新時代能源面臨新挑戰，補短板有助惠民生與調結構。 印發的《關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，明確能源為基礎設施補短板的重要方向之一。部分投資者擔心能源基建的力度和可實施空間，但我們認為無論是從惠及民生的角度，還是從能源長期發展的必須性來看，在基建投資已經開始逐步走出過去大面積、大規模的邏輯後，本輪能源設施因為其補短板的重要性以及較為相對的回報率優勢都讓其有更大的規模和空間，今年以來，能源相關政策不斷髮布，主要方向已開始進入落實階段，側面印證本輪能源補短板建設的迫切度。
綜合政策落腳點和未來建設空間，看好四大能源補短板方向。我國能源設施補短板，一是為了改善現有不滿足民生需求的地方，二是為了建設配套能源低碳化發展所需的設施。從這兩個角度出發，參考能源局未來2年的重大工程以及《指導意見》中能源補短方向，同時分析目前各自進展和其他配套政策之後，我們認為電網升級改造、天然氣儲能設施建設、天然氣管網建設，以及核電建設將是未來2-3年能源設施補短板中最主要的四個方向。
從未來規劃估算四大方向投資空間，整體規模約在4700億/年。 拆分各個方向下未來兩年的規劃，電網升級改造面臨農網改造和特高壓建設兩個方向的建設需求，天然氣儲能設施建設需要在地下儲氣庫和沿海LNG接收站兩方面加大儲氣能力建設，天然氣管網在十三五規劃下仍需再增建41%管道長度，核電一直被壓制的新建需求亟待新開工審批重啟。根據各方向目前已建項目的規模和體量進行粗略估算，農網改造未來兩年的投資空間在2640億元，特高壓建設今後兩年的建設規模在1540億元，儲氣設施在2018-2020年的建設空間在1195億元，天然氣管網建設三年規模約3034億元，核電每年帶動的投資規模在1200億元。
投資建議：即使規模相差較大，四大方向仍各有看點。從年均投資來看，核電和天然氣管網建設帶動的規模空間最大。但是從建設方向受益角度來看，即使天然氣儲氣設施以及特高壓整體規模不高，但建設受益公司更為集中。1）電網升級中無論是農村電網升級改造還是特高壓建設都將集中在2019和2020年內，同時涉及兩個方向建設的上市公司受益更大，推薦：國電南瑞，受益標的：平高電氣；2）國資油氣公司在天然氣儲氣設施和管網建設中參與更多，合作公司更為受益。而管線關鍵裝備國產化進程加快，利好相關設備商。推薦：
石化機械、海油工程、久立特材，受益標的：中油工程、金洲管道。3）如核電重啟開啟，建設公司和核心裝備最先受益，推薦：中國核電、應流股份；受益標的：中核科技、臺海核電。閱讀更多 孫哥打板 的文章
