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昨天，又漲了。券商仍然是在領漲。大盤又開始了忽上忽下的節奏。接著讀3季度季報，今天我們看看第二批FOF買了什麼。
第二批FOF
今年3月份左右，第二批FOF有三隻：中融量化精選、上投摩根尚睿混合、前海開源裕源混合。其實，中融這隻成立於今年5月4日、上投摩根這隻成立於今年8月15日，而前海開源這隻募集期還有一個多月。
相比於第一批FOF，無論是從同步成立還是募集時間上，第二批FOF明顯比較低調。一來是行情不好，二來也不用爭著募集完成成立，首批首隻成立也沒多大意義了。
其中，中融量化精選FOF披露了3季度的季報。而上投摩根尚睿混合沒有披露季報，原因是《證券投資基金信息披露管理辦法》規定“
基金合同生效不足兩個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、半年度報告或者年度報告。”也就是說，新成立基金不足兩個月的，是可以不披露季報的。
所以第二批FOF，我們只能看看中量化精選FOF這隻了。
業績比較基準
中證800指數收益率×20％＋中債綜合財富指數收益率×75％+同期銀行活期存款利率（稅後）×5%
業績比較基準裡也有不小的學問。首先這隻基金權益類投資大約可認為佔20%，風險其實已經明顯低於股票基金和混合基金了。中證800指數其實是滬深300+中證500。
基金收益
從基金淨值增長來看，中融量化精選FOF並沒有跑贏業績比較基準，A類跌2.30%，C類跌2.46%。
我們都知道基金有6個月的建倉期，從基金淨值走勢來看，基金經理在6月上旬開始建倉權益類基金。我們看十大重倉基金，創業板佔到9.52%，看來基金經理也想抄底“創業板”，但是創業板還沒有底。還好大部分倉位的債基、貨基，導致回撤也不大。相比於權益投資市場的基金來講，這隻基金回撤已經控制的很不錯了。
基金持倉
季報顯示，基金投資佔總資產的79.52%，另外這隻基金在投資了債券基金的同時還直接投了資債券，大致佔總資產的5.64%。其實，這跟管理基金的團隊有關係，我們看到基金經理——哈圖，有著在保險公司的投資經歷。一般來說，保險公司的投資尤其擅長固收投資。
這隻基金還打的一個宣傳點是“量化”，但我理解的量化就是通過一些專業模型，選出更多的基金，持倉基金會很多。等半年報或年報出來，我們可以看看。
這是基金還有一個點是：有一半以上為機構持倉。我們都知道基金單一機構持倉超過20%就要在季報裡披露一下。季報顯示該基金有兩家基金持有超過20%，共計佔總份額的58%左右。我們再來看規模，9月30日基金規模為1.06億。
基金經理季報表示
在經濟週期與流動性的組合視角下，三季度經濟週期接近類滯漲的組合，流動性環境還是底部區域，沒有見到擴張，股債相對價值方面權益資產相對價值也不是歷史最有配置價值階段，這幾方面都不利於風險偏好的提升，防禦性確定性將成為更容易取得市場共識的方向。在貿易摩擦升級背景下9月底政策發力較多，包括落實基建政策、促進消費政策、減稅降費政策、央企集團混改政策等。雖然政策的效果有待時間驗證，但目前來看穩增長的政策正在修復市場對未來經濟增長的預期。疊加前幾個月對於穩融資、穩財政、穩匯率等政策連續推出，短期內對股票市場情緒形成明顯提振，市場震盪下行過程較為複雜。
本基金5月4日成立，在三季度擇機完成了債券基金的建倉，均為純債基金。以中高等級信用債基金為主，利率債品種為輔，在獲取中高等級信用債基金持有收益的同時，通過利率品種應對可能的經濟向類衰退組合變化。權益類資產在7月中旬市場表現出中短期低風險底部特徵之後，
增加權益資產到中高水平，風格偏向中小創成長，在7月底8月初市場快速下跌中淨值損失較大，隨後重新檢視了內外部環境與市場階段狀態，認為市場的震盪與下跌將更為複雜。適度增加了倉位變化的靈活性，以增加市場低迷超預期的應對能力。
基金經理說的還是挺實在的，確實配置了創業板之後，又跌了一波，導致基金總體收益為負。
只能說，市場行情不好的情況下，FOF收益並不突出，甚至一段時間內還比不上債券基金。這行情，FOF同樣難熬，FOF發展的路還要走很長。
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