昨天市场近期热门题材股纷纷调整，军工板块却逆势走强，北方股份、欧比特等个股强势封板，军工板块的持续性该如何评估？
事件：11月19日，我国在西昌卫星发射中心发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星。此次任务的成功发射，标志着北斗三号基本系统星座部署圆满完成，迈出从区域走向全球的“关键一步”。 北斗三号基本系统将于今年年底前开通运行，向“一带一路”国家和地区提供基本导航服务。
核心影响：
（1）卫星导航产业快速发展，北斗贡献率不断攀升
2017年，我国的卫星导航与位置服务产业的总体产值达到2550亿元，同比增长20.4%，其中与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件等在内的核心产值占比为35.4%，达到902亿元，北斗对产业核心产值贡献率达到80%。
根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》提出的目标，到2020年，中国的卫星导航产业的总产值将超过4000亿元；其中，北斗系统的应用贡献率达到60%，在重点领域达到 80%。北斗导航产业在未来相当长一段时间内还有很大的发展空。
（2）产业链价值不断下沉，未来看点在下游
从整个产业链结构来看，主要包括上游的基础元器件、中游的终端集成以及下游的运营服务等。基础器件主要包括芯片、天线板卡等，是整个产业发展的基础，是终端集成、系统等环节的重要支撑；终端设备承载卫星导航定位功能，关系到用户体验，是产业发展水平的重要体现；运营服务是产业实现可持续发展的最重要手段，是未来时空服务发根本依托。从产业链价值分配角度来看，目前卫星导航产业链的中游产值占比在50%左右，但上游和中游的产值占比总体呈现下降趋势，整个产业链的价值不断下沉，下游运营服务的比重逐渐升高。预计到2020年，下游的运营服务产值贡献率将达到总产值的50%。
（3）细分市场消极因素淡化，海外与新兴市场带来增量
军用市场：2016-2017年因受国家军事体制改革影响，军用市场招标延迟，北斗军用市场下滑严重。
自2017年底军改落地以来，国防市场重启，前两年被压制的市场需求会集中在后三年释放，叠加2018-2020年的原有正常需求，整个国防市场未来三年呈加速恢复性态势。行业市场：全球来看，高精度产业规模占整个卫星导航与位置服务产业市场空间的比重将近10%，而国内比重仅为2.5%，还有非常大的提升空间；大众消费市场：北斗定位成为智能手机标配，车载导航前装市场逐渐渗透，智能驾驶将成为新的风口；新兴市场，共享单车、智慧城市、物联网等带来新的增量空间；海外市场：未来，随着全球服务能力的形成，以及北斗导航精度不断提升，北斗导航将逐渐成为世界一流的全球卫星导航系统。同时伴随着 “一带一路”等国家战略的背景下， 北斗导航有望走向世界成为下一个国家名片。
核心观点：短线关注北斗下游细分龙头。
关联个股：华测导航、振芯科技、北斗星通、北方导航、欧比特
閱讀更多 湖北衛視天生我財 的文章
