以上分析，都是基於供應鏈端，而下文中基於手機、汽車和物聯網的闡述，才是電子製造業的日落下山。
智能手機產量下滑（蘋果），代工廠減產減單
半導體過去的十年黃金時代，是以iPhone為首的智能手機帶動的黃金十年。如今連蘋果也啞火帶不動了！
全球電子製造業拉動圖
據市場研究公司IDC估計，2018年全球智能手機銷量將同比小幅下滑0.2%，之後在2019年到2022年期間將恢復到約3%的緩慢年增長率。根據中國信通院官方網站消息， 2018年1-10月， 4G手機出貨量3.24億部，同比下降15%。
知名蘋果分析機構TF國際證券下調了對iPhone XR出貨量的預期，稱在2018年第四季度到2019年第三季度之間，iPhone XR出貨量預估將從1億部下調至7000萬部。蘋果股價12日大跌5%，市值一天蒸發489億美元。
日本《經濟新聞》在本月初曾報道稱，蘋果已告知富士康和和碩兩家代工製造商，要求暫停加開iPhone XR生產線的計劃。整體而言，iPhone XR和iPhone XS Max的訂單量被削減了20%至30%。投行Longbow Research在週一的研報稱， iPhone在中國市場的需求有下滑風險。
好像除了華為和OV，其他手機的G點消失不見了。
汽車行業寒冬
此前，中國車市銷量一路上揚，而今年車市負增長几乎已成定局。據全國乘聯會最新的統計，金秋10月， 乘用車零售同比下降13.2%。整體市場不樂觀，各大車企受到不同程度的影響，連銷量排名第一的上汽集團，也難獨善其身，同比下降8.4%。
第一財經分析認為，從目前來看，近七成上市車企的淨利潤出現下滑。即便是業績實現同比增長的上汽集團、廣汽集團，其三季度增速也較上半年大幅放緩。從上牌數據看，其實3月份不少廠商的上牌數已經出現負增長。從6月份開始，車企上報的數據出現大規模下降，而到9月份，下降的幅度和範圍進一步擴大。
今年1至10月，寄予厚望的我國新能源汽車產銷分別完成87.9萬輛和86萬輛，分別比上年同期分別增長69.95%和75.59%。但是，相比中國2900萬輛的總體市場規模，所能影響的供應鏈幾乎是杯水車薪。而且，只佔產銷總量3%的新能源汽車卻分散在200多家汽車企業，可見該行業的無序競爭有多嚴重。
物聯網的泡沫
復旦大學管理學院課題組發佈的《移動物聯網(2017)行業研究報告》顯示，2020年我國移動物聯網業務總體市場規模可達1.76萬億元，市場年均複合增長率將達15%。
但在實際應用上，受限於技術上的瓶頸，很多物聯網的應用其實是披上了一層外殼，錦上添花，真實需求性並沒有那麼強。目前市面上的物聯網產品(智能硬件、智能家居等等)銷量都不樂觀，而企業級的物聯網項目投入大，週期長，一時半會兒也很難貢獻多大的價值。
也就是說，芯片級的層面，只是多了一些傳感器或者通信模塊，其他的，底層和操作系統，都是巨頭的後花園，沒什麼創新者的事情。試問一下，全國各地到處開花的物聯網產業園，有多少已經偃旗息鼓，有多少還在苟延殘喘？網上動輒傳出的萬億規模，重複計算，打了多少傳統產業的擦邊球？
所以，我們看到，在物聯網領域，還沒有真正的巨頭出現。於是，人們開始迫不及待的炒作下一個熱點——AI人工智能了。
日美韓等巨頭裁員，出走東南亞
蘋果供應鏈供應商觸控面板巨頭——伯恩光學惠州廠近日傳來裁減5000名勞務派遣員工。世界500強企業、知名代工廠偉創力，其子公司偉創力塑膠科技（深圳）有限公司受外部環境影響，公司擬於2018年11月12日至2019年2月1日期間分以下6個批次安排部分員工放假。
而蘋果組裝大廠和碩在2018年11月8日的財報會上透露，正計劃將大陸的產線撤回臺灣或轉移到東南亞進行生產，以此規避中美貿易戰影響。另外同為蘋果供應鏈的臺廠仁寶、緯創、臺郡、美律、可成等也都有將產線撤出大陸的計劃。
如今有這樣想法的廠商再添一家，英業達12日坦言，公司幾個月前已經開始在準備應對貿易戰產生的影響，第一波影響不大，第二波部分則恐被影響，目前規劃SMT生產流程將留在上海，至於後段組裝，因人力需求相對較大，筆記本電腦產品將到墨西哥組裝，智能裝置則由馬來西亞檳城廠組裝。
而在這之前，日本鈴木集團宣佈退出中國，歐姆龍，希捷在蘇州的工廠也宣佈關閉，船井電機，大金工業，松下電器，日本電產等也陸續遷移出中國。據不完全統計，已經有將近430家在大陸的日本企業已經紛紛撤離中國，而韓國和美國企業的撤離也是不計其數。
日經研究公司近日對428家大中型非金融業公司的240名經理人調研發現，從5月份起，僅3％日企憂慮其在大陸的出口和大陸需求放緩等影響，現在高達三分之一日企有此憂慮，另外53％日企擔心會受中美貿易爭端影響。
即將崩潰的股市
水滿則溢，2017年，費城半導體指數漲幅高達48.62%，創下歷史最高值。春江水暖鴨先知，我們先來看看歐美股市情況，從10月份開始，這些知名芯片股逐漸從高位快速震盪下墜。
2018年11月13日股價
2018年11月13日股價
歐美股市一片下行，雖然業績一再創出新高，但是芯片龍頭三星電子股價卻從高位逐漸滑落。三星罕見發出預警預計，由於芯片市場"季節性疲軟"，第四季度整體盈利可能出現下滑。三星同時宣佈，2018年資本性支出將降至31.8萬億韓元，較2017年下降26.7%。
而在中國，芯片是國家大力扶持的核心產業。雖然大部分芯片上市公司獲得了大基金和其他投資機構的不同力度加註，但是總體來講，股票走勢行情還是顯得比較悽慘。
紫光國微股價走勢
兆易創新股價走勢
士蘭微股價走勢
匯頂科技股價走勢
從本土市值最大的幾家芯片公司來看，都在呈現下行趨勢。匯頂科技因為屏下指紋芯片的市場爆發，下跌幅度還算理性之中。
而據天風證券測算，截至2018年10月9日，正常交易的上市公司中，多達840家上市公司股價逼近股權質押的預警線，其中，跌破預警線的上市公司已達780家，創造歷史新高。
股權偏離股價質押平倉企業
股市，匯市，樓市黯淡，企業融資貸款通道越來越狹窄，眼看著水庫的水位下降，卻又不能竭澤而漁，從上到下，如何自救？
中國市場不敗神話破滅
10月份中國製造業採購經理指數PMI為50.4%，繼續回落,預示未來經濟增速將繼續降低。3季度出口和投資都出現了增速下降，企業資金緊張問題日益突出，受其影響，經濟增速總體呈降低態勢。
未來出口和投資增速預計將繼續下降，企業去庫存活動將增加。受需求因素影響，預計未來經濟增速將繼續平緩下降。
中國電子信息製造走勢圖
從工信部最新發布數據來看，前三季度，規模以上電子信息製造業實現主營業務收入增長正在逐月下降，主營業務收入相比去年減少4.3%，利潤總額相比去年減少15.3%。前三季度，電子信息製造業生產者出廠價格同比下降1.9%。
出口和投資下降，需求下降，增速下降，這是不是預示著如日中天的中國電子製造業，正在斜陽西下，進入史無前例的冬天呢？
沒有新的增長極，5G會是救命稻草嗎？
星星點燈，鬥破蒼穹，沒有新的產業強勢雄起講故事，青黃不接下，誰會是最後的救世主？5G?
據瞭解，中國5G頻譜將於近期公佈，而隨著頻譜方案的最終確定，5G的牌照也將於今年年底或者明年年初發布。根據2018年7月GSA發佈的頻譜報告，儘管已正式發5G牌照的國家還不多，但年內至少有89個5G相關的頻譜拍賣發放在計劃中。從全球的部署節奏來看，美國已經在高頻毫米波上發力，2018年底起陸續商用，2019年起，英國、德國、韓國、日本、澳大利亞等也將在C波段上實現5G的商用。
從中國的情況來看，目前國內三大運營商都已公佈了5G試點城市計劃，而終端廠商也在"搶閘"爭搶5G手機的第一波紅利。高通表示，目前全球與高通共同規劃5G早期部署的運營商名單至少有18家，超過20家OEM廠商將採用高通的5G解決方案。vivo、OPPO、小米等手機廠商此前均表示將在2019年推出5G預商用手機。
華為已於2018年9月30日推出基於非獨立組網（NSA）的全套5G商用網絡解決方案，計劃2019年3月30日推出基於獨立組網（SA）的5G商用系統。除了5G網絡產品的時間表，華為將於2019年推出支持5G的麒麟芯片，並於2019年6月推出支持5G的智能手機。
華為在烏鎮互聯網大會上搭建的5G基站
2019年很可能迎來真正意義上的5G元年。全球5G應用領域將主要集中在車聯網、公共安全、智慧城市、媒體及信息娛樂四個方面。隨著5G應用大規模鋪開，未來3至5年將為產業鏈帶來數萬億商機。有預測稱，2030年由5G帶動的直接產出和間接產出將分別達到6.3萬億元和10.6萬億元。
5G產業鏈圖
然而，權威專家認為，5G建設週期比較長，前期只能覆蓋流量和熱點城市，全部建成至少需要5年時間，5G的應用也需要跟著順延；在此期間，4G還將繼續存在。
看來，5G蛋糕雖然很大，也需要9條命來延續啊！
在人口紅利消失的今天，在成本居高不下的當下，在產業空心化的投機誘惑下，在房地產/金融的淹沒下，在國有企業的狼吞虎嚥下，在美國大兵的大棒下，中國電子製造業終於被榨乾，走到了窮途末路。
踏踏實實做實體，一不留神，卻成為了最苦逼最高危的行業，這才是中國電子製造業衰落的根源，也是電子產業的深度悲哀！天下熙熙，皆為利來，天下攘攘，皆為利往，眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌。冬天來了，中國電子製造業，你還有什麼資本東山再起？
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