A股熊市漫漫，昔日“众神”纷纷陨落，而在太平洋那边，美股已经用长达半个多世纪的时间，成功诞生了他们自己的“神”。
戴维斯和巴菲特，都已取得自己人生中的万倍收益，作为普通投资者，我们能从中学到什么？
新版《戴维斯王朝》是由投资家@杨天南老师翻译的一本新书，故事是讲华尔街在过去半个世纪里跌宕起伏中，第一代投资人戴维斯在拿妻子的五万美元用于投资，成为他人生的转折以及整个投资生涯的真实写照。
戴维斯家族的投资史，是价值投资本身价值所在最好的诠释。
父亲斯尔必·库洛姆·戴维斯、儿子斯尔必、孙子克里斯和安行鲁祖孙三代人的投资生涯，跨越70年，经历过了近百年来几乎所有美国历史的最重要的事件：
戴维斯家族自始至终奉行的价值投资让他们不仅成功地度过了所有的这些市场波动，而且创造了投资史上为数不多的长期跑赢市场的业绩记录。
斯尔必·库洛姆·戴维斯出生在美国伊利诺伊州皮若亚市的一个中产阶级家庭，和金融相比，他似乎更钟爱历史。
20世纪60年代，道琼斯指数在达到180点后停滞不前，在国内投资市场举步维艰的时候，他跟随投资团到日本，在其他团员几乎“无所事事”及日本对财报讳莫如深的顾忌，毫无价值发现，而戴维斯有过纽约州保险行业部门主管的经历，就是这份工作，改变了戴维斯的一生。
戴维斯利用所学之便，详细研究了保险行业 的历史和商业模式，成为了一个不折不扣的行业专家，对日本保险抽丝剥茧，加大投入，一步一步创建了戴氏王朝，创造了1.8万倍的收益奇迹。
经过家族整整三代人投资运作，最高管理千亿资金，让华尔街侧目，全世界投资人赞叹，我在感叹之余，想是否可以沿着他们走过的历史，是否可以学到些什么呢？
直到今天，保险行业依然是投资界公认的最难理解的行业之一。保险业财务报表复杂且充斥着行业术语，买一份保险，附带的说明书，可能绝大多数人不会看完，就被密密麻麻的条款虐的七荤八素，在投资市场，也常常不会被看好而低估了价值。
而保险公司不失为一个好公司，是市场公认确定的有成长性的股票。往往具有较好的盈利能力，但是市场先生的情绪常常扭曲股票价格，致使股票价格常常因为极端低估到疯狂高估的情况发生，这一过程正是“戴维斯双击” 理论完美演绎，我们做一个案例：
假如A公司某年每股收益1元，市盈率10PE，则股价10元，假设该公司每年净利润增长20％，在市盈率不变的情况下7年后公司的股价为P=2.903*10=29元——这只是单击，只是做说明，并非股价如此准确。
但由于该公司业绩持续增长，使人们对公司的未来产生更乐观的预期，或牛市来临，于是给它更高的估值，比如30PE，那么7年后每股收益EPS=1*（1+0.2）7次方=87元，这时候用公式算一下7年之后的股价如下图——这就形成戴维斯双击。
股价=市盈率×每股收益=PE×EPS
这个是成长股的戴维斯双击效应的基本模式，反之“戴维斯双杀”，每轮牛熊转换，总是有某种的事情发生导致的，当然未必有上述这样准确，图片也只是参考。
熊市的时候也有被打压到个位的PE，牛市也有50PE的疯狂，人性贪婪和恐惧在周期中表现的淋漓尽致。
当然，投资远没有事例这么简单，我们这里不妨做一个假设：
对于一个普通人来说，如果用自己的10-20年工资收入结余，借市场先生之手牛熊转换增加N倍收益积累，相当于是市场先生为我们做了我们后半生的资产增值，一场牛熊，收益归来人未老，也是让人欣喜的。
然而我们都是普通人，即便懂一点点股权投资的理念，真的要实现戴维斯双击的能力数倍于现在的工资性收入的财富，没有特殊的才能，或者意外之财（巨额馈赠或者中奖以及金馅饼从天而降，或者做梦什么的），难度可想而知。
你不太可能比你的同事同酬的赚钱能力高出数倍，那么怎么才能在投资中梦想成真呢？
这个问题是不是有方法解决？我测试一下，让人高兴的是：应该可以做到。
上面的图显示了，假如要实现15倍以上的财富收入，至少要在20年时间里，每年实现15％+的复利增长。
看似简单，但是在证券市场生存的人都知道，一天收获10％，一年收获一倍的如过江之鲫，3年收获一倍的人寥若星辰，连续20年按复利15％的速度增长，绝对的大师级别的水平了，这个无疑是给投资者带来挑战。
如果是做生意，开公司，正好有那个能力，那么公司或许可以做大做强，当然也可能血本无归亏，股票投资本质也是投资生意，市场中七赚二平一亏，且证券市场在80％的时间并不能赚钱，20％的时间不知道是什么时候能到，如此看来赚钱没有不难的，那怎么办？
我首先确定自己不是做生意那块料，放弃现在的生活去做一个不懂的生意，巨大的风险OR潜在的收益比较，显然不是想想可以做的。
幸运的是投资这个行业，如不会做菜，不等于不会选择饭店，在保证本金安全的情况下，保持适当的财产性收入，并且承担一定的短期波动性风险，若长期来看收入远大于风险，是一个理性的投资人正确的选择。
而我仅仅略懂得选择股票投资，那么，如何在自己的能力圈范围运用投资能力，实现个人层次财务自由这么一个愉快的过程呢？
巴菲特近50年的投资生涯取得20％左右的复利，约近万倍本金收益， 在投资领域，沃伦·巴菲特和戴维斯无疑是历史上最成功的投资家。
在巴菲特几十年投资生涯中，股神经历了70年代石油危机导致的大型熊市及1987年的股灾和08年世界金融危机 ，期间经历了3次大金融危机（小危机就多了去了），任何一次对普通投资者而言都是灾难，而他却可以做到的50年收益近万倍，那么我们普通人如何做到20年15倍左右的收益？
毕竟想在20年时间里想获得15倍，需要达到15％的复利20年不间断，看起来是几乎不可能完成的任务，因为这个中间不可能没有熊市和黑天鹅，一个企业也不可能一直保持15％+的增长，即便有这样的优秀公司，就正好被我找到？还是要找到几个同样优秀公司来分散风险？其中的难度不言而喻 !
如果我定为15％的年复利，再结合看中国，牛熊转换大约为5~7年一次，20年差不多有3次牛熊转换，我们不图买在熊市的底部，卖在牛市的顶部，那样是股神也做不到的事情，只要在熊市悲观气氛浓郁的时候，买入：
（1）是我们所了解的公司
（2）公司性质具有长期的发展远景
（3）由才德兼具的人所经营
（4）合理的价格
（5）标的公司长期（前5~8年）保持20％+的ROE，
（6）确定是熊市区域买入（并非寻底）
（7）近10年有分红，且逐年提高
（8）近几年经营看不到被人超越
（9）股票价格低得“令人发指”
嗯，有人会说这个几乎排除了95％+的公司了！是的，要的就是这个结果，选择公司当然是“皇冠上的明珠”。
遵循以上的投资理念，熊市人弃我取，一般牛市行情水涨船高，出现翻几倍或者10倍的股票比比皆是。
那么我们用正常人理性的思维模式，牛市择机（并非顶部）卖出，而熊市泥沙俱下的下跌，这个阶段是由于市场恐慌情绪股票腰斩甚至更多，绝对有捡便宜货的机会。
我们选择每年有涨幅达到15％的复利收益的股票，市场6~10年左右一次牛熊轮回，那么2~3次牛熊轮回 ，在股票市场上，要实现上述财产增值，看起来不是没有可能。
但是需要有良好心态，严格的纪律，理性看待股市的涨跌，做到有的放矢，或许可以实现。投资收益也没有那么难。
本文源自港股挖掘机
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