又到一年“策略季”。
11月21日至23日,申萬宏源2019資本市場年會在深圳舉辦,吸引了千餘名機構客戶和150多家上市公司參會。策略分析師指點後市方向,行業分析師預測未來熱點,這場票價不菲的策略會上,都有哪些真知灼見?
展望2019,已有多家券商亮明觀點並給出交易策略,其中多數看多,與去年底的情形有些相似。難道又出現了“一致預期”?還會和市場的實際走勢背道而馳麼?還是事情真的已經起了變化?
A股策略:“新起點”與“靜待花開”
2018年,A股的“主色調”是調整。
對於後市,策略分析師們普遍預期市場將迎來“復興”,但措辭上又有微妙之處。
申萬比較含蓄地讓大家“靜待花開”;
華泰則稱要“等待水到渠成”;
中金是更為謹慎的“守正待時”;
中信證券則相當樂觀,直接喊出“復興新起點”;
西南證券判斷A股市場“帆未動,心已動”。
那麼,到底何時“花開”?機構觀點略有分歧。
申萬宏源
2019年將是市場快速回落之後的“磨底年”,結構性機會相比2018年有所增加。“政策底預期”支撐風險偏好是2019年3月份前的“核心”;之後,市場“核心”將重回基本面趨勢。
2019年,基本面趨勢將繼續回落,但下行幅度可控;風險偏好處於歷史級底部,繼續下行空間有限,這些就是認為2019年可“靜待花開”的重要基礎。
中金公司
受增速繼續下行、政策逐步託底等基本面與政策面因素交互演變的影響,當前時段到2019年底,股市或將經歷風險的繼續釋放與機會的逐步顯現。
華泰證券
7月底以來的政策調整截至目前仍然是“有水”但“渠未成”。“通渠”的進展決定了2019年A股的節奏,重點關注2至4月、7至8月兩個時間點。報告預期2019年全A盈利增速回落至5.5%,但呈U型,趨勢或好於2018年,即A股有望回升。
中信證券
預計2019年經濟增速在二季度到三季度見底回升,而A股也將在風險充分釋放後,迎來未來三到五年“復興新起點”。
西南證券
2019年,上證指數有望達到3200點,創業板指有望迴歸1700點。市場格局、政策效果、國際態勢三大因素將成為影響2019年市場的關鍵因素。
投資配置:佈局新經濟
明年該怎麼投資A股?機構“出招”各有側重,其中,新經濟當仁不讓地成為年度策略會的亮點。
申萬宏源旗幟鮮明地指出,2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行。
邏輯有這3點:
1、無風險利率階段性回落和風險偏好上行是2019年主要的收益來源,新經濟領域和中小盤風格佔優;
2、機構投資者對傳統核心資產的配置已處於歷史高位,經濟增速回落,傳統核心資產基本面承壓,在稀缺的成長性中尋覓新核心資產是迫切的需求;
3、“創投思維”在經濟管理中“佔上風”,新經濟領域重回良性發展通道。
具體方向上,申萬宏源建議關注5G、光伏風電、遊戲、新能源汽車和軍工。另外,券商、保險和黃金也都是2019年值得關注的景氣方向。
中信證券則聚焦結構轉型,擁抱高端製造和服務業兩條主線。
高端製造方面看好以汽車零部件、工程機械和光伏為代表的具備全球競爭力領域,以半導體、工業機器人為代表的自主可控設備/核心零部件,以5G為代表的新基礎設施,以及以新能源車、智能家居為代表的新興消費品製造。服務業方面看好醫療服務、保險服務和教育。
華泰證券認為,2019年A股市場風格或偏重“科技成長”,建議配置通信、軍工、金融。
中金建議,從當前到2019年,行業配置與主題選擇要注重八個字:“逆向思維、守正出奇”,建議投資者遵循三大線索進行標的佈局。
這三大線索是:
1、逢低吸納符合中國消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭;
2、關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已較為悲觀的部分板塊的邊際改善機會,包括券商、保險、軍工、部分新能源等;
3、相對看淡近年受益供給壓縮,但未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊,主要包括原材料。
本文源自中國證券網
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