又到一年“策略季”。
11月21日至23日，申萬宏源2019資本市場年會在深圳舉辦，吸引了千餘名機構客戶和150多家上市公司參會。策略分析師指點後市方向，行業分析師預測未來熱點，這場票價不菲的策略會上，都有哪些真知灼見？
展望2019，已有多家券商亮明觀點並給出交易策略，其中多數看多，與去年底的情形有些相似。難道又出現了“一致預期”？還會和市場的實際走勢背道而馳麼？還是事情真的已經起了變化？
A股策略：“新起點”與“靜待花開”
2018年，A股的“主色調”是調整。
對於後市，策略分析師們普遍預期市場將迎來“復興”，但措辭上又有微妙之處。
申萬比較含蓄地讓大家“靜待花開”；
華泰則稱要“等待水到渠成”；
中金是更為謹慎的“守正待時”；
中信證券則相當樂觀，直接喊出“復興新起點”；
西南證券判斷A股市場“帆未動，心已動”。
那麼，到底何時“花開”？機構觀點略有分歧。
申萬宏源
2019年將是市場快速回落之後的“磨底年”，結構性機會相比2018年有所增加。“政策底預期”支撐風險偏好是2019年3月份前的“核心”；之後，市場“核心”將重回基本面趨勢。
2019年，基本面趨勢將繼續回落，但下行幅度可控；風險偏好處於歷史級底部，繼續下行空間有限，這些就是認為2019年可“靜待花開”的重要基礎。
中金公司
受增速繼續下行、政策逐步託底等基本面與政策面因素交互演變的影響，當前時段到2019年底，股市或將經歷風險的繼續釋放與機會的逐步顯現。
華泰證券
7月底以來的政策調整截至目前仍然是“有水”但“渠未成”。“通渠”的進展決定了2019年A股的節奏，重點關注2至4月、7至8月兩個時間點。報告預期2019年全A盈利增速回落至5.5%，但呈U型，趨勢或好於2018年，即A股有望回升。
中信證券
預計2019年經濟增速在二季度到三季度見底回升，而A股也將在風險充分釋放後，迎來未來三到五年“復興新起點”。
西南證券
2019年，上證指數有望達到3200點，創業板指有望迴歸1700點。市場格局、政策效果、國際態勢三大因素將成為影響2019年市場的關鍵因素。
投資配置：佈局新經濟
明年該怎麼投資A股？機構“出招”各有側重，其中，新經濟當仁不讓地成為年度策略會的亮點。
申萬宏源旗幟鮮明地指出，2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行。
邏輯有這3點：
1、無風險利率階段性回落和風險偏好上行是2019年主要的收益來源，新經濟領域和中小盤風格佔優；
2、機構投資者對傳統核心資產的配置已處於歷史高位，經濟增速回落，傳統核心資產基本面承壓，在稀缺的成長性中尋覓新核心資產是迫切的需求；
3、“創投思維”在經濟管理中“佔上風”，新經濟領域重回良性發展通道。
具體方向上，申萬宏源建議關注5G、光伏風電、遊戲、新能源汽車和軍工。另外，券商、保險和黃金也都是2019年值得關注的景氣方向。
中信證券則聚焦結構轉型，擁抱高端製造和服務業兩條主線。
高端製造方面看好以汽車零部件、工程機械和光伏為代表的具備全球競爭力領域，以半導體、工業機器人為代表的自主可控設備/核心零部件，以5G為代表的新基礎設施，以及以新能源車、智能家居為代表的新興消費品製造。服務業方面看好醫療服務、保險服務和教育。
華泰證券認為，2019年A股市場風格或偏重“科技成長”，建議配置通信、軍工、金融。
中金建議，從當前到2019年，行業配置與主題選擇要注重八個字：“逆向思維、守正出奇”，建議投資者遵循三大線索進行標的佈局。
這三大線索是：
1、逢低吸納符合中國消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭；
2.、關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已較為悲觀的部分板塊的邊際改善機會，包括券商、保險、軍工、部分新能源等；
3.、相對看淡近年受益供給壓縮，但未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料。
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