11月22日，在投資人的“良心”建議下，正業科技發佈了高送轉高分紅預案，10股轉贈9.5，還附送高分紅，妥妥的超過了正元智慧的預案。但是正業科技高送轉業績支撐是否有限？
11月22日，深市首份2018年業績預告出爐，正業科技（300410）2018年度利潤在預增10%—40%的前提下，同時推出一份高送轉分紅方案。
公告顯示，分配議案為，擬以截止2018年12月31日的總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣4.2元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增9.5股。該筆分配預案隨機成為過去半年以來，A股上市公司最為豪爽的分配方案之一。
受此消息影響，正業科技今日開盤漲停，全天一直漲停報收。2018年尚有一月足，何以業績預告與高送轉如此著急？
值得注意的是，11月8日，正業科技曾經發布公告，公司或其實控人曾經得到“紓困”。高送轉的大背景下，正業科技究竟是業績良好還是存在困境，其不由讓人困惑。
有意思的是，在送轉預案發布前夕11月19日，投資者曾在深交所互動易上給正業科技留言稱：
“在7月底同時買入正業科技和正元智慧的股票，正元智慧已經收益40%而買入更多的正業科技仍處於虧損，建議其儘早高送轉，避免高質押風險。”
而公司董秘則在平臺上回復感謝該投資者，並稱會“將意見反饋給高層”，隨即21號便發佈分配案。
由於高送轉引發正業科技漲停，吸引部分投資者如法炮製，紛紛在交易所互動易留言，不過世嘉科技董秘的抖機靈回覆似更為恰當。
高送轉一度被認為是一項非常有效的市值管理工具，在2017年之前的A股大行其道。2018年4月，交易所發佈高送轉指引，喊停了一系列與業績背離的送轉行為，高送轉旋即熄火。
正業科技的高送轉是否合理？
就在此前的11月14日，另一家上市公司正元智慧披露了“10轉9”的資本公積金轉增股本預案，為滬深兩市第一份2018年度高送轉預案。方案披露後，正元智慧15日開盤即一字漲停，並帶動高送轉預期概念股集體大漲，早盤共有近20只小盤股漲停。自預料案公佈後，正元智慧連續5日漲停。
而從其業績來看，並無多少亮點可言。自2017年4月上市以來，其業績一直起伏不定，其中至少有三個季度虧損，或扣非出現虧損。2018年三季報顯示其扣非淨利潤為338萬元，同步下降9.86%。在高送轉預案前期股價幾乎是橫盤，萎靡不振，而其大股東六成股份已經質押。高送轉或與其高質押有關。
而就在正元智慧高送轉連續漲停後，同時買入正元智慧以及鄭亞科技的網友，在嚐到高送轉的甜頭後前去互動易上給正業科技留言，建議其高送轉。
隨即21日晚，正業科技就公佈了高送轉預案，10轉9.5股派4.2元，不僅有高送轉還有高分紅，妥妥的超過了正元智慧披露的10轉9預案。今日，受高送轉概念的刺激，正業科技股價漲停。
不過，此次正業科技高送轉預案公佈緊跟著正元智慧，並與網友描述相近，時間頗為巧合。不禁令人懷疑，正業科技是否存在炒作股價的行為，上市公司利潤分配及資本公積金轉增股本預案與公司成長性相匹配？
雖然說上市公司分派股票股利，是上市公司擴張股本的一種形式。但是，近年來，部分公司送轉比例已經大大超過公司業績增幅和股本擴張的實際需求。實際上，高送轉一度成為上市公司瘋狂炒作的題材，作為上市公司拉高股價、配合股東減持套現的工具，頗受市場詬病。
根據統計，2017年年報分紅(已宣告)中，10股送轉10股(包含)以上的個股共有50只，其中已有28個股很快就收到交易所的問詢函或關注函，要求上市公司說明高送轉的合理性、預案形成過程，以及後續解禁股的減持計劃，佔比高達56%。
而今年中報10送轉5以上企業，多數利潤增長速度驚人。如今年8月10日披露10送8的中石科技淨利潤彼時最新報告期同比增長率達到10284%；而於8月29日10發佈10轉9的鴻特科技淨利潤增速在732%，自5月至8月底以來送轉比例在10送轉5以上個股，僅僅世紀華通（10轉6），思美傳播（10轉7），國光股份（10轉7）利潤增速低於45%。
為了保護中小投資者不被“割韭菜”，今年4月份交易所出臺了史上最嚴的高送轉新規，要求上市公司高送轉比例和業績掛鉤，根據指引，對於高送轉的認定標準為，主板、中小板、創業板送轉比例分別為10：5、10：8和10：10。同時規定對於業績不佳，或處於股票解禁、減持期間的上市公司，通通禁止高送轉。
此後，高轉送炒作明顯降溫，“抬轎式”減持行為受到約束，實施高送轉的公司數量明顯減少。不過，在近日股市回暖，ST股、殼概念炒作厲害，市場活躍度提升，恰逢年關的年報行情下，高送轉概念又有重出江湖的跡象。
高送轉業績支撐有限？
往常年報“高送轉”預案多集中在3、4月份披露。僅極個別公司會選擇在上一年12月、1月或者5-6月披露年報的“高送轉”預案。而今年正業科技、正元智慧披露的高送轉預案要早於去年。
實際上，按照規定，創業板上市公司的高送轉比例為10送10，但須滿足最近兩年淨利潤持續增長，且近三年每股收益均不低於1元、送轉後每股收益不低於0.5元的要求。正業科技公佈的高送轉比例略低於交易所的要求。
值得注意的是，該公司控股股東正業實業此前曾大筆套現，賣出300萬股，按照近期股價20元/股計算，套現2000萬元左右。2017年正業科技實現淨利潤為1.98億元，同比增長171.21%。根據正業科技披露的年報預案，正業科技今年利潤在2.17億——2.77億元之間，預告增速是10%—40%，同2017年171.27%的增速相比大為放緩。
在過去半年，總共有16家公司進行了10送5以上的高轉送，而正業科技同這些上市公司的淨利增長率相比，幾乎排在末位，不僅令人質疑其作為高送轉的業績支撐是否有限？
盈利狀況不佳，大股東卻提議推出高送轉方案，可能與正業科技股價下跌、股東股權質押存在一定關係。實際上，自2015年12月末股價最高漲至72.60元/股後，此後正業科技的股價可謂一路下跌，如今股價只剩下26.05元/股。
就在高送轉預案公佈前幾日，正業科技公告稱，公司控股股東正業實業、實控人之一的徐地華通過債券融資的方式獲得東莞市上市莞企發展投資合夥企業以及東莞信託有限公司提供的4.16億元資金的支持，用於解決其股權質押風險。
在獲得紓困資金之前，正業科技已經有兩筆質押達到平倉線數，有三筆達到預警線筆數。截至11月12日，正業實業股權質押率雖由94.72%降至73.27%，佔公司總股份的32.94%，但仍屬於高質押線位企業，著實令人擔憂。
而隨著正元智慧、正業科技的高送轉重出江湖，預計此後一段時間將會有更多上市公司加入高送轉的隊伍，但需要注意的是，業績穩定增長是上市公司進行股本擴張的前提條件，否則每股收益面臨稀釋的風險，投資者需明確上市公司高送轉後業績增長是否具有可持續性。
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